印度的石油和天然气行业正朝着强劲的Q1FY26收益季节前进，总EBITDA可能会增长17％的同比增长。即使其他部分面临压力，收益也是由强大的精炼性能驱动的。根据Nuvama的说法，Reliance Industries Ltd（RIL）和国营石油营销公司（OMCS）的强劲绩效将为这一激增提供支持。同时，在原油价格下降和结构性气体逆风的情况下，ONGC和GAIL和GAL公用事业等上游生产商有望看到较弱的四分之一。
Nuvama表示，RIL的合并EBITDA预计将增长16％的同比增长，这是由于油气除外的主要细分市场的强劲性能。 O2C EBITDA可能会增长19％的同比增长，并在新加坡GRM（同比+62％）和更好的石化缘方面的急剧下降。 Jio（数字）预计将占据19％的同比增长和3％的QOQ EBITDA增长，以较高的ARPU（+15％）和适度的订户增长为导致。零售EBITDA可能会增长19％的同比增长，这在实现方面增长了25％，尽管零售空间下降了2％。由于生产下降了9％，石油和天然气EBITDA可能会下降10％。
同时，OMC（HPCL，BPCL，IOCL）预计将报告52-72％的EBITDA激增，这是由于汽车燃料营销利润率急剧增加并改善了精炼差。
Nuvama说：“燃料零售利润率在原油价格急剧下跌，但在4月25日的2/L消费税升级中有所抵消。”它补充说，即使GRM由于库存损失而进行了依次调节，因此原油价格柔软也提高了燃油利润率。预计BPCL将以52％的QOQ跃升为准，其次是HPCL的69％，IOCL为24％。
相比之下，上游的球员ONGC和石油印度可能会看到QoQ EBITDA的8％至14％的降低，这是由于生产率下降了5％，由于降低法定税收（-39％），由于撤离了Fardfall Farffall cess的降低，布伦特的每水泥急剧下降了22％。
事实证明，天然气公用事业是本季度明显的落后者，EBITDA预计约有10％的速度。
根据Nuvama的估计，盖尔的EBITDA可能保持平坦的QOQ，但下降了32％，受到较弱的交易利润率和静音天然气需求的影响。
IGL和MGL等城市天然气参与者可能会发布混合趋势，IGL估计在CNG价格上涨时估计QOQ EBITDA增长率为8.3％。然而，努瓦玛说，两家公司都因降低APM气体分配和监管不确定性而面临长期风险。
同时，古吉拉特邦气体（GGL）的体积可能会下降19％，因为其工业量的疲软因CNG量增长而部分抵消了其工业量。 Nuvama说：“由于输入气体成本上升，APM气体将APM气体分配给CGD和较高的LNG（+12％），我们预计后者将被较弱的利润率所抵消。”同时，EBITDA预计将保持坦率的QoQ，同比下降10％至13％。
此外，Petronet LNG Limited（PLNG）EBITDA预计在低于Dahej植物利用率的年度为89％的年度下降20％。与此同时，古吉拉特邦石油公司有限公司（GSPL）预计，随着电力需求较低，关税/量下降了9％/ 15％的ebitda slide，同比达到9％/ 15％。
Q1的啄食顺序很明确：RIL和OMC将在Q1FY26中领导增长图，而在结构逆风的情况下，天然气公用事业和传输企业在挣扎。尽管精炼细分市场受益于全球逆风，每个经纪人，天然气定价的波动，工业需求疲软和监管转变却占据了其余的前景。
JM Financial和Nuvama在RIL上仍然具有建设性，并在ONGC，石油印度，Gail和Gujarat Gas上重申，在数量上升和中期需求乐观的背后。但是，他们对OMC和CGD保持了谨慎的态度。
