Netflix 退出收购华纳兄弟工作室和流媒体资产 Discovery 的计划，结束了华尔街工业逻辑、金融和政治竞争交织在一起的情景。该业务最终被派拉蒙 Skydance 提出的全球要约取代，WBD 董事会认为派拉蒙 Skydance 更胜一筹。 Netflix 拒绝参与升级，宁愿保持其财务平衡，也不愿支付由权力平衡决定的溢价，而此时每一次媒体大型合并都成为一个突出的政治问题。
精确的工业目标
Netflix最初的项目并非基于不惜一切代价征服的逻辑，而是针对特定范围，即华纳兄弟探索公司的工作室和流媒体活动。其目标是整合全球特许经营权并加强大规模综合生产能力。
华纳兄弟代表了业界最强大的 IP 组合之一，集电影、连续剧和动画于一体。对于 Netflix 而言，此次运营将使其能够深化其目录并巩固其对成熟国际特许经营权的访问权。这是创意控制和确保差异化内容逻辑的一部分。
该集团的高管表示，“谈判达成的交易将为股东创造价值，并有明确的监管批准途径”。
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派拉蒙的全球发行，规模的变化
当派拉蒙 Skydance 将其收购 WBD 全部股份的报价提高到每股 31 美元（全部以现金）时，情况发生了变化。 Netflix 瞄准的是战略细分市场，而派拉蒙则提供全面吸收，还包括 CNN、TNT 和 TBS 等频道。
这种范围上的差异深刻地改变了交易的性质。派拉蒙的报价不仅限于加强流媒体，还旨在彻底重组集制作、线性发行和数字平台于一体的媒体集团。 WBD 董事会认为该提案无论在价格还是产业计划的清晰度方面都更为优越。
对于 Netflix 来说，情况发生了变化，并涉及到因成本更高的全球收购而陷入财务对抗。
具有强烈政治意义的行动
除了金融仲裁之外，还有派拉蒙-华纳兄弟案。发现逐渐呈现出难以忽视的政治层面。戴维·埃里森 (David Ellison) 提出的提议得到了他的父亲、甲骨文创始人拉里·埃里森 (Larry Ellison) 的经济支持，该提议将公司置于科技、媒体和权力圈的十字路口。
唐纳德·特朗普总统本人打破了此类交易中通常遵守的保留态度，宣布他将“参与”交易结果，并公开评论了 Netflix 和派拉蒙的角色。在鼓励 Netflix 罢免前国家安全顾问苏珊·赖斯 (Susan Rice) 董事两天后，特德·萨兰多斯 (Ted Sarandos) 前往白宫与总统顾问和司法部官员会面。如果这次访问是计划已久的，那么它与总统立场的结合凸显了该问题的政治化程度。
为什么出价过高没有意义
面对派拉蒙的报价，Netflix 有能力调整其提议，但经理们最终拒绝了：“我们一向遵守纪律，而且以与派拉蒙最新的 Skydance 报价相匹配的必要价格，该业务在财务上不再具有吸引力。”
调整意味着更大的财务承诺和资产整合，这与集团战略的核心不相符，特别是在线性电视领域。监管风险也会更广泛，审批条件的不确定性也会增加。
市场赞赏的信号
股市反应对 Netflix 有利，反映出人们对放弃的积极解读。投资者似乎更青睐财务纪律，而不是壮观但有风险的扩张前景。
