惠誉 BMI 称白银市场赤字将持续到 2026 年

尽管黄金在 2025 年的表现优于大多数大宗商品，但其表现落后于其他贵金属白银和铂金，后者分别上涨了 143% 和 137%。

整个 2025 年，工业和零售对白银的需求历史上首次将白银价格推向 80 美元/盎司。白银 ETF 的资金流入激增，而太阳能电池板和电动汽车的需求使实物市场趋紧至前所未有的程度。

惠誉解决方案 (Fitch Solutions) 旗下的 BMI 预计，全球白银市场的赤字将持续到 2026 年，主要是由于投资需求增加。

BMI在其最新市场报告中表示，“作为非收益资产，白银和铂金都受益于降息；但它们也间接受益于金价上涨，这使得这两种金属在投资组合、珠宝和各种工业应用中相对于黄金来说更加便宜。”

分析师坚持认为，即便如此，价格仍然高度波动，非商业投机者的头寸决定了价格走势，而央行的需求（金价的关键驱动力）并没有发挥任何有意义的作用。

BMI的报告强调，自1月1日起，北京限制向全球市场出口实物白银，给伦敦和苏黎世的库存带来额外压力，并暂时将白银租赁利率按一个月等值推回到8%以上。

报告补充称，由于矿石品位下降以及弗雷斯尼洛圣朱利安矿部分停止运营，全球最大白银生产国墨西哥今年白银产量也不太可能大幅增加。

相比之下，BMI 分析师认为目前铂金价格上涨的基本面并不合理。

在欧盟决定推迟 2035 年禁止销售需要铂密集型催化转换器的 ICE 车辆的禁令后，纽约商品交易所的铂金期货交易价格目前高于 2,000 美元/盎司。

BMI 指出，12 月 16 日宣布的推迟导致铂金价格上涨 31%，并于 12 月 26 日达到 2,471 美元/盎司的历史新高。

BMI 表示：“12 月 29 日的抛售导致价格暴跌近 15%，这是自 2001 年 8 月以来的最大单日跌幅。”

“虽然价格在过去一周有所回升，但我们仍然预计 2026 年铂金工业需求只会温和增长，较高的回收率部分抵消了南非铂矿产量的下降。”

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