欧盟对英美资源集团镍交易的审查考验中国立场

中国支持的MMG正在敦促欧洲监管机构批准其以5亿美元收购英美资源集团巴西镍业务的交易，此举可能会考验布鲁塞尔将在多大程度上限制中国对战略资源供应链的控制。

欧盟委员会 (EC) 正在调查此次收购是否会让 MMG 将巴西镍铁从欧洲转移出去，从而可能增加不锈钢生产商的成本。预计欧盟监管机构将于下周就该交易发出正式警告。

MMG 企业关系执行总经理 Troy Hey 表示：“最终，我们相信 DG COMP 将抛开地缘政治因素，根据数据进行判断。” 金融时报，指的是委员会的竞争总司。

此案超出了传统的竞争审查范围，因为在北京对一系列材料实施出口限制后，欧洲试图减少对中国金属和矿产的依赖。镍铁并未被列为关键矿物，但欧洲钢铁制造商担心，中国对海外生产的所有权增加可能会使该行业更容易受到供应中断或经济压力的影响。

供应问题

MMG 于 2025 年 2 月同意收购 Anglo 的巴西镍业务，包括两个镍铁业务和两个绿地项目。这家在香港上市的矿业公司由国有企业中国五矿控股。

该委员会去年年底表示，该交易可能使MMG有能力和动力将镍铁供应从欧洲转移出去，从而可能削弱该地区不锈钢生产商的竞争力。

MMG 对这一评估提出异议。 “DG COMP 委托提供的独立数据非常清晰且一致，”Hey 告诉英国《金融时报》。 “没有能力取消市场赎回权，也没有任何动机这样做。”

英美资源集团还辩称，该交易应无条件批准，并指出其他供应商扩大镍铁产量以及欧洲客户转换来源的能力。报告称，欧盟对中国钢铁进口的限制也意味着中国不锈钢不能简单地转移到欧洲，也不应被视为竞争威胁。

据价格报告机构 Fastmarkets 称，巴西和印度尼西亚是著名的镍铁生产国，而中国不生产这种材料。相反，中国是镍生铁（不锈钢制造中使用的另一种原料）的主要生产国和消费国，而欧洲生产商也严重依赖回收材料。

批评者认为，这些总体供应数据低估了替代巴西镍铁的难度。供应商之间的镍含量、产品质量、可靠性和碳强度各不相同，这可能会使替代品成本更高或不适合一些欧洲制造商。巴西对水力发电的严重依赖也使其生产的碳足迹相对较低。

更大的赌注

该交易也引起了欧洲以外地区的审查。巴西竞争主管机构在工业集团兼区域竞争对手 CoreX Holding 提出投诉后启动了调查。

反对者表示，监管机构应考虑在主要经济体之间对原材料控制权的更广泛竞争以及中美之间不断升级的贸易紧张局势的情况下进行收购。

这一论点给布鲁塞尔带来了一个艰难的选择。竞争主管机构必须评估该交易的市场影响，而欧洲政策制定者同时努力减少战略依赖并加强国内工业供应链。

阻止收购或对收购施加条件可能表明，所有权和地缘政治供应风险正在成为欧洲资源交易中更加重要的考虑因素。无条件清除将强化MMG和英美资源集团的论点，即对中国控制权的担忧并未超过镍铁竞争的现有证据。