芝商所表示，随着市场区域化，铜价出现碎片化

芝商所高级金属高管表示，全球铜交易正变得越来越区域化，纽约和上海的价格反映了当地供需基本面的差异以及潜在的政策变化。

尽管伦敦金属交易所仍被视为全球铜的基准，但其主导地位正受到芝商所旗下美国商品交易所（纳斯达克股票代码：CME）和上海期货交易所的挑战。

“我们生活在一个市场变得越来越区域化和分散化的世界……现实是，一种适合所有人的价格并不有效，”芝商所全球金属主管金·亨尼格在伦敦金属交易所周间隙接受路透社采访时表示。

这一转变还反映出，铜市场因美国进口关税的威胁而日益分裂，9 月 22 日，Comex 铜价升至创纪录的每磅 6.83 美元（即每吨 15,057 美元），自 2025 年初以来上涨了 50%。

自去年 2 月美国总统唐纳德·特朗普下令对关税潜力进行调查以来，纽约商品交易所 (Comex) 的铜价通常高于香港交易及结算所 (HKG: 0388) 旗下的伦敦金属交易所 (LME) 的铜价。

这造成了有利于纽约商品交易所铜的价差或套利，从而激励交易商和生产商将电动汽车、电网基础设施和建筑所需的大量金属运送到美国。

与此同时，在中国，贸易商和生产商被鼓励使用上海期货交易所价格，业内人士认为该价格更能代表全球最大精炼铜生产国和消费国的市场。

“上海期货交易所代表中国价格，纽约商品交易所铜代表美国完税价格，”亨尼格说。 “它为市场提供了评估和审视区域结构和区域平衡的工具，效果很好。”

她补充说，这还创造了上海、纽约和伦敦之间的套利交易机会。

“作为市场，我们的工作是为参与者提供表达观点的机会……这就是我们的铜价所代表的意义。”

业内消息人士表示，Comex 注册仓库中超过 70 万吨的铜将很难回流，除非 LME 价格明显高于 Comex 或欧洲溢价（在 LME 实物金属价格之上支付）上涨到足以鼓励发货。

（Pratima Desai 和 Tom Daly 报道；Elaine Hardcastle 编辑）