债券市场的零售参与度落后于股票市场。克里斯蒂娜·提图斯 (Christina Titus) 解释说，意识水平低加上流动性担忧让散户投资者望而却步，因为市场监管机构试图通过激励某些类别的散户配发者来提高参与度
是什么让散户投资者保持观望？
多年来，在散户投资者对股市热情高涨的推动下，印度金融市场取得了显着增长。然而，债券市场并没有看到个人投资者的这种参与。零售参与度仅为低个位数——市场参与者认为低于 4%。
在投资债券市场时，意识是散户投资者面临的最大挑战。他们常常发现很难理解债券市场的细微差别及其风险回报动态。与大多数投资者更容易理解的股票不同，债券具有复杂的概念，如票面利率、收益率、信用评级和到期日。
大多数情况下，他们不知道债务投资的好处以及这些将如何帮助他们实现投资组合多元化。此外，投资者进入债券市场，特别是二级市场的机会仍然非常有限。投资者也更愿意追求股票市场提供的更高回报，而不是债券的稳定回报。
二级市场流动性仍令人担忧
与股票不同，债券不具有流动性，因此散户投资者难以退出。就公司债券而言，只有 AAA 级债券或精选的顶级发行人发行的债券才容易在二级市场上找到买家。此外，大部分公司债券交易仍然在场外进行，降低了价格发现的透明度。
大部分债券发行都是私募，个人投资者基本上无法参与。因此，市场由机构参与者主导。共同基金、保险公司、银行和养老基金持有未偿债券的主要份额。
市场参与者表示，做市机制和更深层次的回购市场将有助于在一定程度上应对流动性挑战。此外，允许直接参与交易所交易平台将使市场更容易进入。
不利的税收规范
现有的税收框架也没有提供足够的激励措施来鼓励更广泛的投资者参与。债券投资不会获得任何税收优惠。政府于 2023 年修订了债务共同基金的税收待遇，取消了适用于长期资本利得的指数化优惠。
目前，持有少于 12 个月的上市债券按短期资本利得 (STCG) 下的所得税固定税率征税，而持有超过 12 个月的债券则按 12.5% 的税率征税，没有指数化收益。
Sebi的最新尝试
印度证券交易委员会 (Sebi) 将最低投资规模从 2024 年的 10 万美元减少到 1 万美元后，公司债券市场获得了增长动力。2022 年，印度证券交易委员会为在线债券交易引入了在线债券平台提供商的监管框架。 2025年2月，它推出了一个名为Bond Central的平台，旨在为债券发行创建一个集中、透明的数据库。
在其最新举措中，Sebi 提议允许债务发行人向某些类别的公开发行不可转换债券的投资者提供激励措施，例如更高的票面利率或发行价格折扣。选定的类别包括老年人、女性、武装部队人员和零售订户。它还计划建立公司债券指数的衍生品交易，并发起一项活动，以提高投资者对固定收益市场的认识。
印度储备银行的积极举措
印度储备银行 (RBI) 于 2021 年 11 月推出 Retail Direct 门户，以促进零售参与政府证券。这使得散户投资者可以在一级拍卖中购买政府证券（G-Sec），也可以在二级市场上买卖 G-Sec。
2025年8月，央行在零售直接计划中引入了系统性投资计划工具，用于投资国库券。截至 11 月 10 日，通过初级拍卖的初级认购总额为 7,543.96 千万卢比，而一年前为 5,624.85 千万卢比。二级市场总交易量为 5,775.56 千万卢比，高于一年前的 941.57 千万卢比。
前方的路
市场参与者表示，近年来，零售投资有所增加，尤其是低评级债券，因为投资者寻求传统定期存款的替代品，因为传统定期存款在降息周期中回报率较低。尽管如此，它的渗透率仍然不足，落后于全球同行。在扩大更多参与、提高流动性和吸引更广泛的投资者基础方面仍有许多工作要做。
市场参与者呼吁建立规范的分销框架以进一步深化市场。市场上的一些部分认为应该进一步减少门票尺寸以增加可及性。最近的事态发展和官员在各个平台上的言论表明，Sebi 正在以新的活力加强和扩大公司债券市场。
