嘉能可开放交易,投资者准备进行更多矿业并购

矿业和大宗商品贸易商嘉能可表示,该公司对能够为其股东创造价值的并购交易持开放态度,充分利用其全球三大铜生产商的地位。

嘉能可发言人表示:“正如我们一直所说,并购是我们擅长的事情,我们始终愿意进行能为公司增值的交易。”

2024 年,潜在的并购交易是该行业投资者的主要关注点,但必和必拓 5 月份以 490 亿美元收购英美资源集团的失败表明了合并多元化生产商的难度。

据两位知情人士透露,嘉能可去年年底曾与力拓集团接洽,提议合并两家矿业公司,但谈判并未取得进展。两家公司都没有对任何谈判发表评论。

该发言人不会对这些报道发表评论。

第三位直接了解此事的消息人士称,通过与嘉能可的交易,力拓将受益于更多的铜产量,但这家全球第二大矿商对其需要花费多少资金以及与这家瑞士公司的文化兼容性存在疑问。 。

“嘉能可是一家交易商……他们的运营资产只不过是他们进行交易的专属材料来源。文化冲突将是相当大的……但任何交易都可以以合适的价格完成,”前力拓财务主管、劳埃德银行前董事总经理阿贝尔·马丁斯·亚历山大 (Abel Martins Alexandre) 表示。

例如,马丁斯·亚历山大表示,如果嘉能可拥有力拓的投资组合,他们可能会相信,他们可以通过交易力拓生产的材料赚到比力拓单独交易更多的钱,因为这不是一个贸易实体。

矿业公司正在竞相扩大铜产量,太阳能电池板、电动汽车和人工智能数据中心等能源转型应用的需求将大幅增加。

与此同时,主要生产商对支付高额溢价持谨慎态度,因为这可能会给其资产负债表带来压力并激怒股东。

嘉能可每年生产超过 100 万吨铜,比力拓的产量高出 40%。

分析师称,嘉能可的估值与同行相比较低,其股价在2024年下跌了25%。多元化矿业公司必和必拓和力拓的伦敦股价分别下跌21%和19%,而英美资源集团的股价则上涨20%。

马丁斯·亚历山大表示,嘉能可的煤炭业务将被视为其他公司股东的“毒丸”。

尽管大多数西方矿商已经出售了碳密集型化石燃料资产,但嘉能可仍然是行业中的异类,在过去几年中积累了更多资产。

现金交易

路透社去年报道称,在必和必拓的做法出现后,嘉能可也一直在研究与英美资源集团的潜在合并。该公司拒绝置评。

2023 年,该公司试图以 230 亿美元收购泰克资源公司 (Teck Resources),但以失败告终,这意味着该公司不得不收购这家加拿大矿商无论如何都打算剥离的 77% 的炼钢煤炭资产。

泰克目前主要是一家铜矿开采商,市值为 220 亿美元,如果放在今天,其成本将高得多。

一位直接了解此事的消息人士称,嘉能可仍对与力拓重启谈判抱有希望。嘉能可发言人拒绝置评。

加拿大皇家银行资本市场分析师本·戴维斯表示,该公司一直采取收购策略,但近年来越来越依赖现金进行交易,这反映出管理层认为该公司股票被低估。

一些机构股东表示,他们很高兴看到嘉能可(Glencore)或英美资源集团(Anglo American)等公司以高于 30% 的溢价出售给规模更大的矿商。

例如,他们看到了减少管理费用或在相邻矿山使用相同基础设施方面的协同效应。

然而,一位矿业银行家表示,其他股东对矿业领域的大规模并购持怀疑态度,高管们也不会“突破界限”,因为没有一个投资组合是完美的,而且有些资产比其他资产更受欢迎。

(Clara Denina 和 Pratima Desai 报道;Felix Njini 和 Andres Gonzalez Estebaran 补充报道;Veronica Brown 和 Susan Fenton 编辑)