作者：史蒂芬·S·罗奇 (Stephen S Roach)，耶鲁大学教员、摩根士丹利亚洲区前主席
香港国际机场的标牌上仍然写着“欢迎来到亚洲国际都会”。通常情况下，除了侧视一眼之外，这个标志没什么价值，但这次，当我在最近一次访问中下飞机时，这个标志让我停下来思考。
从表面上看，自从我在英国《金融时报》发表题为《让我痛苦地说香港已经结束》的有争议文章以来，香港似乎已经在一年半的时间里反弹。别介意房地产市场还没有复苏。最重要的金融业再次繁荣；恒生指数的高涨和全球IPO排名重回榜首，让人回想起昔日的日子。
不过，尽管香港严重超卖的市场受益于全球股市泡沫的强劲表现，但对这座城市韧性的真正考验将是不可避免的调整。这种回调可能近在眼前，特别是如果人们对人工智能泡沫的普遍担忧成为现实的话——尽管市场时机一如既往地是一场猜谜游戏。
当然，我在 2024 年 2 月发表的《金融时报》文章中指出的观点是，外表往往具有欺骗性。我认为旧的香港已经被一个更接近以中国为中心的行政区域的新版本所取代，邓小平的“一国两制”模式演变成“一国一制”。
我列举了三个理由相信这一点：第一，香港经济与中国经济紧密相关，但仍受到中国经济长期低迷的拖累。其次，中国政府2019年后的镇压继续削弱香港的法治、言论自由和新闻自由。第三，香港陷入了日益恶化的中美冲突的交火之中，导致这座城市的增长严重依赖于经济开放，与一些贸易伙伴之间产生了裂痕。
我的观点与许多香港老朋友不太认同。当我指出外籍人才库的萎缩（世界城市的一个关键特征）时，他们反驳说，这一趋势被来自大陆的中国工人的涌入所抵消。
他们并非完全错误。走在街上或光顾商店，人们听到普通话的可能性与听到香港主要方言粤语的可能性一样。但这并没有改变这个城市的许多传统外籍工人，尤其是英国人和美国人，越来越多地用脚投票的事实。
中国对香港治理的压制性影响也是如此。自2019年以来，三大报纸——《苹果日报》、《立场新闻》和《公民新闻》已经关闭，而其他媒体，如公民电台、传真社、InMedia、香港自由报和疯狗日报，要么停止运营，要么大幅缩减规模。此外，香港特首、前警官李家超敦促媒体讲好“香港的好故事”，模仿中国国家主席习近平对“中国好故事”的强调。
更广泛地说，香港长期珍视的法治正在不断受到侵蚀。自2019年以来，香港最高司法机构终审法院的外籍法官人数已从15名减少至6名，其中一些法官辞职以示抗议。 （1997年英国回归后任命了外籍法官，为长期建立的普通法制度提供专业知识和连续性。）最突出的辞职是前英国最高法院法官乔纳森·萨普蒂恩（Jonathan Sumption）的辞职，他警告说，中国创造的压迫性政治环境和不断呼吁的“司法爱国主义”正在危及香港的法治。
同样重要的是中国大陆和香港经济增长波动之间的紧密联系，使后者陷入困境。 2012年至2024年，中国GDP平均增速为6.1%，比过去32年（1980年至2011年）10.1%的增速下降了4个百分点。同期，香港GDP平均增长率仅为1.5%，比过去32年的5.1%下降了3.6个百分点。
根据国际货币基金组织的最新预测，中国GDP增长预计将进一步放缓，到2030年将放缓至3.4%。随着两个经济体实际上紧密结合，香港经济增长面临下行风险，这与国际货币基金组织关于香港GDP增长在2030年温和回升至2.3%的预测大相径庭。
上周我在香港举行的一场有关美中关系的重要会议上发表讲话。当我在题为“超越中间人：香港在超级大国竞争中的影响力”的圆桌会议上发表演讲时，我的背上出现了靶心。讨论的问题是，香港的独特性是否使其能够在缓和地缘政治分歧（例如中美之间的分歧）方面发挥独立作用。基于上述论点，我礼貌地指出，自2019年以来，香港作为中美冲突诚实调解人的能力已因中国的高压手段而受到损害。
房间里没有人同意我的观点。他们认为，我忽视了香港最大的优势：其独特的韧性和重塑遗产。当地人对香港已成为中国另一个大城市的说法感到愤怒。当我离开机场并抬头看到那个熟悉的标志时，我想起了这一点。 “亚洲国际都会”全然否认，仍坚持其原有的身份和声誉。
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