由于需求疲惫，中央和州政府证券之间的差异已扩大。目前，该差价为60多个基点（BP），而7月为50个基点，而6月份为30个基点。市场参与者说，由于债券市场的总体负面情绪和供求不匹配的情况导致了州借贷的成本。 G-SEC和州政府证券之间的通常传播范围为30至40个基点。
在8月19日的最后一次拍卖中，泰米尔纳德邦（Tamil Nadu）的10年SDL（国家发展贷款）的截止收益率为7.09％。为了进行比较，7月的截止收益率为6.86％，6月的截止收益率为6.66％。
一家国有银行的经销商说：“ SDL供应大量，市场上没有买家。市场没有太多的积极提示。
“与上半年相比，州通常在下半年借更多的借款。在上半年，他们已经开始大量借贷，这可能是由于资本支出增加了。” “此外，各州正在发行更长的任期债券，进一步推动了供应。在长期的情况下，不同州之间的收益差距也使长期平均值变得更大。”
高通胀和财政不确定性
10年基准政府债券的收益率飙升至6.55％的4个月高点，因为宣布GST合理化后会产生财政压力。自八月份政策以来，政府债券收益率一直在上升，高通货膨胀预测使市场相信桌上不再削减税率。到目前为止，八月份的产量增长了18个基点。
市场参与者说，债券市场的需求疲软也可以归因于从养老基金，保险公司和银行等长期投资者那里减少了增量购买。
H2 FY26的压力很大
根据印度储备银行的说法，在26财年上半年，州政府预计将借入近56万卢比。到目前为止，各州迄今已借入35万卢比。经济学家预计，在下半年，州借贷将约为52万卢比。
随着GST板的大修，市场参与者预计这种差异会进一步扩大。巴罗达银行（Baroda Baroda）经济学家索纳尔·巴达（Sonal Badhan）表示：“由于投资者可能会评估商品及服务税对单个州收入的影响在需求恢复到正常状态之前，这将保持压力。在H2中，供应量通常会增加，特别是在第四季度州借贷中急剧上升。” Baroda银行经济学家Sonal Badhan说。去年，各州借用了第四季度每年借入总借入的约39％。她补充说，如果H2中的借款高于预期，则SDL和G-SEC之间的差异将进一步扩大。
