一个有趣的进展是，PPFAS（Parag Parikh 金融咨询服务）刚刚在 2024 年 12 月的情况说明书中披露了一项引起每个人谈论的重大举措。这家以保守选股和注重价值理念而闻名的基金公司，收购了一只知名股票2%的大量股权，该股票被市场认为是动量股……因此，引发了很多质疑。
PPFAS 及其首席基金经理、著名的 Rajeev Thakkar 遵循价值投资原则建立了声誉——专注于交易价格低于其内在价值的基本面强劲的公司。虽然该基金还同时收购了一家医疗保健公司 0.2% 的股份，进一步使其投资组合多元化，但这是第一个选择，让讨论小组升温。
所讨论的动量股是一家知名公司，涉足物流、酒店、房地产、科技、农业设备、汽车等领域……
该医疗保健公司是提供经济医疗保健服务的领导者，拥有遍布多个地点的多专科和超级专科医院网络。 2023年12月，它还成立了一家全资子公司，标志着它进军IT领域。
让我们仔细看看 PPFAS 添加到其策略中的两只股票。
M&M 是印度最受尊敬的公司之一，是一家多元化的公司，业务遍及各个领域。该公司通过其子公司涉足汽车、金融服务、酒店、基础设施、物流、IT 业务和国防等领域。最近，M&M 因其新款电动汽车的推出而成为新闻焦点。
该公司的市值为 3,84 卢比、605 卢比，被市场上大多数人视为“动量股”，因为它表现出强劲的价格动能，其股价交易高于关键移动平均线，并显示近期大幅上涨，表明积极的市场情绪和进一步上涨的潜力。
该公司在使用资本和股东资金方面表现出了卓越的效率，产生的回报明显高于大多数同行。
M&M 的 ROCE（已用资本回报率）为 13.6%，这意味着公司每投资 100 卢比（资本），即可产生 13.6 卢比的营业利润。
另一方面，ROE（股本回报率）为 18.4%，这意味着股东每投资 100 卢比即可赚取 18.4 卢比。
过去几年，M&M 的销售额大幅跃升，复合年增长率为 6%，从 2019 财年的 104,721 卢比增至 2024 财年的 139,028 卢比。
净利润也大幅跃升，从 2019 财年的 6,017 卢比到 2024 财年的 12,270 卢比。即绝对增长104%，复合增长16%。
EBITDA（息税折旧摊销前利润）从 2019 财年的 15,207 卢比增长到 2024 财年的 24,892 卢比，复合年增长率接近 11%。
股价也反映了增长，从 2019 年 12 月的 510 卢比上涨到目前的 3,093 卢比（2025 年 1 月 10 日收盘价）。短短 5 年内增长了 506% 以上。难怪有些人可能认为它是动量股。
该公司股票目前的市盈率为 32 倍，而与同行相比，行业中位数为 26 倍。然而，该股票的 10 年市盈率中位数为 24 倍，而同期行业中位数为 38 倍。仅使用这个指标，很少有人会认为这是一只价值股票。
根据该公司 2024 年 3 月的年度报告，董事总经理兼首席执行官 Anish Shah 表示，该公司已概述了未来三年 37,000 卢比的资本支出计划，因为他们从各业务的现金生成、低债务水平和稳健的资产负债表。
其他持有该公司股份的国内机构投资者包括印度 LIC、SBI Nifty 50 ETF、UTI Nifty 50 ETF、HDFC Balanced Advantage Fund 和 SBI Life Insurance（截至 2024 年 9 月季度末）。
Narayana Hrudalaya Ltd 是一家领先的经济型医疗保健服务提供商。它拥有遍布多个地点的多专科和超级专科医院网络。
该公司的市值为 26,815 卢比，并于 23 年 12 月成立了全资子公司 MEDHA AI PVT LTD，开始进军 IT 领域，开展各种 IT 服务业务，包括软件开发、解决方案、设计、测试等
该公司的销售额从 2019 财年的 2,861 卢比增长到 2024 财年的 5,018 卢比，复合增长率为 12%。
净利润在 2019 财年和 2024 财年之间也显示出惊人的增长，复合增长率为 68%，从 2019 财年的 59 卢比增长到 2024 财年的 790 卢比。
EBITDA 从 2019 财年的 295 卢比增长到 2024 财年的 1,173 卢比，复合年增长率为 32%
股价以 41% 的复合增长率增长，从 2019 年 12 月的 305 卢比增至目前的 1,312 卢比（2025 年 1 月 10 日收盘价）
就估值而言，该公司的股价为 34 倍，而与同行相比，其行业中位数为 59 倍。该公司的 10 年市盈率中位数为 53 倍，而同期行业中位数约为 34 倍。
根据该公司2024年3月的年报，董事长Devi Prasad Shetty博士传达了公司进军健康保险领域的决定。他表示，印度约 15% 的心脏手术是由 Narayana 集团完成的，因此他们将致力于保持健康，因为让人们不出院对健康保险业务有利。
其他持有该公司股份的国内机构投资者包括 Axis Mutual Fund、Nippon Life India、DSP Small cap Fund 和 SBI Life Insurance。
2% 的股份代表着重大的赌注，尤其是对于传统上对投资组合构建持谨慎和谨慎态度的基金公司而言。这就提出了有趣的问题：PPFAS 是否在其他人只看到动力的情况下看到了价值？或者，这个享有盛誉的价值投资者是否正在调整其策略以适应不断变化的市场动态，如果我们可以补充的话，这种情况极不可能发生？
结果如何只有时间才能告诉我们答案。但考虑到 PPFAS 对这些股票的兴趣，将它们添加到您的观察列表中可能不是一个坏主意。
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十多年来，苏赫尔·汗一直是市场的热情追随者。在此期间，他是孟买一家领先股票研究组织的重要成员，担任销售和营销主管。目前，他大部分时间都在剖析印度超级投资者的投资和策略。
披露：作者及其家属不持有本文讨论的股票
