本月印度从俄罗斯的原油进口依然强劲，但在美国制裁生效的最后期限 11 月 21 日之前，未来几周将抵达该国的新石油货物量大幅下降。
周四，信实工业公司表示，为了遵守制裁规定，该公司位于古吉拉特邦贾姆讷格尔的纯出口炼油厂已停止使用俄罗斯原油。
信实集团一直是印度最大的俄罗斯石油买家，其进口量占印度石油总量的近一半。数据和分析公司 Kpler 的数据显示，印度本月从俄罗斯进口的石油为每天 189 万桶，甚至高于 10 月份（161 万桶），因为炼油商在制裁截止日期之前优先考虑最经济的石油。
然而，本月从俄罗斯运往印度的新装载量从 10 月份的 186 万桶/日大幅下降 47%，至 982,000 桶/日。这表明短期内流量将显着下降，特别是在 12 月至 1 月期间。 Kpler 分析师指出，11 月 21 日之后来自俄罗斯石油公司或卢克石油公司的任何货物都将面临更高的制裁风险。
苏米特·里托利亚说了什么？
Kpler 炼油与建模首席研究分析师 Sumit Ritolia 表示：“根据目前的了解，除了 Nayara 已批准的 Vadinar 工厂之外，没有一家印度炼油厂可能会冒险与 OFAC 指定的实体打交道，买家将需要时间重新配置合同、路线、所有权结构和支付渠道。”
Reliance 对暂停的评论
由于与俄罗斯石油公司和卢克石油公司相关的原油现在实际上被视为“受制裁分子”，印度炼油商（纳亚拉除外）预计将在 11 月 21 日之后暂停直接采购。信实集团发言人在一份声明中表示，“从 11 月 20 日起，我们已停止将俄罗斯原油进口到我们的经济特区炼油厂。” Reliance 从其位于贾姆讷格尔经济特区的炼油厂向欧洲和其他市场供应石油。该公司表示：“从 12 月 1 日起，经济特区炼油厂出口的所有产品都将从非俄罗斯原油中获得。”
上个月，当美国制裁俄罗斯最大的石油出口商俄罗斯石油公司和卢克石油公司时，该公司表示将遵守所有适用的限制，并将调整其炼油厂业务以满足合规要求。此外，欧盟自 2026 年 1 月起禁止进口由俄罗斯原油制成的燃料。
“我们注意到欧盟、英国和美国最近宣布对从俄罗斯进口原油以及向欧洲出口成品油实施限制。Reliance 目前正在评估其影响，包括新的合规要求，”Reliance 于 10 月 24 日表示。
根据 Kpler 数据，自 10 月 21 日以来，装载量已经放缓，但考虑到俄罗斯在部署中介机构、影子舰队和解决融资方面的灵活性，现在得出明确结论还为时过早。 “炼油厂可能会更加谨慎地行事，依靠未经批准的贸易商、混合桶和更复杂的物流来最大限度地减少 OFAC 的风险。俄罗斯的供应不会消失，但会越来越多地通过不透明的渠道流动，”克普勒表示。
最近的油轮活动表明，俄罗斯原油贸易行为发生了显着变化，其特点是印度和中国之间的航程中途改道，以及在远离新加坡海峡附近典型转运区的孟买海岸等不寻常地点进行船对船转运。这些发展反映了俄罗斯出口商不断变化的物流策略。
截至 11 月 20 日，俄罗斯向印度的原油装载量约为每天 982,000 桶（2022 年 10 月以来的最低水平），大幅低于 2025 年 1 月至 9 月的平均 175 万桶。
下降的主要原因是 OFAC（美国外国资产控制办公室）针对俄罗斯石油公司和卢克石油公司（印度炼油厂的两家最大的俄罗斯供应商）的制裁。虽然数量可能仍会发生变化，因为一些过境船只可能会修改其最终目的地，但这一趋势表明，前往印度的流量正在减弱。重要的是，离开俄罗斯港口的未公开货物明显增加，克普勒指出。其中许多油轮此前已在印度卸货，这表明可能会继续通过不太透明的渠道进行流动。
“然而，不能排除转向其他亚洲买家的可能性。目前，11 月的购买量仍然不稳定，但由于炼油厂在 11 月 21 日 OFAC 关闭截止日期之前谨慎行事，宣布的印度运量下降符合预期，”Ritolia 表示。与此同时，印度炼油商正在积极实现供应多元化，增加来自西亚（沙特阿拉伯、伊拉克、科威特、阿联酋）、拉丁美洲（巴西、哥伦比亚、圭亚那）、西非和北美（美国、加拿大）的进口量，以抵消俄罗斯产量的下降。
克普勒指出，长途航线的货运成本将限制替代潜力，但总体进口篮子可能会扩大。
印度确实从俄罗斯石油公司和卢克石油公司以外的供应商接收俄罗斯原油，而且这些流动目前仍然合法。这意味着，只要不涉及受制裁的实体、船舶、银行或服务提供商，印度炼油商仍然可以合法购买由非指定俄罗斯实体（例如 Surgutneftegaz、Gazprom Neft 或使用未经制裁的中介机构的独立贸易商）供应的原油。
然而，克普勒强调，从长远来看，发展轨迹将取决于西方国家执行二级制裁的严格程度，以及是否采取进一步措施——例如制裁所有俄罗斯石油或惩罚加工任何俄罗斯原油的炼油厂。里托利亚表示：“更严格的执法将进一步抑制交易量，而更宽松的实施可能会通过中介机构带来一些恢复。”总体而言，随着供应链的调整，俄罗斯原油流量正进入一个不确定性和波动性加剧的阶段。
