美国关税威胁消除全球盈余，铜价创下新高

周二，纽约铜价创下历史新高，伦敦铜价收于历史新高，因为美国进口关税的威胁不断将金属拉入美国仓库，并将本应舒适的全球盈余变成其他地方的稀缺。

Comex 9 月交割的铜价上涨 1.8%，至每磅 6.7270 美元（约合每吨 14,830 美元），刷新了 8 月 12 日创下的 6.7140 美元的历史纪录。该合约最后上涨 1.6%，至 6.7125 美元，较伦敦价格约每吨 550 美元，溢价接近 4%。

在伦敦金属交易所，三个月期合约周一收于每吨 14,201 美元，创下历史最高收盘价，上涨 0.4%，至每吨 14,251 美元，盘中交易价格高达 14,343 美元，距离 1 月份历史最高点 14,527.50 美元仅差 1.3%。

BMI 周五指出，铜价在 8 月 17 日触及每吨 14,396 美元，为 1 月底以来的最高水平，随后金属热潮将其拉回至 14,000 美元。 LME 仓库中的认股权证股票一周内上涨 74.5%，其中单日流入量为 2024 年以来最大，三个月期金属的现金溢价从本月挤压期间达到的五年高点 434 美元跌至 248 美元。

缓刑仅仅持续了一周。周一，仓库系统接到了 51,400 吨提货订单，这是最近几天预定发运的约 65,400 吨的一部分，金属重新跨越大西洋运往纽约商品交易所 (Comex)，那里的库存已连续 46 天上升至创纪录的 675,185 吨。

“现实中的赤字市场”

美国上半年精炼铜进口量为88.5万吨，同比增长3%，接近2025年创纪录的164万吨，贸易商为新一轮关税轮盘赌做好了准备：华盛顿仍在考虑对精炼铜征收15%的关税，从2027年1月起提高到30%。

CRU预计2026年全球过剩量为63.9万吨，但目前认为市场处于最佳平衡状态。首席铜分析师罗伯特·爱德华兹（Robert Edwards）对路透社表示：“如果进口继续像以前那样增加，那么实际上看起来将是一个赤字市场。”

麦格理策略师爱丽丝·福克斯(Alice Fox)在谈到创纪录的纽约商品交易所库存时表示：“根据我们的数据，这种金属需要数年时间才会被消耗。”中银国际的Amelia Fu预计“铜价将在未来几周或几个月内创下新高”，尽管嘉能可首席执行官加里·内格尔(Gary Nagle)辩称，关税公告无论以何种方式下降，都会通过结束不确定性来消除价格的压力。

华尔街追逐南方铜业

南方铜业已将紧缩变成了炎热的一周。 Grupo Mexico 子公司正在制定到 2029 年年产量超过 100 万吨的路线，该公司在过去五个交易日中上涨了 15%，在周五上涨 6.3% 后触及创纪录的 220.78 美元。

华尔街正在努力跟上，一致的价格目标接近 166 美元，比市场低 20% 以上，总部位于北京的国有投资银行中金公司上周晚些时候下调了该股的市价表现，尽管第二季度销售额达到创纪录的 43 亿美元，股息上调。

此次涨势重新划定了矿业排行榜的榜首：南方铜业目前的市值约为 1,830 亿美元，超过了略低于 1,800 亿美元的力拓，仅落后于必和必拓的 2,460 亿美元，尽管过去一年里力拓的收入几乎是力拓的四倍，利润是力拓的两倍多。在 MINING.COM 的前 50 名排名中，该股票代表母公司墨西哥集团，这将标志着这家铜生产商首次出现在第 50 位。 2.

Freeport 本周表现甚至更好，上涨近 19%，与历史最高点相差几美分，而 First Quantum、艾芬豪矿业 (Ivanhoe Mines) 和泰克资源 (Teck Resources) 均上涨约 11%。

紫金矿业表现落后，周二纽约股市下跌 2.5%，此前该中国集团警告称，其 120 万吨铜矿产量目标面临压力，刚果 Kamoa-Kakula 矿的洪水预计将导致今年其权益产量减少多达 57,000 吨。

尽管美国进出口银行将亚利桑那州圣克鲁斯铜矿项目的潜在贷款增加三分之一至11亿美元，艾芬豪电气周一股价仅上涨1%，而South32则因智利Sierra Gorda储量预估上调61%而涨幅不大。

Comex 铜价 2026 年将上涨 19%，较去年上涨约 50%。

（来自路透社的文件）