男孩，那太快了。卢比兑美元汇率从特朗普当选前不稳定的 83+ 跌至 84，并加速跌至 85，最终在周一上午兑美元汇率大幅跌破 86。美元兑美元汇率飙升至 110 甚至更高，助长了这一过程，新任印度储备银行行长也是如此，他似乎已经认识到，持续干预只会消耗储备并造成极其困难的国内流动性状况。
显然，卢比的快速贬值将加剧通货膨胀，特别是因为石油进口总体上没有对冲。同样，其他商品，如食用油，如果有的话，也只能对下一批货物进行对冲。我们可以告别短期内的任何降息，并为持续高价做好准备。
当然，出口商的处境不错，因为他们中的许多人——即使是那些拥有明确的结构化风险管理计划的出口商——在过去几个月中放弃了对冲。然而，看到货币大幅贬值，他们中的一些人可能不得不应对客户的降价要求。
显然，市场已经意识到印度央行政策的结构性弱点，因此印度央行的首要任务是找到一种方式向市场传达其已重新掌权的信息。更多、不加区别的干预并不是答案——答案可能在于多种方法的结合，包括推出另一项高收益 NRI 存款/债券计划。
印度央行真正的教训是，印度市场现在已经足够开放，试图控制/管理它们将越来越成为一个失败的提议。更好的做法是实际采取积极措施进一步放松监管——例如，扭转对交易所交易衍生品徒劳且适得其反的禁令——并鼓励用户建立和发展更有效的风险管理技能。因此，应审查衍生品的规模限制，重要的是，应重新设计银行审计，以确保银行不会向小公司收取过高的利差，而小公司最终是经济命脉的重要组成部分。
但是，我想最紧迫的问题是我们将何去何从，正如我在这篇文章中提到的那样，我们还会再次看到 85 吗？我的猜测是我们会的，但是……
即将到来的关键节点是 1 月 20 日，届时特朗普上任，我们（和市场）将看到他“在我第一天……”的浮夸有多少转化为实际行动。美元的涨势可能至少会暂停——我的感觉是美元已经非常接近顶部，但它是否会暴跌或只是在 DXY 110 上方的稀薄空气中跳舞，谁也说不准。
然而，随着美国债券收益率稳步走高，股市出现严重回调迹象，风险承担可能会受到严重限制。这表明卢比因资金外流而承受的压力仍将持续，印度央行需要发挥全部机智才能为市场带来一定的平衡。
在全球范围内，许多分析人士对特朗普的关税计划极为担忧，尽管他已经不再大声疾呼。然而，今天有消息称，中国创下了近 1 万亿美元的创纪录贸易顺差，这肯定会让这一问题重新成为人们关注的焦点，特别是因为特朗普显然希望美元走弱。
一项有趣的提议正在流传，它表明不是广场协议式的计划，考虑到它需要多个央行在当前的不合作环境下共同努力，该计划不太可能接近启动，也许是美国和中国可以共同努力削弱美元兑人民币的汇率。奇怪的同床异梦，但考虑到特朗普的交易方式，一切皆有可能。
人民币升值将使印度的处境变得更容易，但虽然这种和解会很棒，但我不会为此屏住呼吸。同样，唯一确定的是波动性肯定会上升。紧紧抓住。
