摩根大通预计美国铜产量将增加一倍以上

摩根大通（纽约证券交易所）认为，随着华盛顿努力确保国内关键矿产供应，美国有可能通过新项目和扩建将其年开采铜产量增加一倍以上，从而扭转数十年的下降趋势。

该投资银行估计，该国每年可新增130万吨铜产能，在潜在供应增长方面位居全球第三，仅次于智利和阿根廷。然而，大部分生产要到 2030 年之后才可能投产。

摩根大通估计，过去 30 年美国铜产量减少了一半，年产量约为 100 万吨，主要原因是投资不足。该国在全球生产中所占的份额已从 1900 年的 50% 左右下降到如今的不足 5%。

潜在的复苏正值美国寻求减少对外国矿产供应的依赖之际。但较高的开发成本、漫长的许可程序和有限的国内加工能力可能会限制新矿山投产的速度。

分辨率的潜力

拟议中的亚利桑那州决议铜矿约占摩根大通确定的美国新增铜产能的一半，使其成为该银行长期增长前景的核心。

该地下项目是 Rio Tinto (ASX: RIO) 和 BHP (ASX: BHP) 的合资企业，据两家公司称，该项目在 40 年的矿山寿命期内可生产约 1800 万吨铜。满负荷生产后，可满足美国 25% 的铜需求。

然而，Resolution 仍面临许可要求和技术研究，不太可能在 2030 年之前开始生产。

开发成本是另一个障碍。摩根大通估计，美国铜项目每吨年产能需要约 28,000 美元的资本投资，而全球平均水平为 26,000 美元。

较高的成本可能会影响项目的经济性，特别是对于在生产开始之前需要大量基础设施的大型地下开发项目。

近期机会

摩根大通将美国最大的铜生产商自由港麦克莫兰公司（纽约证券交易所）视为中期内最有能力扩大国内产量的公司之一。

该银行估计，通过现有业务的棕地扩张，自由港的年产量增长潜力将超过 25 万吨。

此类项目可以比新矿山更快地产出铜，因为它们可以使用现有的基础设施，并避免绿地开发面临的一些许可和施工挑战。

监管变化也可能改善前景。美国 FAST-41 框架于 2025 年建立，旨在简化联邦政府对重大基础设施项目的审查，为缩短符合条件的矿山的许可期限提供了潜在途径。

摩根大通表示，原地浸出技术（无需传统挖掘即可从矿石中提取铜）的进步以及闲置矿山的重启可能会带来进一步的产量增长。

然而，仅扩大矿山产量并不能保证美国铜矿的自给自足。该国面临约100万吨的原铜供应缺口，需要额外的冶炼和精炼能力来加工更多国内开采的精矿。

这使得加工基础设施的投资步伐以及矿山开发成为决定潜在产量增长在多大程度上转化为更强大的国内铜供应链的关键因素。