欧盟正在发展其工业原则。在主要寻求通过补贴、研究计划和初创支持机制刺激创新之后，现在的挑战更加雄心勃勃，即保持欧洲本土公司有能力构建未来的全球技术基础设施。因此，欧盟将未来的Scaleup Europe基金委托给殷拓投资基金管理。这个耗资 50 亿欧元致力于欧洲深度科技规模扩张的工具背后隐藏着更深层次的转变：欧洲的技术主权现在通过私人资本传递。
多年来，欧洲一直存在结构性悖论：机构储蓄规模巨大，但将这些资本引导至高风险技术资产的能力却有限。养老基金、保险公司和大型欧洲金融机构历来倾向于谨慎配置，使得主要技术周期主要由美国资本提供资金。
由于这正是欧洲在结构上仍然脆弱的地方，欧洲生态系统现在比十年前产生了更多的技术初创企业和深度技术研究，但它仍然难以为重工业阶段提供资金。资本需求的规模发生了变化。如今，人工智能模型、计算基础设施、能源能力或量子技术需要比传统风险投资更接近工业基础设施的投资。
布鲁塞尔本可以支持强有力的制度化工具或准公共结构，但更愿意通过研究最终选择中入围的 Atomico 和 EQT 等多家市场参与者提出的建议来研究 EP 选项。欧洲现在认为，技术主权的融资必须根据市场逻辑进行管理，而不仅仅是通过行政工具。在已向该基金承诺的 25 亿欧元中，只有 10 亿欧元直接来自 EIC。其余的主要来自欧洲私人机构投资者，如Novo Holdings、CriteriaCaixa、Santander / Mouro Capital、APG和Wallenberg家族。
Scaleup Europe基金正是试图通过创建一个能够连接欧洲耐心资本和战略技术的平台来纠正这一历史弱点，并瞄准在全球技术竞争中被视为战略性的行业：人工智能、量子、双重技术、能源、太空、生物技术或关键工业基础设施。其目的是防止最有前途的欧洲初创公司在扩大规模的关键时刻到美国或中东寻求增长资金。
殷拓的选择还让布鲁塞尔发出了另一个信号：希望迅速吸引更多私人资本。已计划在 2026 年下半年启动新的筹款阶段，以便向其他欧洲机构投资者开放该工具。
但这种做法也引发了一些紧张局势。随着深科技成为主权主体，产业政策、私人利益和金融逻辑之间的界限变得更加模糊。前欧盟委员会顾问、后来成为 EQT 外部顾问的拉尔斯·弗罗伦德 (Lars Frølund) 出现的问题已经说明了围绕这些新型公私混合动力汽车出现的敏感问题。
因为融资问题背后还隐藏着另一个问题：欧洲是否准备好接受创造真正科技巨头所必需的资本集中逻辑？
