在过去的几个会议上，市场相当淡化，但最糟糕的情况可能还没有结束。这就是Marcellus创始人＆CIO的Saurabh Mukherjea警告投资者。据他说，我们只是在破坏中型泡沫泡沫的一半，并期望在中小型帽子中再进行30-40％的校正。他强调说，印度的家用债务一直处于历史最高水平，投资者需要多样化投资，尤其是在美国。
在与Financialexpress.com的独家对话中，Mukherjea强调了目前要押注的顶级部门和他的“避免”。
基本上，在选举之前，经济开始软化，因此，在我们的中小型投资组合中，我们从去年8月开始开始现金。我们一直在增加现金分配。即使在今天，我们拥有现金的30％和中型中型投资组合，而公司的收入放缓仍在继续。我认为第四季度可能是印度公司收益增长最弱的季度。如果您将Lehman和Covid-19抛在一边，我认为您可能必须回去25年才能看到我们在第四季度收入中看到的东西。
我认为最糟糕的特朗普关税在我们身后。包括日本，欧洲和印度在内的大多数国家都可能与美国达成协议。即使有中国，在技术，移动和半导体相关的东西上，美国似乎也不热衷于打架，因此，您只剩下一件小块或相对较小的中国非科技的作品。所有贸易伙伴都会试图给美国一些东西，以便总统可以要求与他的国内选区，对他进行投票的人，除此之外，我认为贸易和商业将在夏季结束时相对正常地恢复。
我们在世界各地投资。我们强烈敦促客户分配更多的全球投资组合，因为我们认为欧美和美国中型和中型股被低估了，看起来非常有吸引力。他们的交易价格与Nifty 50的折扣为30-40％，收入增长要好得多。我们的读物是，尽管特朗普的言论，但他们的收入前景很便宜。
回到家，我们非常担心小型和中胶。我们的中型股票投资组合中有30％的现金。我们认为，印度中型帽子在更正方面仍然有足够的空间。我认为在中胶体中，长期以来的校正已经到期了30-40％。我不建议任何人在这些估值中积累小小的和中胶。
印度大帽子似乎很有价值。他们可能被高估了10％，但我认为他们没有巨大的高估问题。我认为大帽子会进一步下降，但我并不想在大帽子上做出很大的更正。但是，另一方面，小和中盖是有大量气泡的地方。我们正在破坏小型和中型泡泡泡沫的一半。
我认为全球多元化是必须的。标准普尔500指数的波动性较低，现在比漂亮的回报更便宜，因此多元化是有意义的。
此外，现在大多数经纪人都可以使印第安人通过其经纪应用程序访问全球股票变得非常容易。印度和美国在世界大市场之间的相关性最低。
其次，如果您完全坚持要在印度和其他地方投资，那么在印度内部，在资产类别中就会多样化。与股票一起拥有贵金属，液体资金和FD。
第三，在股票内，朝着那些类似于今天持有现金的部门（例如fmcg）。这将降低您在看起来相当深的经济周期性衰退中受到投资组合的风险。
我认为周期性的低迷可能比我预期的要尖锐。消费和资本支出基本上是印度经济的主要引擎，它们被静音了，我认为这会促进放缓的强度。
家庭债务，尤其是对于中产阶级，债务一直处于历史最高水平。如果您抛弃房屋贷款，那么我们是世界上最负债累累的国家之一，显然债务水平很高，现在家庭很难逐步推动消费。
第二个是所有的资本支出私人和公众 – 现在已经抛弃了。多年来，私人资本支出一直谦虚，但是政府资本支出在24财年急剧裁员。 25财年的最后两个月表明，从政府资本支出的角度来看，即使是26财年也是如此。
我认为在另一年里，我们将看到有形的恢复迹象，但是要通过，我们需要从印度储备银行削减速度。我的估计是，我们需要从印度储备银行降低150个基点的税率。
在截至2021年12月的五年中，我们击败了7个百分点。到12月21日，我们认为我们在水上行走，而我们对伟大公司的投资风格是一种很好的投资方式。但是2022年和2023年教会了我们一堂课。具体来说，俄罗斯对乌克兰的入侵，此后的通货膨胀以及美国美联储在12-13个月内的500 bps速度加息，导致全球昂贵的股票大大回调。
在印度，我们在2023年夏天截至的那15个月中受到打击。我们管理的投资组合的价值下降了约15％。作为回应，在2023年下半年，我们更改了过去投资的工具和分析，这在过去12个月中为我们带来了漂亮的结果。
结果，在过去的12个月中，我们的中型基金在市场上击败了5个百分点。在过去的12个月中，与大多数其他SmallCap投资组合形成鲜明对比的是，我们的小型CAP产品具有其价值。在过去的12个月中，我们的全球化合物产品已经击败了其基准（标准普尔500指数）2个百分点。我们的量化产品在12个月中的基准击败了7个百分点。因此，我们在23个下半场注入投资过程的估值纪律对我们来说很好。
我发现有趣的是，我们在2021年所犯的错误是我们在2024年避免的同样错误。在2025年，我可以坐下来舒适地谈论它。
如果您正确地采用IT服务，就像大型IT服务公司在过去2 – 3年中没有做太多股票价格，但是鉴于今天西方经济周期的位置以及IT IT Services Companies的估值所在的位置，我们很愿意拥有一些较大的IT服务名称。
同样，快速消费品公司在过去三年中并没有做太多事情，但是鉴于今天的经济状况，我们非常愿意坚持FMCG名称。同样，在我们看来，农业部门似乎与经济低迷相对隔离。
我们后悔的东西是资本货物和工业。我希望我们有一点。
好吧，我会说工业。我认为低迷的程度将袭击投资者。我认为房地产将是一个会有很多痛苦的部门。第三部门将是低品质的私营部门贷方。我认为他们在接下来的12个月中也将受到约束。在资产质量和筹集储蓄存款方面，几家较小的银行确实会遭受损失。
这本书《在安巴尼斯（Ambanis）之前的印度：拉克希米（Lakshmi Subramaniam）撰写的印度商业，金钱和经济历史是一本很棒的读物，因为它使您对我们在穆加尔·拉吉（Mughal Raj）和英国统治的前150年中充满活力的企业家感。仅在英国离开该国之前的几十年中，我们开始失去企业家的热情，因为英国束缚了我们，然后很明显，在1947年之后，我们成为了一个社会主义国家。因此，几乎感觉就像过去的15-20年一样，我们确实发现了我们一直在血液中一直拥有的企业家热情。
我还在艾伦·格林斯潘（Alan Greenspan）读美国的资本主义，我认为阿德里安·沃尔德里奇（Adrian Wooldridge）。艾伦·格林斯潘（Alan Greenspan）显然是美国著名的前美联储酋长，伍尔里奇（Woolridge）是专栏作家和作家。我读的原因是，我想了解特朗普在做什么的历史先例。每40 – 50年，美国往往会得到一位总统，他掌权，说服公众，如果他们击败外国人，生活将会好得多。
有趣的读物以及世界上两个表现最好的股票市场，以及世界上两个最大的自由市场民主国家，我认为这不是偶然的。
