英格兰银行的金牌人与特朗普狂热的疯狂斗争

每天在伦敦，中央线上成千上万的通勤者在英格兰银行庞大的地下保险库周围绕着地下绕道，使他们尽可能接近他们的距离，他们可能会获得该银行代表国家持有的5000亿美元的黄金各州，商业银行和其他金融机构。试管火车离得太近，以至于内部的工作人员有时会报告听到他们通过时听到沉闷的嗡嗡声。

自1月以来，负责储备金的小团队几乎没有时间注意到。他们一直在努力做银行所说的“挖出”金条，以交付给贸易商，这些交易者抓住了一个罕见的套利机会，因为猜测唐纳德·特朗普会在贵金属上征收关税，并与筏子一起征收关税其他进口商品。

虽然可以通过单击鼠标来启动交易，但金条棒必须在数量中进行物理移动，以使其在全球黄金市场中暴露了严重的后勤瓶颈。该银行的保险库饲养员比多年来的忙碌，物流公司正在加班，并且炼油厂被预订了几个月，并命令将伦敦的金条从伦敦重新出现为一种形式，该表格可以交付到美国期货市场。

与构成伦敦其他黄金市场的商业保险库相对于构成其余的商业保险库，储存黄金的保险柜的安全性 – 经过了几个世纪的证明，以及在那里存放黄金的价格，这意味着持有人很少会改变他们的金条。但是现在，他们在十年中以最快的速度将黄金移出。自美国总统大选当天以来，超过2000万盎司的特洛伊盎司（价值约600亿美元）进入了纽约COMEX交流的存放者，其中大部分源自伦敦黄金市场（世界上最大的伦敦黄金市场）。

物理动作已成为市场的讨论，在这里，黄金价格在周四的每盎司3,000美元低于3,000美元以下。这次集会 – 美国黄金价格的上涨速度比其他任何地方都快上涨 – 部分原因是担心特朗普的美国首选经济政策可能会严重影响全球增长。

这意味着，通过在伦敦购买现货黄金并在美国出售相应的期货合约，交易者可以净获得健康保证的每盎司50美元的健康保证利润 – 鉴于涉及的量，这可能会转化为数亿美元。此后，纽约的保费范围缩小到每盎司10美元的范围更高，但仍必须撤回许多黄金才能满足在美国市场上销售期货的交易者的承诺。

为了使贸易获得最大的利润，摩根大通（JPMorgan Chase＆Co。）和汇丰银行（HSBC Holdings plc）等全球金条银行的经销商在很大程度上依靠英格兰银行的公共部门工人来依靠他们的请求，他们处理他们的要求提取数十亿美元价值金属的金属。

“伦敦市场正在发生的事情是短期的后勤事物，但它带来了真正的后果，”行业大厅集团世界黄金委员会高级市场策略师约翰·雷德（John Reade）说。 “伦敦的黄金没有像往常一样多，但同样，那里仍然有很多。一旦它可以从英格兰银行后面走出来，一切都应该平静下来。”

该银行拒绝对这个故事发表评论，但市场和银行业务副州长戴夫·拉姆斯登（Dave Ramsden）在2月6日的新闻发布会上说：“黄金是一种物理资产，因此存在真正的后勤限制和安全限制。今天早上，我进入银行有点棘手，因为金条院子里有一辆货车。”

拉姆斯登补充说：“这需要时间，而且东西也很重。”

加班

这场跨大西洋贸易的交火陷入困境，是一支由约15个高度评估的英格兰银行员工组成的团队。据熟悉此事的人们说，当客户提出提款要求时，他们将从库中散布在两个地下地板上的库中“挖出”条的物理要求的过程（每个重量为12.5公斤）。作为一家公共机构，英格兰银行无法证明一个更大的永久团队应对这些不经常进行的活动的成本 – 最后一个是在2020年的Covid-19大流行前夕，安全性使雇用临时工更加多难的。

为了应对这些情况，通常会加班薪水以尽快清除积压。但是，该系统的怪癖意味着，持有者拥有特定的酒吧的所有权，而不是拥有英格兰银行的任何酒吧的权利。员工必须依次找到每个人，这可能涉及转移和重新邮票，以获取所需的确切货物，并根据银行直接了解该过程和披露的人说。

该银行还必须将其持有的黄金比其他一些金库更薄，不是出于安全原因，而是由于地质的原因。伦敦市建立在粘土上，为了防止建筑物沉没，该银行（1734年）搬到了Threadneedle街的家中，将黄金堆放在不超过胸部高度的情况下。

去年，摩根大通（JPMorgan）在其私人保险库中为工人发表了一份职位时，它对身体和精神上要求拖运酒吧的业务的方式提供了罕见的一瞥。候选人需要能够轻松，反复地抬起30公斤的橡皮布，并能够在一天中移动15吨金条。他们还需要一流的沟通和算术技能，操作叉子升级的许可证以及对细节的强烈目光。没有透露付费细节，尚未透露不可爆发，超级命名和非常强大的胜利候选人。

英格兰银行持有约420,000个金条，一月是自2012年以来最大的流出。工作人员在上个月挖出了约8,145个酒吧（平均每个工作日370个），但仍有一周的积压销量。每次装载准备就绪后，由边缘公司（Brink’s Co.

当金属退出英格兰银行，或者由摩根大通，汇丰银行等人经营的城市其他商业保险库时，涉及进行交易的现实摩擦不会结束。在机场，酒吧被装载到最高五吨的堆的商业航班上。

但是，与其直接飞往纽约，他们首先被转移到瑞士的炼油厂，将其重塑为较小的1公斤套件，可以针对纽约COMEX Exchange的期货合约交付。据一位熟悉该过程的人说，随着物流公司竞争将金条注册并存储在交易所监督的私人保险库中，还有一系列疯狂的活动。

对于炼油厂而言，这应该是一件好事 – 除了随着交易的增加而繁忙，他们通过投射较小的酒吧赚了更多的钱 – 但是这些利润还承受着对现货金属需求激增的压力，这增加了炼油厂的融资费用急剧。

贵金属精炼厂Argor-Heraeus的首席执行官Robin Kolvenbach说：“不仅在Argor的Kilo Bars，不仅在Argor上，而且总体上都在行业中升高。”他补充说，该公司炼油酒吧的能力“已于12月，1月，计划在2月和3月也已满。”

黄金面对返回飞行

交易者考虑特朗普对金属关税的风险的第一个迹象 – 无论是单独还是作为总统在通往白宫道路上承诺的毯子套餐的一部分 – 在一年之交时实现了期货价格的价格，银和铜开始在其他国际价格基准高于其他基准之上。然而，白宫没有明确的迹象表明它将对黄金征收关税，许多市场观察家认为这将是幸免的。但是，尾巴风险仍然存在。

经销商很快就抓住了机会兑现纽约黄金价格的飙升，而影响是直接的。在较慢的时间范围内，铜交易员还一直在急于将金属从世界各地运送到美国，而不仅仅是智利和秘鲁的领先生产商。

业界专家说，但是捕获套利的机会窗口已经结束，这引出了一个问题，即在美国的Comex仓库中，异常大的黄金库存会发生什么？

咨询金属重点的董事总经理尼科斯·卡瓦利斯（Nikos Kavalis）说，当传统上将黄金带到美国的动机将黄金带到美国的净出口国消失时，咨询金属重点的董事总经理说，贸易方向可能会有一个鞭打纽约往下送回海外市场 – 无论是补充伦敦的股票，还是满足中东或亚洲的身体需求。

卡瓦利斯说：“如果亚洲的消费量仍然疲软，那么炼油厂的五个五个都很高，因为它们必须使它们重新回到伦敦更大的酒吧 – 这意味着要重施加的指控。” “如果同时有强劲的中央银行需求，那么其中一些东西很可能会转变为大型酒吧并立即送回英格兰银行。”