特朗普支持的关键矿产交易在蓝色浪潮后面临越来越大的压力

得到特朗普政府数十亿美元支持的矿业公司正面临新的风险：民主党中期大获全胜后受到更严格的审查。

甚至在蓝色浪潮席卷国会之前，民主党议员就开始质疑唐纳德·特朗普总统推动重建国家关键矿产工业的方法。他的政府做出了一系列非常规融资安排，包括入股和发行认股权证，以支持采矿和加工公司，以减少对中国的依赖。

今年早些时候，包括美国稀土公司（USA Rare Earth Inc.）、Vulcan Elements Inc.和卡兹资源公司（Kaz Resources）在内的特朗普交易大笔的一些受益者被包括马萨诸塞州参议员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）在内的民主党立法者点名，原因是这些公司与特朗普家族和商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）的关系可能存在利益冲突。

这些交易甚至招致了共和党内部的批评。前参议员帕特·图米 (Pat Toomey) 周四在 X 上的一篇帖子中提到了稀土协议。

“我们似乎都反对政府拥有的杂货店，”他说。 “但是我们同意政府拥有半导体公司和稀土矿商吗？”

削减交易

美国稀土公司正在寻求在美国建设稀土矿和加工厂，并于 1 月份与美国商务部达成了一项价值 16 亿美元的协议。该交易包括大约 10% 的政府股权。该公司选择坎托·菲茨杰拉德（Cantor Fitzgerald）作为牵头配售代理，这家投资银行以前由卢特尼克经营，现在由他的儿子们领导，另外还进行了 15 亿美元的私募股票发行。

私营稀土公司 Vulcan Elements 获得了五角大楼 6.2 亿美元的有条件贷款承诺，并从商务部获得了 5000 万美元的股权投资，就在小唐纳德·特朗普 (Donald Trump Jr.) 合伙人的风险投资公司 1789 Capital 收购该公司股份几个月后。

美国稀土公司和火神元素公司没有回应置评请求。

自特朗普上任以来，政府还收购了稀土矿商 MP Materials Corp.、Lithium Americas Corp. 和 Trilogy Metals Inc. 的股权。美国政府还支持全球最大白银生产商韩国锌业公司 (Korea Zinc Co.) 位于田纳西州的项目。

Kaz Resources 已获得美国政府高达 16 亿美元的初步支持，小特朗普和埃里克·特朗普也属于其被动投资者。兄弟俩通过涉及 Dominari Holdings 的一系列交易间接获得了哈萨克斯坦钨矿企业的权益。该矿业公司计划明年通过直接上市方式上市。

Kaz Resources在一份声明中表示：“自2023年以来，我们一直与美国官员密切合作，以确保获得一代资产，从而确保西方拥有独立的钨供应链。”并补充说，该公司欢迎美国官员提出任何问题。

两党共同推动

许多重要的矿产公司在减少美国对外国矿产供应的依赖方面得到了两党的支持。拜登政府还部署了数十亿美元用于国内采矿和加工，包括支持Lithium Americas在内华达州的Thacker Pass项目。众议院共和党和民主党均表示支持特朗普政府2025年与MP Materials达成的协议，该协议被视为刺激中国境外稀土生产的一种方式。

企业情报公司 COSA 的管理合伙人帕夫洛·韦尔赫尼亚茨基 (Pavlo Verkhniatskyi) 表示：“这些举措对于西方工业的弹性和国家安全至关重要。” “调查和政治争议可能会使融资复杂化，推迟投资决策，并减缓具有重要战略意义的举措。”

现任政府认为，美国必须在中国主导的行业中确保替代材料来源。在贸易紧张和地缘政治竞争的背景下，这个亚洲国家对采矿和加工的控制已成为华盛顿的担忧。

但联邦政府在关键矿产行业中作用的急剧扩大引发了人们对一些交易如何谈判以及有政治关系的企业是否获得优惠待遇的担忧。

显微镜下

包括加利福尼亚州众议员贾里德·霍夫曼和新墨西哥州参议员马丁·海因里希在内的民主党议员已经呼吁提高政府对采矿和矿产公司投资的透明度。他们正在寻求有关如何选择接收者、用于进行投资的法律权威以及为保护纳税人而采取的保障措施的详细信息。

霍夫曼和参议院能源委员会民主党领袖海因里希与众议院监督委员会民主党领袖罗伯特·加西亚在二月份致特朗普政府的一封信中写道：“通过直接所有权赋予特定企业特权——本质上是挑选赢家和输家——政府可能会破坏更广泛的市场竞争以及创新技术或矿物或材料替代品的开发。”

风险在于民主党利用对国会委员会的控制来举行听证会、传票文件并调查政府对投资接受者的选择。他们还可以利用拨款程序来挑战未来的融资，并推动政府对不断增长的私营部门投资组合进行更多披露。

尽管如此，国会控制权的变化不太可能解除已经签署的协议或收回已依法承担的资金。

TD Cowen 分析师约翰·米勒 (John Miller) 表示：“我认为其意图不一定是打破现有的具有约束力的法律合同。”他指出，共和党人也使用了类似的策略。例如，2023 年，众议院共和党人对拜登家族的金融交易展开了广泛调查。

但随着立法者审查政府的决定，那些交易中联邦支持仍然有条件或协议尚未最终确定的公司面临更大的不确定性。

Marex 顾问埃德·梅尔 (Ed Meir) 表示：“我的观点是，这些计划将会暂停，因为之前的一些交易会得到更仔细的审查。”

（雅各布·洛林克和格蕾丝·阿塞诺夫）