康沃尔金属公司面临代价高昂的融资障碍

Cornish Metals (AIM: TIN) 正在通过大幅折扣的股票出售寻求 1.35 亿英镑（1.8 亿美元）资金，为其南克罗夫蒂锡矿的重启提供融资，并警告称，如果交易失败，公司可能无法偿还债务。

建议价格为 60 便士，比上周三暂停交易前的最后收盘价低 41%。所得收益将用于重建坎伯恩附近的前锡矿，该矿位于伦敦西南约 390 公里处，康沃尔一直计划在 2028 年中期实现首次生产。

该公司周二表示，“不确定是否会以合适的条件提供其他资金，甚至根本无法提供其他资金”，并概述了如果股东拒绝融资的后果。

此次股权出售将释放托管的 2.1 亿美元债券融资，但须遵守其他条件。它为康沃尔几个月来披露的融资问题付出了代价：即使有嘉能可（伦敦证券交易所股票代码：GLEN）和英国国家财富基金的支持，股东在推进该项目时仍面临大幅稀释。

嘉能可有条件同意投资 1120 万英镑，并签署了一项协议，购买南克罗夫蒂 (South Crofty) 的所有锡精矿，为期六年，禁止商业生产。 Vision Blue Resources、国家财富基金和康沃尔董事共同控制着约58%的现有股份，已承诺支持融资投票。

早期警告

Cornish 在 4 月 2 日发布的年度业绩中明确指出了重大不确定性，这些不确定性可能会对其持续经营的能力产生重大疑问。该公司表示，从开发 South Crofty 到生产，需要进一步融资。

其9月24日发布的中期业绩重申了这一警告，没有报告收入和短期负债超过短期资产。持续运营取决于额外融资，包括释放债券收益所需的股本。

管理层的融资时间表也有所推迟。 5 月 7 日宣布债券交易时，首席执行官 Don Turvey 表示，Cornish 预计将获得全额资金，并在夏季宣布最终投资决定。周二的提案预计将于 11 月 9 日左右召开股东大会。

Cornish 必须在 11 月 21 日之前完成至少 1.61 亿美元的股权融资，以满足释放债券收益的条件，除非债券持有人延长截止日期。拟议的出售将超过该门槛。

康沃尔警告称，如果股东拒绝，公司可能无法满足债券​​条件，也无法偿还到期债务，也无法像现在一样继续运营。

股东成本

按照提议的价格，1.35亿英镑的融资将需要大约2.25亿股新股，而在其他发行之前，已经发行的新股约为1.255亿股。不参与的现有投资者将看到他们的所有权比例大幅下降。

根据 AIM 的资本准入窗口规则，交易仍处于暂停状态。

该融资未获得承保。它包括机构认购、直接认购和零售认购，完成情况取决于股东批准和其他条件。

Cornish的融资计划分配1.85亿英镑用于项目资本支出，5500万英镑用于将现有股东贷款和应计利息转换为股权，3200万英镑用于建设和增产期间的债券利息。六年期债券的年利率为13.5%。

矿山进展

South Crofty 于 1998 年关闭，Cornish 于 2016 年收购了该项目。其开发计划预计在 14 年内生产约 49,000 吨锡精矿，第二年至第六年平均每年产量约 4,700 吨。

体力劳动仍在继续。截至 10 月 12 日更新，排水已达到地表以下 400 多米，加工厂的挖掘已基本完成，土建工程也已开始。竖井翻新和排水计划于明年上半年进行至地表以下约 730 米。

周二的新闻稿称，康沃尔在生产前仍需要某些规划和环境许可、批准和修改。