摩科瑞金属老板表示，对于铜多头来说“这是一件大事”

摩科瑞能源集团有限公司(Mercuria Energy Group Ltd.)备受瞩目的金属业务主管科斯塔斯·宾塔斯(Kostas Bintas)重申了对铜价的看涨预测，他警告称，急于将金属运往美国可能会耗尽世界其他地区的库存。

最近几周，由于未来关税潜力的持续不确定性，交易商一直在增加对美国的出货量，以再次利用纽约商品交易所的金属溢价。

最新的交易延续了铜的动荡一年：在唐纳德·特朗普总统首次威胁征收关税后，美国铜价在年初飙升，引发了来自世界其他地区的大量金属流动。特朗普最终免除了精炼铜的征税，但表示他将在 2026 年下半年重新考虑这一决定。此后，随着一系列矿山中断导致供应收紧，全球价格飙升至创纪录水平。

宾塔斯表示，铜价很快就会开始走高，因为利润丰厚的美国套利贸易的复苏加剧了其他地方的短缺。

“这是一件大事，”他在上海举行的一次重要行业会议结束时接受采访时说道。 “如果世界继续这样发展下去，世界其他地方将不再有铜阴极。”

宾塔斯在将托克集团的铜业务打造成全球最大的业务期间，成为铜市场最知名的人物之一。他去年加入能源交易商摩科瑞，并领导了对金属市场的积极扩张——今年早些时候，摩科瑞是套利交易中最大的参与者之一，而其在铝方面建立的巨大头寸震动了伦敦金属交易所铝市场，迫使该交易所调整其规则。

他拒绝提供价格预测，但表示伦敦金属交易所的全球基准铜价已经接近历史高点，而且只会走高。

“从数学上看，如果这一切继续下去，会发生什么？只有一个答案：供应紧张和价格上涨，”他说。

自特朗普 7 月关税决定以来，美国铜进口已放缓，但摩科瑞预计未来几个月进口量将增加，2026 年第一季度的进口速度与 2025 年第二季度创纪录的水平相似，当时进口量超过 50 万吨。

他的乐观预测是对铜价最终可能会出现期待已久的上涨的最新预测，竞争对手贸易公司 IXM 和 Gunvor Group 的高管近几个月也警告称，一系列矿山中断可能会造成供应短缺。

去年 3 月，Bintas 预测，由于美国进口减少，铜价可能达到每吨 12,000 美元或 13,000 美元，这一预测引起了轰动。事实上，当特朗普宣布广泛的“解放日”关税后，价格很快就暴跌，但随着交易商在可能对铜征税之前竞相将金属运往美国，跌势很快逆转。

现在，随着生产商、制造商和贸易商锁定明年的供应协议，宾塔斯表示，人们越来越认识到，即使在需求疲软的环境下，持续流向美国的资金也可能加剧中国和其他市场的短缺。

“这种认识很快就会到来，”他说。 “需求不好，存在过剩，而且价格上涨。这是一种特殊的动态。”

不过，他承认他的看涨言论是由美国政策推动的。今年的铜烟火事件提供了一个鲜明的例子，说明特朗普的经济议程如何压倒金属市场的传统供需力量，而金属市场在过去二十年中一直坚定地关注中国的工业经济。

摩科瑞预计明年中国的铜需求增长将不到 1%，但表示买家可能很快就会发现自己陷入竞购战，因为纽约市场对关税的押注继续将金属吸引到美国。

“至少目前，中国还不是边际买家，”摩科瑞金属和采矿研究主管尼克·斯诺登(Nick Snowdon)表示。 “这个角色现在已经转移到了美国。”

交易商的出价推高了纽约商品交易所合约交割金属的铜溢价。一些贸易商寻求以比 LME 价格每吨溢价 500 美元以上的价格购买明年的智利铜， 彭博社 早些时候报道过。过去一周，智利Codelco公司向韩国和中国供应的产品提供每吨超过300美元的基准溢价，令亚洲客户感到震惊。

“我认为更高的基准开始量化正在发生的事情，”宾塔斯说。他表示，中国买家一直在犹豫是否要以如此高的价格购买，但他相信他们最终会这样做。 “今天看起来很高的数字可能在几周后就会很低，”他说。 “我确实认为我们将会看到亚洲的交易价格肯定会高于 200 美元。”

这种动态创造了某种程度的双速市场，伦敦金属交易所和上海铜合约主要由俄罗斯和中国金属支持，而这些金属无法在纽约商品交易所交割。尽管如此，宾塔斯表示，上海期货交易所的中国价格最终将不得不对美国发生的情况做出反应。

“如果我们的价格达到 12,000 美元或 15,000 美元或其他任何水平，上海期货交易所将需要时间才能赶上。你会看到大量中国阴极铜上市。然后，当中国人过完农历新年回来时，将没有足够的阴极铜。”