全球环境，社会和治理市场（ESG）投资的增长缓慢，但稳定。可持续债务市场（绿色债券等工具的市场）连续两年下降，在2024年同比增长10％。但是，这种增长的基础（可靠的公司可持续性报告）正处于增加的压力下，给市场持续扩张带来了潜在的风险。全球机构投资者对公司绿化的不断升级问题表示越来越关注，强调可持续性披露的重要性，可比性和准确性需要显着改善。
在此背景下，最近围绕可持续性披露的三个大型市场（美国，欧盟（欧盟）和印度）都采取了不同的监管步骤。当对可靠，可比较和经过验证的数据的需求不断增长时，这些事态发展是ESG投资的关键时刻。对于投资者和公司而言，这些监管转变揭示了在经济和政治压力下如何平衡气候目标的辖区的差距。
在一次重大逆转中，美国证券交易委员会（SEC）在3月宣布，它将不再捍卫去年在法庭上辩护自己的气候披露规则。该规则要求公司披露与气候有关的风险和温室气体排放。此外，在2月，SEC终止了一项规则，这使美国公司很难排除社会，政策和环境股东的建议，这一举动将导致与ESG相关的决议更少，而在公司年度股东大会上进行投票。
通过退后这些规则，SEC向市场发出了混合信号。这引起了人们对ESG数据的可靠性和可用性的担忧，以及使公司对最大金融市场对气候的不利影响负责的途径。在没有强制性披露的情况下，公司气候行动的势头也可能放慢。
美国国会可持续投资核心小组的联合主席发表了一份声明，以应对美国证券交易委员会的立场，强调投资者始终呼吁有关公司与气候相关的风险敞口的明确，一致且有意义的信息。他们认为，SEC的决定与其核心使命背道而驰，并破坏了投资者的保护。
在欧盟（长期以来一直是塑造可持续性法规的全球领导者）中，决策者于4月3日对“ Omnibus套餐”的第一部分投票，该政策延迟了针对较小公司的ESG报告到2028年。在即将进行的投票会议上，可以进一步放松规则，从报告的公司中排除80％的公司，将其排除在报告范围内的80％。欧盟还提议将公司评估其社会和环境风险供应链评估的频率每年五年一次。
尽管一些行业团体支持这些变化，但投资者联盟表示，它们可能会削弱可持续性披露要求，可能阻碍透明度，问责制以及对可持续投资的有效分配。例如，负责投资的原则报告说，超过200多个金融部门实体，共有6.8万亿美元的管理资产，签署了一份联合声明，敦促欧洲委员会维持欧盟可持续财务框架的诚信和雄心。他们警告说，综合包可以削弱欧盟可持续性披露，阻碍该地区的投资和经济竞争力。
尽管西方的监管制度正在达到速度颠簸，但印度采取了谨慎但清晰的道路。为了回应旨在提高业务便利性的行业反馈，市场监管机构，印度证券交易委员会（SEBI）已更新了其业务责任和可持续性报告（BRSR）框架。
在修订后的框架下，公司可以选择评估或验证其BRSR核心披露。强制性的第三方验证将从26财年的前500家公司开始，从而扩展到27财年的前1000家。 SEBI还阐明了与价值链有关的关键定义，并引入了对价值链ESG指标的自愿报告，该指标有效于26财年。鉴于可持续性报告的全球发展，循环稀释了一些更严格的法规，这些法规是BRSR核心披露要求的一部分，但SEBI作为发展中市场监管机构的立场值得称赞。
美国和欧盟的回滚可能会煽动世界其他地区的监管机构，以引用竞争性问题来延迟或稀释ESG披露规则。这有可能产生零散的全球景观，在这种情况下，数据不一致，绿色洗涤和投资者不信任。印度的结构化可持续性报告方法可以作为寻求释放ESG融资的发展中经济体的参考点。印度的方法虽然更灵活，但仍保持监管方向，并可以支持更大的投资者信心。但是，SEBI应继续根据投资者的要求加强其披露。例如，公司气候过渡计划是仍然不是BRSR的一部分的披露要求。但这是投资者在决策过程中需要的关键信息。
凭借达到零净目标所需的数万亿，通过稳定的法规建立信任可以帮助脱离风险的投资并减少“绿化溢价”，从而帮助印度更有效地利用全球可持续性财务。
作者是能源经济学与财务分析研究所的研究负责人，可持续金融与气候风险。
