我们印度人热爱黄金已不是什么秘密。对于我们大多数人来说，经济原因可能排在第二位——对金属的主要依恋源于根深蒂固的文化传统。黄金以某种形式在每个印度家庭中占有一席之地——装饰母亲手腕和脖子的手镯或曼加经、祖母的传家宝手镯，或者在排灯节或其他节日场合购买的小硬币。多年来，拥有黄金已成为重要的身份象征。
但在世界上最成功的投资者沃伦·巴菲特眼中，黄金并没有什么特别的。他曾经说过：“黄金只是坐在那里，什么也没做。”换句话说，根据他的说法，黄金作为一种资产类别是非生产性的。
有趣的是，多年来黄金已被证明是一项不错的投资。当经济表现不佳或全球紧张局势时，它通常表现良好。过去两年，这种情况再次出现，在经济和地缘政治不确定性的背景下，金价几乎翻了一番。
尽管黄金已经向世界各地的投资者证明了它的价值，但巴菲特仍然认为它不是一项伟大的长期投资，因为它不会产生任何收入。
巴菲特警告：“黄金没有任何用处”
巴菲特曾经说过：“黄金是从非洲或其他地方的地下挖出来的。然后我们把它熔化，再挖一个洞，再把它埋起来，然后付钱给人们看守它。它没有任何用处。”
他将黄金视为一种“非生产性资产”，不会创造任何新事物、产生收入或发展业务。传奇投资者总是更喜欢投资企业，创造真正的价值。对他来说，投资可口可乐或苹果等公司更具吸引力，因为他可以看到它们年复一年地增长。
他的投资理念很简单——只有当你的钱投入使用时，复利的魔力才会发挥作用。
巴菲特的观点是有道理的，但黄金最近的表现却讲述了一个不同的故事。事实上，在过去的几年里，黄金已经挑战了他关于黄金是“非生产性”资产的想法。
黄金过去15年的历程
过去几年黄金的表现让很多投资者感到惊讶。尽管股市波动较大，但黄金却始终保持着辉煌。
| 1年 | 44% | 18.20% |
| 5年 | 103.50% | 101% |
| 10年 | 259% | 220% |
| 15年 | 187% | 465% |
（来源：雅虎财经）
以美元计算，黄金在较短的时间内轻松击败了标准普尔 500 指数——在这些时期内表现出色。然而，当时间框架延长至 15 年时，股票占据主导地位。标准普尔 500 指数显然是黄金。
| 时间段 | 黄金回报（绝对） | Nifty 50 回报（绝对） |
| 1年 | 50% | 6% |
| 5年 | 143% | 109% |
| 10年 | 355% | 222% |
| 15年 | 550% | 313% |
（来源：雅虎财经）
在所有时间范围内——短期、中期和长期——黄金都拥有舒适的股票（以 Nifty 50 指数为代表）。从长远来看，这种黄色金属不仅充当了避风港的角色，而且还变成了一种高性能资产，这甚至令那些一直将黄金视为被动投资的人感到惊讶。
重新思考巴菲特的黄金观点
巴菲特从来不赞成将资金投入黄金，他表示这种投资不会像股票或企业那样产生任何现金流。
但如果我们看一下上述数据（黄金与股票），情况就会翻转。过去 10 年里，黄金悄然但稳定地领先于股票，以超过 259% 的美元回报率回报耐心的投资者。以卢比计算，即使在 15 年的时间范围内，黄金的表现也优于股票。
巴菲特曾说过：股市的设计就是为了将资金从主动者转移到耐心者身上。但就黄金投资而言，这一逻辑也非常适合。就黄金而言，那些保持耐心并长期持有投资的人显然是最大的赢家。这提醒我们，即使是所谓的“闲置”资产，只要给定时间，也能表现良好。
黄金成为投资者的救世主
每当世界面临重大政治或经济不确定性时，黄金都会成为投资者的救世主。近段时间，俄乌战争、中东紧张局势以及全球经济放缓也再次让黄金成为“避风港”。每当市场担忧情绪上升时，投资者就会涌入黄金寻求安全。
众所周知，黄金在通货膨胀时期可以保值。卢比疲软、央行持续购买黄金以及投资者信心都支撑了其价格。
现在问题来了，当黄金表现如此出色时，为什么沃伦·巴菲特不喜欢它呢？
巴菲特的想法很简单。黄金不产生任何收入——既不产生股息，也不产生利息。它的价格取决于人们认为它的价值，这意味着它是情感驱动的，而不是生产力驱动的。
巴菲特总是投资于“做某事”的资产——例如生产产品、产生利润并随着时间的推移而增长的公司。他认为，从长远来看，真正的财富是建立在“企业所有权”的基础上的，而不是简单地存放在金库里的金属。
因此，尽管近年来黄金的表现优于股票，但巴菲特的警告并非完全错误。他的信息在当前背景下可以这样解释：不要回避黄金，但绝对要避免对它的依赖。
今日黄金：巴菲特思维之外的时代
巴菲特对黄金的看法可能是在投资黄金仅意味着购买实物——珠宝、硬币或饼干的时候形成的。这些黄金既不产生收入，也不对任何经济活动做出贡献。巴菲特关于“非生产性资产”的论点就是针对这种形式的黄金。
但如今，围绕黄金投资的整体动态已经发生了变化。黄金投资不再仅限于衣柜里的珠宝。黄金 ETF、主权黄金债券 (SGB) 和数字黄金等现代期权已使其成为现代投资途径，即使在印度这样的国家也是如此。
其中一些期权（如 SGB）也支付利息，这意味着投资黄金不再完全是“闲置”。今天的投资者通过在投资组合中添加黄金不仅可以获得安全性，还可以实现多元化。
也就是说，如果巴菲特今天看看印度投资者的这种理解，那么他可能不得不承认，投资黄金不再只是财政部的负担，而是成为一项战略性财务决策。
印度背景：黄金仍然贴近人们的心
在印度，黄金不仅仅是一种投资，更是一种情感。在这里，它象征着安全和威望。印度是世界上最大的两个黄金消费国之一。对于印度家庭来说，黄金不是投机，而是一张安全网——一个支持家庭度过困难时期并成为下一代遗产的盾牌。
这些年来，投资方式现在也发生了变化。黄金 ETF、主权黄金债券 (SGB) 和数字黄金让这一过程变得更加简单和透明。
对于大多数印度人来说，黄金不是一场追逐回报的竞赛，而是一个安全与稳定的故事。但巴菲特的警告提醒我们，明智的投资需要情感和逻辑的平衡。
结论：平衡的策略才是真正的智慧
多年来，黄金已证明自己是不确定时期的可靠投资。但巴菲特的哲学告诉我们，长期财富只能由生产性投资创造，比如企业、股票或表现良好的资产。
也就是说，巴菲特对黄金的看法必须放在他表达这些观点的时代背景中来看待。在目前的背景下，他的方法可以被重新解释为对灵活性的呼吁——找出在不断变化的投资环境中创造最大价值的因素。巴菲特一直主张建立集中的投资组合并深入了解自己的投资，以尽量减少永久性资本损失的风险。对于印度投资者来说，这或许才是真正的“黄金收获”，因为黄金已经一次又一次地被证明可以通过作为避险资产来成功地保护资本。
