人们对 2025 财年印度经济的增长轨迹已经相当悲观。高频数据以及企业的评论都表明消费者需求疲软。例如，商品和服务税收的增加一直低于名义国内生产总值的增长。即使在这种背景下，政府周二发布的第一份预估数据仍令人意外。增长率为 6.4%，创四年来新低，较 2024 财年 8.2% 的增长率大幅下滑。由于预计本财年下半年的经济增长将轻松达到 6.7%，因此预先估计的数字肯定会实现。但阻力可能会进一步加剧。如果我们必须避免 2026 财年再次令人失望，就需要立即采取一些措施来复苏需求。
虽然私人最终消费支出预计将增长 7%（表面上看是一个不错的水平），但 2024 财年的增长基础非常薄弱，仅为 4%。事实是，一系列优质商品的高端消费可能具有弹性，但中低收入家庭的购买力显然非常有限。为了减轻小企业的负担并为他们的企业提供支持，央行必须改变工作重点，并在未来六个月内大幅降息 100 个基点。这可能会提振市场情绪并提振已大幅放缓的零售信贷。为了重振信贷冲动，印度储备银行必须确保流动性保持充裕，使贷方能够吸收更便宜的存款。如果不对小型单位和中等收入及中低收入家庭提供一些帮助，需求将很难重振。
贸易、酒店、运输和通讯领域预计今年仅增长 5.8%，为六年来最慢增速。该部门创造了大量就业机会，而其低迷的表现可能解释了该国就业机会创造缓慢的原因。总的来说，就业机会的缺乏令人担忧。 FICCI-Quess Corp 的一份报告发现，2019-2023 年期间，六个行业的工资复合年增长率仅为 0.8-5.4%。这不仅在绝对值上较低，而且还没有涵盖 5.7% 的年平均通胀率。 1,196 家公司的雇佣人数增幅从 2023 财年的 5.7% 降至 2024 财年的 1.5%，这揭示了公司如何削减招聘。可以肯定的是，许多人选择按合同聘用，但人数似乎并不多。
农村实际工资长期为负值。 12月份，政府农村就业保障计划下的工作需求达到四个月来的最高水平，表明农村复苏并不像人们想象的那么强劲。需求缺乏可见性显然阻碍了私营部门的进一步投资。虽然公司正在多个行业扩大产能，但总体而言，固定资本形成总额预计今年将增长 6.4%，情况可能会更好。虽然私营部门肯定必须投入更多资本并雇用更多员工，但政府应该在几年内大幅增加支出——每年至少增加 10%。尽管听起来可能有些不谨慎，但还是需要一点点启动，以确保经济不会失去更多动力。
