研究显示，俄罗斯人囤积的黄金相当于西班牙储备

一项研究显示，俄罗斯消费者的黄金购买量将相当于西班牙或奥地利的国家储备，因为黄金在过去四年中已成为该国最受欢迎的储蓄选择之一。

总部位于香港的 Al Banyan Tree Research 是一家定量研究初创公司，由在俄罗斯大宗商品领域拥有丰富经验的金融分析师和风险经理创立，其数据显示，今年金条、金币和珠宝形式的黄金零售采购量预计将达到 62.2 吨（近 200 万金衡盎司）。

Al Banyan Tree估计，尽管随着金价最近飙升至创纪录的每盎司4,000美元，购买量较2024年有所放缓，但自克里姆林宫于2022年向乌克兰派遣军队以来，零售购买总量预计将达到282吨。

这一趋势突显了俄罗斯人在失去欧元和美元等传统储蓄选择后，正在寻求新的方式来保存自己的财富。黄金已成为他们首选的避风港之一。

莫斯科 BCS 全球市场分析师德米特里·卡扎科夫 (Dmitry Kazakov) 表示：“历来个人更喜欢投资房地产和外币，但在制裁相关限制之后，货币成为保存储蓄的不太方便的方式，而且自 2022 年以来，对黄金的需求有所增加。”

俄罗斯的贷方大多已逐步取消欧元和美元存款，而这些货币的跨境交易也变得越来越困难。卡扎科夫说，俄罗斯人可以将部分黄金储备转移到国外，作为转移资本的一种方式，但具体数额无法估计。

俄罗斯是世界第二大黄金生产国，每年开采 300 多吨贵金属。然而，自2022年以来，俄罗斯金条已被禁止进入西方市场，制定全球黄金交易标准的伦敦金银市场协​​会也不再接受俄罗斯金条。

作为回应，俄罗斯取消了零售黄金购买的增值税，以刺激国内需求并帮助受制裁的矿商找到出口的替代方案。

如果没有更强劲的国内需求，俄罗斯矿商将面临更大的困难。该国央行曾经是全球最大的主权黄金买家，但在 2020 年停止了购买，尽管为 2022 年恢复购买打开了大门，但其黄金储备多年来几乎保持不变，约为 7500 万金衡盎司。

Al Banyan Tree 估计，俄罗斯贷款机构的购买量也支撑了国内销售，预计 2025 年 8 月俄罗斯贷款机构持有 57.6 吨。该公司使用计量经济学模型和人工智能驱动的分析来解释复杂的商品市场数据。

俄罗斯本月开始在圣彼得堡交易所进行实物黄金交易，作为取代 LBMA 定价基准的努力的一部分，但到目前为止，只售出少量金条。与此同时，据 Al Banyan Tree Research 称，黄金出口量有所下降。

国内需求的转变表明，即使制裁放松，贸易模式和储蓄行为也可能不会完全恢复。卡扎科夫表示，“我们怀疑，如果制裁解除，每个人都会开始出售黄金”，因为对美元和欧元的不信任将持续存在。