8月6日，印度储备银行通知了2025年的RBI（共同安排）指示。乍一看，这些指示似乎是对现有框架的增量更改。但是，仔细观察表明，它们重塑了银行，非银行金融公司（NBFC）和金融科技的基础，将以延长的信誉进行合作。新的框架扩大了机会，施加了更严格的风险分担义务，并为印度信用生态系统的下一阶段定下了基调。
共同贷款在印度出现是一种混合模式，结合了两全其美的方式。 NBFC和金融科技在起源和分配方面敏捷，可以到达小镇，半城市中心和利基市场的服务不足的借款人。银行以较低的资金成本提供了资产负债表，以资助这些贷款。从理论上讲，双方都获得了 – NBFC赢得了费用收入和客户的持续参与，而银行则获得了他们努力达到的细分市场。
印度储备银行（RBI）首次尝试正式化该模型的尝试是在2020年，这在很大程度上限于优先部门贷款（PSL）。很快，人们对较高的有效借款人利率，披露不足和NBFC引起了人们的关注，主要是作为最少资产负债表最少的发起人。到2023 – 24年，RBI正在仔细研究这种做法是否导致监管套利和系统性风险。
新的方向是监管机构的反应，也是试图在遏制其过剩的同时主流共同贷款安排（CLA）。首先，共同贷款不再仅限于PSL。任何有担保或无抵押的贷款都可以起源于受监管实体之间的CLA，而不仅仅是银行和NBFC。这打开了包括住房金融公司在内的更广泛参与的大门。
平衡增长与更紧密的护栏
此外，每个共同贷方必须保留其书籍中至少10％的贷款敞口。这项“游戏中的皮肤”要求确保了贷方完全不会完全卸载其伴侣的风险。此外，使用违约损失担保或DLGS（一方承诺吸收最高上限的损失），仅限于CLA下的贷款未偿还贷款的5％。这样可以防止风险转移和警卫免受隐藏杠杆的幻想。
这些指示授权增强了披露，包括共同贷款合作伙伴的四分之一和年度发布，加权平均利率，收取和支付的费用以及DLG的详细信息。托管帐户是所有收藏的强制性的，并且已经规定了更严格的知识客户规则。还指定了贷款转让时间表，从而降低了监管套利的范围。原始监管实体（RE）必须确保CLA下的任何贷款仅根据协议和制裁时的关键事实声明转移给指定合作伙伴。如果不能在15个日历日内完成此类转让，则该贷款仍保留在原始RE的账簿上，并且只能按照适用的指示转移到其他合格的贷方。此外，随后源自CLA的任何贷款敞口转移，无论是第三方还是在RES之间，都必须严格遵守适用的指示，并且需要对原始和合作伙伴RES的共同同意。总的来说，这些要求表明，不透明的“背靠背”贷款起源的日子已经过去。
这些方向将重塑共同贷款的景观，带来机会和挑战。从积极的一面来看，他们通过允许在所有贷款类别中共同贷款来为NBFC创造新的增长途径，从而帮助他们扩展到狭窄的PSL渠道。这可以释放长期增长潜力，同时通过更高的透明度提高其信誉。反过来，银行通过利用NBFC分销网络而受益，而不必建立自己的最后一英里覆盖范围，这可能会扩大历史悠久服务不足的地区的正式信贷访问权限。从系统的角度来看，印度储备银行坚持保留风险和DLG的限制可确保没有参与者可以完全远离贷款绩效，从而减少道德危害并鼓励建立更加平衡的伙伴关系。
该框架还引入了挑战 – 与托管帐户的遵守，升级，详细报告将提高成本，劳累较小的NBFC和驱动行业的整合。借款人可能会将额外的费用传递给，从而破坏了金融包容性的目标。此外，诸如系统协调和更严格的时间表之类的操作摩擦可以通过减慢支出来侵蚀模型的金融科技驱动效率。因此，尽管框架增强了弹性，但它可能会削弱使其优势共同倾向的敏捷性。
塑造印度模型的全球课程
在全球范围内，共同贷款或协作贷款模型采用了各种形式。在美国，联邦存款保险公司已促进了大型银行与少数族裔存放机构之间的合作伙伴关系，以将资金传达给服务不足的社区。这些安排强调了信任，治理和社区重点 – 重点正在通过强制性披露来嵌入。
在欧洲和东亚，大型技术人员经常与银行合作 – 后者提供了低成本的资金，而前者为承保模型和分销做出了贡献。国际定居银行已警告说，除非经过适当设计风险分享，否则这种合作伙伴关系不成比例地使金融科技受益。印度坚持保留10％的人会呼应这一学习，以确保发起人不能完全卸载风险。
这些指示既不是过于自由的，也不是过度限制的。它们代表了一项校准的尝试，以利用共同贷款的承诺，同时将护栏围绕其风险放置。该框架的成功将取决于其执行，特别是关于贷方是否投资于简化合规性，是否包含成本以及透明度是否确实建立了对投资者和客户的信任。
在短期内，较小的NBFC可能会面临疼痛，信贷成本可能会更高。但是，在中期，共同贷款可以从利基监管实验演变为印度的主要信贷交付渠道之一，这是银行的资产负债表和NBFCS的最后一英里范围所推动的。所有参与者面临的挑战将是避免将新规则视为合规负担。如果被视为建立透明，弹性和可扩展的贷款合作伙伴关系的机会，这些方向可以标志着印度更平衡，更可信的联合贷款时代的开始。
与Aniket Singh Charan和Pragya Garg合着，同事，Finsec Law Advisors
作家是执行合伙人，Finsec法律顾问。
