当主导全球稀土供应的中国采取行动限制对印度的出口时，印度就面临着地理风险。那一刻凸显了印度对这些战略矿物的少数来源的依赖程度，这些矿物对于从可再生能源、电动汽车到国防系统的一切都至关重要。
认识到这一点，政府已将稀土和关键矿物置于其战略资源政策的中心。矿块基本拍卖、政策支持等举措 国家关键任务 建立国内加工生态系统的计划旨在减少对进口的依赖并创造本土产能。
2025 年 11 月 26 日， 政府已批准一项 728 亿卢比的计划 促进稀土磁体制造业。该计划旨在在印度建立一个综合工厂，年产6000吨稀土永磁体，从而提高自力更生能力。
政府将把这一产能分配给五个受益者，每个受益者的产能为 1,200 MTPA。该计划将持续 7 年，包括建立完全集成的制造设施的两年酝酿期和与实际销售挂钩的五年激励措施。
对于投资者来说，这种转变正在开辟新的机会。随着政府加速这些资源的勘探、开采和加工，少数上市公司将从中受益。
古吉拉特邦矿业开发公司 （GMDC）主要在 矿业 和 电力部门，具有广阔的战略视野。这一愿景体现在“Shikhar计划”中，其目标是到2030年实现四倍的增长。
GMDC 的产品组合包括高纯度轻稀土氧化物，例如钕和镨，它们是制造最强磁体所必需的。这些永磁体对于电机至关重要 电动车 和风力涡轮机。
该公司还在古吉拉特邦 Chota Udepur 地区的 Ambadungar 村庄开发世界上最大的稀土矿床之一。事实上，GMDC“据报道最近在 7 月份为关键矿物/稀土/非褐煤项目拨款 30-400 亿卢比。
该公司制定了一项总额达 1,340 亿卢比的重要 5 年战略投资计划，以开拓新兴领域，包括新的褐煤、煤炭、铜和稀土项目。大约 46% 的资本支出专门用于土地收购，15% 用于修复和修复工作，30% 用于工厂和机械。
其核心业务涵盖采矿和发电。 GMDC 是印度领先的商业销售商和第二大褐煤生产商。 2025 财年，褐煤产量为 802 万吨 (MMT)。在四个运营矿山的推动下，该公司今年的目标是现有褐煤业务销量增长 10% 至 15%。
此外，GMDC 正在卡奇和南古吉拉特邦运营 6 个新的褐煤矿，总共增加了约 483 MMT 的储量。这些新矿山主要是长期酝酿项目，预计从 2027 财年起开始贡献产量。通过这些矿山，该公司计划到本十年末生产 15 MMT 褐煤。
它还通过收购三个主要煤炭区块：Baitarni West、Burapahar 和 Kudanali-Lubri，将业务扩展到奥里萨邦。 Baitarni 是 GMDC 的旗舰矿场，预计将成为其最大的矿场，预计峰值年产能为 15 MMT。预计今年（2026 财年）破土动工，随后可能开始收入和销售。
该公司还在卡奇拥有超过 25 亿吨水泥级石灰石储量。该资源正分三个阶段进行商业化，以将卡奇打造成水泥生产的中心枢纽。与JK水泥签署了为期40年的第一期供应协议。
然后，安巴吉有一个铜矿项目，已探明铜、锌、铅资源量超过10 MMT。随着采矿计划的批准，该项目正在推进，预计从 2030 财年末开始产生收入。
从财务角度来看，公司的业绩和增长并不均衡。在报告 25 财年的强劲业绩后，财务状况在 2026 财年上半年出现下滑。收入同比下降 30% 至 98 亿卢比。营业利润率几乎减半至 13%，税后利润 (PAT) 也大幅下降。报告的 PAT 增长 102%，达到 63 亿卢比，得益于 2026 财年第二季度 47 亿卢比的非凡收益。
印度斯坦铜业公司 (HCl) 是 中央公共部门企业 （CPSE）受印度政府矿业部（GoI）的行政控制。它被指定为“Miniratna”I 类 CPSE。
HCL 拥有印度所有正在运营的铜矿开采租赁权，并拥有印度约 45% 的铜矿储量和资源。 HCL 是印度唯一一家垂直一体化精炼铜生产商。 HCL 在印度各地运营着多个中央单位，拥有印度约 45% 的铜矿石储量和资源。
其中包括中央邦的Malanjkhand铜矿项目、拉贾斯坦邦的Khetri铜矿联合体、贾坎德邦Ghatsila的印度铜矿联合体、古吉拉特邦的古吉拉特铜矿项目和马哈拉施特拉邦的Taloja铜矿项目。
除了铜之外，该公司还利用其一体化采矿到精炼模式进军关键矿物领域。该公司已宣布计划竞标关键矿产和稀土区块 印度石油, 盖尔， 和 仪式。
该公司最近与 印度石油公司 战略矿产勘探标志着这一转变。此次合作旨在利用印度石油公司在关键矿物勘探和生产方面的专业知识。
HCL 的愿景是通过可持续勘探、开发和开采铜矿石及相关地质矿物，争取金属采矿行业的领导地位，并最大限度地提高股东总回报。该任务包括通过扩大现有矿山、重新开放已关闭的矿山以及开展绿地项目来快速扩大采矿能力。
该公司计划在 2025 财年将其矿山产能从 3.5 MMT 扩大至 12.2 MMT。为此，HCL 计划在未来 5 年内投资 200 亿卢比。其中大部分将分配给马兰吉坎德邦（90 亿卢比），凯特里和贾坎德邦各获得 20 亿卢比。它还计划收购印度和国外的铜矿，以实现收入结构多元化。
作为政府间倡议的一部分，HCL 还与全球最大的铜生产商 Codelco（生产 200 吨矿石）签署了一项协议。这种伙伴关系的重点是知识转移和学习全球最佳实践。
从财务角度来看，26财年上半年，在产量增加的推动下，该公司收入同比增长21.9%至123亿卢比。税后利润 (PAT) 增长 48.8%，达到 32 亿卢比，营业利润率扩大超过 10 个百分点。
莫伊尔 （印度锰矿）还拥有 Miniratna Schedule A 中央公共部门企业 (CPSE) 的地位。
它是印度最大的锰矿石生产商，占其25财年收入的91.80%。 MOIL 经营 10 个矿山，其中 7 个地下矿山和 3 个露天矿山。其所有矿山均位于印度中部矿产资源丰富的地带，巴拉加特、班达拉和那格浦尔地区，主要在那格浦尔方圆 250 公里范围内。
它生产各种品位的锰矿石，包括高品位矿石（用于锰铁生产）、中品位矿石（用于硅锰生产）、高炉品位矿石（用于铁水生产）和二氧化碳。该公司还生产增值产品，占其总营业额的7.82%。
MOIL 是印度唯一一家生产电解二氧化锰 (EMD) 的公司。 EMD用于干电池， 制药工业，以及 化工。 MOIL 满足印度二氧化矿石总需求的约 46%。其锰铁厂生产高碳锰铁合金。
高纯度锰是下一代电动汽车电池的关键原料，通常与稀土磁铁和其他关键矿物一起使用。此外，MOIL 正在与多家国际公司讨论开发铜、镍和钒储量。
这些关键矿物对于清洁能源技术和电池存储至关重要。 Moil 还于 3 月份与 Zawar Group 就芬兰的项目签署了一份保密协议 (NDA)，目标是镍、铜、钯、铂、金和钴。
该公司的最终目标是到 2030 年将锰矿石产量翻一番，达到 3.50 MMT。这一增长需要现有矿山的机械化、新竖井的下沉以及新租赁的收购。 MOIL 正在积极探索新的地区和其他矿产，前提是这些提议在经济上可行。
这包括收购国内外的新矿山，以及寻求与海外生产商建立战略联盟和承购协议。
财务状况好坏参半，25 财年的强劲表现在 2026 财年上半年有所复苏。 26 财年上半年收入同比下降 11.3% 至 69 亿卢比，而由于利润率下降，税后利润进一步下降 39.6% 至 12 亿卢比。
从估值角度来看，印度斯坦铜业的交易价格接近整个行业的市盈率，略高于 10 年中值。其近期表现良好，表明持续的执行可以支撑当前的溢价。相比之下，GMDC 的估值远高于历史平均水平和行业区间，反映了市场对其向关键矿产业务扩张的预期。 MOIL 则处于另一端，其估值低于同行，但交易价格是其长期中位数的两倍多。
| GMDC | 18.8 | 6.9 | 9.5 |
| 印度斯坦铜业公司 | 33.2 | 27.4 | 33.2 |
| 莫伊尔 | 11.8 | 4.5 | 19.5 |
尽管如此，在稳定的拍卖和政策重点的支持下，印度在稀土和关键矿产方面建立自力更生的努力正在加速。在此背景下，GMDC、Hindustan Copper 和 MOIL 将自己定位为早期参与者，利用其现有的采矿能力扩展到更新的矿产类别。但估值已经在很大程度上反映了这种乐观情绪，而这些项目的执行时间表仍然是投资者应密切关注的风险。
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