卫报押注内华达钨业的复兴

Guardian Metal Resources (LSE-A: GMET) 押注内华达州的两个钨项目可以帮助恢复美国开采的关键金属供应，因为中国收紧出口，而华盛顿则在寻找替代来源。

在美国国防部根据《国防生产法第三章》计划提供的 620 万美元资助的帮助下，Guardian 正在对其 Pilot Mountain 项目进行预可行性研究，该项目预计将于明年上半年完成。

派洛特山 (Pilot Mountain) 位于州首府卡森市东南约 270 公里处，拥有丰富的历史资源。过去生产的 Tempiute 矿配有一座常设磨坊、3,000 千瓦的变电站和 6 个库存，Guardian 旨在对这些库存进行再加工以获取早期现金流。

“五年前，我们采取了相反的观点，认为世界并不总是愿意依赖中国提供如此重要的国防金属，”首席执行官奥利弗·弗里森在接受采访时表示。 “多年来，没有人给予太多关注。在过去的六个月里，情况发生了巨大的变化。”

这位高管表示，在弹药、工业工具和核聚变等新技术的推动下，全球对钨的需求正在攀升，而全球供应量每年徘徊在 115,000 吨左右。

美国近十年来没有在国内开采钨，现在完全依赖进口和回收。这促使人们努力确保内华达州和边境以北的新供应——包括 Fireweed Metals (TSXV: FWZ) 位于育空地区和西北地区的 Mactung 矿床，以及 Northcliff Resources (TSX: NCF) 位于新不伦瑞克省的 Sisson 钨钼项目。

今年，渥太华和华盛顿通过加拿大 820 万加元的赠款和 1,500 万美元的国防生产法案资金，共同向西森承诺约 2,900 万美元，以帮助其建设。

中国挤压

中国控制着全球五分之四以上的钨矿产量，截至2月4日，中国对美国实施了钨出口限制，导致基准仲钨酸铵价格上涨至禁令前水平的两倍以上。 《卫报》估计，到 2023 年，钨市场价值约为 50 亿美元，其中国防约占 10%，但随着军火产量的增加，其增长速度快于其他行业。

钨的吸引力在于其物理性质：它具有所有金属中最高的熔点和最高的密度之一，因此很难在穿甲弹药、坦克和个人装甲、钻头、涡轮叶片和其他高温部件中替代。同样的特性引起了核聚变开发商的兴趣，他们将钨视为反应堆壁和偏滤器的关键材料。

弗里森表示，由于美国已经存在钨粉和产品的下游加工能力，其中大部分自钨灯泡鼎盛时期以来一直未得到充分利用，内华达州的新矿山可以直接接入基本完整的国内供应链。

周三，Guardian 股价在伦敦下跌约 1%，至 1 英镑，过去 12 个月的涨幅降至 217%。该公司的市值为1.68亿英镑。

派洛特山

Pilot Mountain 位于 Walker Lane 矿带，是一个以沙漠白钨矿和石榴石矿床为中心的夕卡岩型钨-铜-银-锌系统。其2018年历史资源量为1,253万吨，品位0.27%的三氧化钨，含铜、银和锌，总计约34,290吨金属。

2024 年和 2025 年的钻探目标是资源增长和更高品位。 PM24-012 钻孔从井下 66 米处切割了 39.3 米，品位为 0.735% 三氧化钨、0.44% 铜、0.30% 锌和 39.7 克银/吨。 PM24-001 钻探发现三个矿化层段，总长 38.7 米，其中 27.9 米，品位为每吨 0.42% 三氧化钨、1.30% 锌、0.12% 铜和 23.1 克银。

Guardian 的目标是在下个月完成更新的资源和采矿计划，然后在 2026 年中期之前完成预可行性研究，使用比早期范围界定工作更高的钨价假设。该公司表示，该项目已经拥有水权、全年道路通行权，并完成了基线环境研究，没有发现发展的重大障碍。

Guardian 已与美国 Global Tungsten & Powders 签署了一份关于从 Pilot Mountain 进行潜在承购的意向书。两家公司将在西方供应链战略上进行合作，包括可能将其出售给未来的美国政府库存。

Pilot Mountain 还蕴藏着平均每吨约 27 克的镓。 Guardian 正在与研究人员合作，以确定是否可以将这种关键金属作为钨电路的副产品进行回收。

坦皮尤特

弗里森说，如果说 Pilot Mountain 是关于规模的话，那么 Tempiute 就是关于速度。过去生产的艾默生矿位于拉斯维加斯以北约 240 公里，距 Pilot Mountain 290 公里，曾是美国最大的钨矿，但在 20 世纪 80 年代中国向市场大量供应廉价供应而关闭之前。

Guardian 拥有一项收购全部 Tempiute 的选择权，只需支付 100 万美元即可交付更新的合规资源，并需缴纳 1.5% 的净冶炼厂收益特许权使用费，其中一半可以回购。大部分矿区都位于专利采矿权范围内，使该公司能够控制地表权和采矿权，并有助于缩短许可路径。

2003 年的一项评估对 Tempiute 的现有基础设施（磨坊大楼、精矿卸货港、矿石装载和输送机基础、3,000 千瓦变电站、维护的道路和来自谷底的输水管道）的估价为 1,790 万美元。

正在评估六个高品位库存和一个尾矿设施以进行早期后处理，同时正在进行钻探和冶金测试，以确认历史数据并评估镓作为副产品的情况。

催化剂

Guardian 拥有约 1500 万美元现金，并获得五角大楼 620 万美元拨款，正致力于明年在美国首次上市，以扩大其投资者基础。该公司已在伦敦和美国场外市场上市。

运营经理 Marc Leduc 是丹佛的一名采矿工程师和地质学家，负责领导内华达州两个项目的工程设计。执行主席 Jason Starzecki 和战略顾问 R. Michael Jones 带来了在北美和国外建设矿山和公司的经验。

尽管如此，Pilot Mountain 的资源仍然是历史性的，而 Tempiute 尚未发布现代估算，这两个项目都面临着矿井级许可、咨询和融资的常见挑战。自中国 2 月份出口限制以来，钨价已上涨了一倍多，在过去的周期中也曾剧烈波动，包括​​ 20 世纪 80 年代初，当时低价导致艾默生矿关闭。

“速度很快，但也是可行的，”弗里森谈到到 2028 年至少有一个内华达州矿山投产的目标时说道。“对于寻求在美国直接投资钨的投资者来说，我们认为我们处于正确的位置，在正确的时间专注于正确的金属。”