如今，无论在社区团体、投资者论坛、甚至是随意的晚餐谈话中，你所看到的任何地方，人们都在谈论通过下一次大型 IPO 赚快钱。
有人认识一个在 Zomato 上市当天就赚了几十万的人。另一位朋友说 Mamaearth 是下一个 Nykaa。在 WhatsApp 群组中，每个人都对哪家初创公司下一个“登上月球”有自己的看法。这已经成为一种全国性的消遣：猜测哪家新时代公司将带来最好的上市收益。
但这真的值得吗？
这个问题在我脑海里已经有一段时间了。因为当我看到这股创业热潮时，我一直在思考 沃伦·巴菲特。
顺便说一句，即使是沃伦·巴菲特 伯克希尔哈撒韦曾持有 Paytm 股份，可能会说不。
他不是通过追逐炒作或热门趋势来积累财富的，而是通过留在他所谓的“能力圈”内来积累财富的。他教导一代又一代的投资者，了解一家企业比对它的兴奋更重要。
沃伦·巴菲特会投资这些吗 新时代的印度独角兽，例如世界上的 Zomatos、Paytms 或 Mamaearths？可能不会。也许这正是印度投资者现在需要考虑的问题。
轻松赚钱的错觉
轻松赚钱的想法很强大。
几年前，它是加密货币。今天，是初创企业首次公开募股。每当一家新时代公司上市时，社交媒体上都会充斥着利润截图、上市收益和一夜成名的故事。故事总是一样的：“如果你在第一天购买，你的钱就会翻倍。”
但没有人谈论接下来会发生什么。 Zomato 的上市价格为 76 卢比，一年内跌至 46 卢比。 Paytm 的 IPO 价格从 2,150 卢比跌至 740 卢比。曾被称为“D2C奇迹”的Mamaearth目前较发行价下跌近40%。这些并不是孤立的案例。它们提醒我们，在最终需要盈利的市场中，炒作不会持续太久。
巴菲特以前看过这部电影。几十年来，他一直警告投资者，兴奋和投机是理性投资的敌人。他的规则很简单： “永远不要投资你不了解的企业。” 然而，在今天的印度，人们购买的公司的商业模式无法解释，估值无法证明合理，利润也无法获得。
事实是，大多数初创企业IPO都是为了内部人士退出而设计的，而不是为了让散户投资者进入。早期投资者和创始人在最乐观的时候出售他们的股票。对于他们来说，这是套现的最佳时机，但对于小投资者来说，这往往是买入的最糟糕时机。巴菲特曾经说过， “首次公开募股就像是一场谈判交易，由卖方选择时机，而这个时机很少有利于买方。” 最近在印度的上市一再证明了这一点。
巴菲特会寻找什么
与当今初创企业的兴奋相比，巴菲特的投资风格显得几乎无趣。他不追逐故事。他寻求清晰。在购买任何公司之前，他会问自己几个简单的问题：
今天这个生意赚钱吗？我能理解它是如何赚钱的吗？它是否有某种东西可以保护它免受他所谓的“护城河”的无休止的竞争？
这条护城河可以是强大的品牌、成本优势、客户忠诚度或阻止竞争对手的网络效应。它可以让企业持续多年盈利，而不仅仅是一个季度盈利。
现在从这个角度来看看印度的初创明星。 Zomato 提供食物，Swiggy 也提供食物。 Paytm 处理付款，但 Google Pay、PhonePe 和所有其他 UPI 应用程序也处理付款。 Mamaearth 销售护肤品，但数百个 D2C 品牌和传统快速消费品巨头也销售护肤品。他们的产品可能很受欢迎，但没有一个能够保证生存的护城河，更不用说占据主导地位了。
这就是巴菲特会远离的原因（不过，他的一位基金经理曾将 PayTM 纳入投资组合一段时间）。并不是因为他不喜欢技术或新业务，而是因为他只有在看到持久价值而不是希望时才会购买。他的哲学很简单： “以合理的价格购买一家优秀的公司，比以优惠的价格购买一家平庸的公司要好。”
在印度新时代的IPO中，许多公司的表现还算不上精彩。他们仍在努力证明自己的收入能够超过支出。在此之前，估值都是建立在梦想之上的。梦想不会像收入那样复合。
印度投资者的教训
我们不是沃伦·巴菲特。但我们可以从他的思维方式中学习。他最大的优势不是选股。这是耐心。他知道，市场上的财富是通过了解你拥有什么以及为什么拥有它而随着时间的推移悄悄积累起来的。
如今许多印度投资者的做法恰恰相反。他们想要速度。他们想要行动。他们希望通过首次公开募股、初创公司股票和新股上市，在一周内将资金翻倍。但如果说巴菲特的职业生涯有一个教训的话，那就是 市场时间胜过市场时机。为了快速上市收益而购买 Zomato、Paytm 或 Mamaearth 的投资者并没有因为这些公司表现不佳而遭受损失。他们之所以失败，是因为他们混淆了投机和投资。
在将资金投入任何股票之前，巴菲特会问： “如果股市停摆十年，我还会高兴地持有这家公司吗？” 大多数人不能同意初创企业首次公开募股。这就是问题所在。
投资不是为了兴奋。这是关于耐力。这是关于购买能够经受住时间考验的企业，而不是一时的喧嚣。印度的初创企业繁荣有一天会产生伟大的公司，但它们将是那些建立真正的护城河、稳定的利润和信任的公司，而不仅仅是头条新闻。
如果您是一位正在追逐下一次上市的散户投资者，请暂停一下。问问自己是否真正了解公司的业务以及盈利方式。询问它是否有其他人无法轻易复制的独特之处。最后，问问你是否愿意持有它十年，即使没有人谈论它。
巴菲特也是这么想的。这就是投资者保护自己免受炒作影响的方式。
因为归根结底，让你致富的并不是最热门的IPO。当其他人都说“是”时，你要说“不”，这是一种纪律。
作者注
注：本文依赖于基金报告、指数历史和公开披露的数据。我们使用自己的假设进行分析和说明。
本文的目的是分享有关投资的见解、数据点和发人深省的观点。这不是投资建议。如果您希望按照任何投资想法采取行动，强烈建议您咨询合格的顾问。本文仅用于教育目的。所表达的观点仅代表个人观点，并不反映我现在或过去雇主的观点。
Parth Parikh 在金融和研究领域拥有十多年的经验。他目前负责 Finsire 的增长和内容策略，负责投资者教育计划和产品，例如共同基金贷款 (LAMF) 以及银行和金融科技公司的金融数据解决方案。
