25-26 财年第二季度国内生产总值 (GDP) 数据将于今天发布。一季度名义GDP增速回落至8.8%，仅比实际GDP增速7.8%高出1个百分点。 DK Srivastava 解释说，鉴于目前的趋势，25-26 财年的名义 GDP 增长率可能在 8-8.5% 之间
l 名义GDP增速与实际GDP增速差距缩小
名义 GDP 增长超过实际 GDP 增长的程度取决于 GDP 隐含物价平减指数 (IPD) 的百分比变化。这种差异在趋势基础上一直在下降，从 21-22 财年第三季度的 5.52% 降至 25-26 财年第一季度的 2.88%。根据实际情况，25-26 财年第一季度已降至 1%。
这种基于 IPD 的通货膨胀的低水平和下降趋势导致名义 GDP 增长与实际 GDP 增长之间的差距逐步缩小。其根本原因是资本品平减指数通胀率过低。虽然基于消费和资本品平减指数的通胀率均有所下降，但后者的降幅要大得多。 25-26财年第一季度，私人最终消费支出（PFCE）基于平减指数的通胀率为2.11%，而固定资本形成总额（GFCF）仅为0.41%。
l 名义GDP增长低于趋势水平
25-26 财年第一季度，名义 GDP 增长率降至 8.8%，仅比实际 GDP 增长率 7.8% 高 1 个百分点。财政总量以名义价值计算，因此名义增长非常重要。 25-26 财年预算中假设的年度名义 GDP 增长率为 10.1%。鉴于目前的趋势，实现的增长可能在8-8.5%之间。即使政府总税收收入 (GTR) 的假设增长得以实现，GTR 的增长也可能低于预算。同样以名义形式确定的支出规模往往缺乏向下弹性。
l GVA vs GDP
按当前市场价格计算的 GDP 与按基本价格计算的名义增加值总额 (GVA) 之间的差额包括扣除产品补贴后的产品税。产品税是间接税，不包括土地收入、印花税和登记税。产品补贴主要包括粮食补贴、化肥补贴和石油补贴。
l 净出口为负
24-25 财年的四个季度净出口对实际 GDP 增长的贡献为正。 25-26 财年第一季度转为负值。考虑到当前的全球形势以及印度出口产品目前承受的关税负担，特别是对美国的关税负担，这种负面贡献可能在不久的将来继续存在。这对总体增长产生不利影响。但就印度而言，这种影响有限，因为印度的GDP很大程度上依赖于内需。此外，我们预计美国关税税率将在不久的将来下降。
l 政府和私人消费支出
总体 GDP 由四个部分组成：即 PFCE、政府最终消费支出（GFCE）、GFCF 和净出口。过去三年（22-23 财年至 24-25 财年），按名义价值计算，它们各自的平均年份额分别为 61%、10.2%、30.5% 和 (-)2.7%。与 100% 的一些差异是由于库存、贵重物品和差异的变化造成的。
因此，印度的内需几乎占GDP的全部。考虑到这些相对权重，国内消费和投资的增长推动了整体增长。 22-23 财年至 24-25 财年的平均投资增长率 (GFCF) 为 8.1%，分别超过 PFCE 和 GFCE 的平均消费增长率 6.7% 和 4.9%。考虑到其在 GDP 中的份额，GFCF 增长对实际 GDP 增长的相对贡献为 35%，PFCE 和 GFCE 的平均贡献分别为 50% 和 6%。
l 私人投资与政府投资
GFCF 由两部分组成；即私人投资支出包括家庭和私营企业部门以及公共部门投资支出。该数据的获取有一年多的滞后期。 23-24财年，家庭、私营企业和公共部门的实际份额分别为41.6%、37.3%和21.1%。由此可见，私营部门固定投资占78.9%。然而，23-24 财年家庭和私营企业部门投资的增长相当低，分别为 5.8% 和 0.5%，而公共部门投资则为 29.2%。 24-25 财年，GFCF 总体增长率为 7.1%，其中政府投资增长率为 10.5%。
