快速商务市场正在为新一轮的激烈竞争做好准备。随着 Zepto 最新筹集 4.5 亿美元资金，10 分钟交付竞赛已经成为消费者互联网领域成本最高的战斗之一，将再次加剧。
该公司新的注资使其现金储备总额达到约 9 亿美元，为折扣、营销和扩张方面的新支出奠定了基础。分析师表示，经过几个月的财务谨慎，Zepto 现在拥有重新发起进攻的火力。对于消费者来说，这可能意味着更大的折扣和更快的交货。对于公司来说，这可能意味着更长的盈利之路。
去年，Zepto 大部分时间都在勒紧裤腰带。这家初创公司在 2024 财年的收入为 445.4 亿卢比，亏损约 124.8 亿卢比，该公司放慢了开店步伐，削减了营销力度，并减少了用户激励。据知情人士透露，这些措施帮助该公司降低了每月的烧钱率，从 2025 年 1 月约 66 亿卢比的峰值降至 2025 年 3 月的 45 亿卢比至 48 亿卢比之间。
这种限制现在可能会让位于新的扩张阶段。行业高管预计 Zepto 将把新资金用于增长，这意味着开设更多暗店、重振品牌活动并重新引入更严格的定价。 “他们已经清理了成本，现在有资金再次增长。这改变了每个人的竞争动态，”一位跟踪该领域的投资者告诉 Fe。
但 Zepto 并没有进入平静的市场。 Blinkit 在 Zomato 母公司 Eternal 的支持下，继续以惊人的速度扩张。 Eternal 在 9 月份季度结束时拥有超过 21 亿美元的现金，远远超过其竞争对手的资金。该公司已将到 2025 年 12 月暗店目标从 2,000 家增加到 2,100 家，并计划到 2027 年达到 3,000 家。
这一扩张得到了广告闪电战的支持。 Blinkit 在 9 月季度的营销支出几乎是去年同期的四倍，管理层表示这种水平将持续到 2026 财年。结果显而易见，该平台的每月交易用户数环比增长 23%，达到 2080 万，而净订单价值同比增长 137%，达到 11.68 亿卢比。该公司还完成了大约 80% 业务向库存主导模式的重大转变，据称这将带来逐步的利润率改善。
Swiggy 的 Instamart 虽然不那么张扬，但也坚守阵地。 Swiggy 在 6 月份季度的总订单价值为 565.5 亿卢比，同比增长 108%，该公司一直专注于更高的订单价值和更好的单位经济效益。在非杂货品类和 Maxxsaver 等捆绑优惠的推动下，其平均订单金额增长了 25%，达到 612 卢比。该公司已制定 2025 年 12 月至 2026 年中期贡献利润盈亏平衡的目标。然而，在通过出售 Rapido 股份筹集了超过 2.8 亿美元后，Swiggy 也可能在未来几个季度放松资金管理。
分析人士表示，这将引发又一轮跨平台的折扣和营销竞争。每个参与者都加强了其资产负债表，并似乎准备好花钱来保护或扩大市场份额。对于客户来说，这可能会转化为明年更低的价格和更快的交货速度。但对于这些公司来说，这也可能意味着盈利目标被进一步推迟。
当 Blinkit 管理层在周四的财报电话会议上被问及其盈亏平衡时间表时，首席财务官 Akshant Goyal 表示，这“并不是我们真正关注的里程碑”。这一评论强调了该行业的基本事实：增长是第一位的，利润可以等待。截至 9 月 30 日，Blinkit 调整后的 Ebitda 利润率为净订单价值的 -1.3%，而 Instamart 在 6 月份季度的调整后 Ebitda 利润率为总订单价值的 -15.8%。
与此同时，竞争并不局限于三大纯粹的快速商务公司。在深厚的物流能力和耐心资本的支持下，Flipkart Minutes 和 Amazon Fresh 正在悄然扩展其超本地化配送网络。塔塔旗下的 BigBasket 也在推广其 BB Now 产品，运营着 700 多家兼容 10 至 20 分钟送货格式的商店。
快速商业始终与密度和规模有关，这两个目标需要大量投资才能产生回报。随着 Zepto 再次发起进攻，而竞争对手也不愿退缩，该行业似乎已准备好迎接新一轮的高支出周期。
