价值投资是本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）创造的一个术语，是全球投资格局中广泛使用的概念。这个概念通常着重于以低估的价格购买股票和交易，使这些股票以合理的价格具有合理价格的投资者有吸引力，并具有一定的安全性。
但是，它们需要一些催化剂，例如收益增长，基本触发器和管理变更，以弥合与同行的估值差距。但是，低估并不总是意味着讨价还价，因为由于财务和部门挑战较弱，一些股票可能会以折扣价进行交易。这使得投资者必须在决定之前了解低估的原因。
同样，我们选择了两个低于其行业估值的股票交易，最好是价格股权（p/e）。让我们看看。
PNB住房贷款是按资产计算的第三大住房融资公司，资产管理（AUM）为7120亿卢比（截至24财年）。它的贷款书包括房屋贷款（70％），对财产的贷款（23％），非住宅贷款（4％）和批发贷款（3％）。
该公司的投资组合包括零售住房，主要客户的非房屋贷款，新兴市场和经济适用房贷款。 PNB住房贷款资产的多样化，北部地区贡献了33％，西部（35％）和南部（32％）。
该公司在24财年的AUM占了AUM的97％，而公司细分市场贡献了3％。值得注意的是，尽管贷款增长强劲，但过去几年的AUM已从20财年的8330亿卢比下降到24财年的7120亿卢比。
然而，在24财年，AUM在支出激增的带领下增长了7％，其中99％来自零售领域。该公司还拥有接受存款的许可，其存款在24财年仍保持稳定为1780亿卢比。
随着相对稳定的存款，即使AUM没有增长，该公司的净利息收入（NII）在过去四年中已增长了9％，达到250亿卢比。这是由于净利率较高（NIM）驱动的，因为22财年后利率上升，其NIM从2.8％上升到22财年的3.7％。
值得注意的是，PNB壳体在20-22财年（大流行影响时期）期间不良资产（NPA）的增加，这限制了AUM的增长。它的总NPA从20财年的2.9％上升到222财年的8.1％，而NPA净额从20财年的1.9％上升到5.1％。
自从出售不良贷款以资产重建公司和注销以来，NPA的大部分减少。该公司正在减少对公司簿的依赖，而零售书现在占其投资组合的97％。
然而，FY24在关键指标方面取得了重大改进，因为不良贷款问题已成为过去。从资产质量的提高可以看出，NPA总和NPA降至24财年的1.5％和0.9％。
随着NIM的增长，AUM增长以及由于NPA的减少而降低的信用成本，PNB Housing的利润增长了44％，达到24财年的150亿卢比。结果，其资产回报率（ROA）（一个关键的盈利能力指标）也从去年的1.6％提高到2.2％。
在25财年的9个月中，PNB Housing的Nim从去年增长了7％，达到200亿卢比，NII为3.7％。另一方面，净利润增长了30％，达到138亿卢比。资产质量进一步提高，GNPA和NNPA分别为1.2％和0.8％。
展望未来，该公司推出了一个新的垂直“新兴市场”，以满足2和3城市的需求。它目前在12个州拥有50个分支机构，这可能会产生更多的利润。管理层预计该业务部门将贡献约40-42％的增量业务。
该公司还以Roshni品牌进入了负担得起的住房业务，该公司的支出增加了。在成立后的15个月内，罗什尼（Roshni）获得了179亿卢比的贷款，使其成为该细分市场中增长最快的球员。
该公司将专注于维持资产质量，零售书籍构成其主要产品组合的很大一部分。未来的回收和收集也将有助于利润增长。
PNB住房的交易价格为13，低于房屋融资部门的市盈率为32，中位数为14.5。其价格对书的估值为1.6，也低于部门的P/B 3.6，而10年平均值为1.5。
PNB住房 股价
MOFSL是多元化金融服务Motilal Oswal集团的最终控股公司。自1986年以来，该公司经历了各种资本市场周期，并在资本市场领域具有据点。
该集团在多个业务领域运营，包括经纪，资产管理，私募股权，财富管理，投资银行和住房融资。
MOFSL收入的47％来自资本市场领域，资产和财富管理为27％，房屋融资8％，财政投资分别为19％。截至24财年，它的总额为3.8万亿卢比。
资本市场62％的收入来自经纪，而11％来自产品分销。投资银行业务贡献了3％，保证金交易设施的净利息收入占20％。
经纪人在期货和期权（F＆O）中的市场份额（F＆O）在24财年的2.8％中增长到8.7％。此外，它还在现金领域获得了市场份额，从20财年的5.7％增长到8.2％。
除经纪外，它还分发金融产品，包括共同基金，财富管理（WM），保险，财务计划和信用解决方案。分销AUM以38％的复合年增长率增长（在20-24财年），达到2700亿卢比。新客户的收购和标记到市场的收益推动了这一增长。
MOFSL财富管理部门还目睹了由行业逆风和强大的资本市场绩效驱动的强劲增长。该部门的AUM在24财年为1.24万亿卢比，比上一年增长了72％。
AUM的增长是由招聘关系经理（RMS），RMS之间提高的生产率，与现有客户的更深入的交往以及在投资上的市场收益所致的驱动。
最后一家Motilal Oswal资产管理公司（MOAMC）也看到了强劲的增长，这是由于共同基金AUM和创纪录的系统投资计划（SIP）流入的急剧增长。 MOAMC的AUM为7180亿卢比，比去年增长了57％。
在过去的四年中，MOFSL表现出强劲的财务业绩。在24财年，其收入和营业净利润分别增长了32％，至710亿卢比和150亿卢比。
该公司的财务业绩在9MFY25中也保持强劲。收入从去年增长了41％，达到385亿卢比，而营业利润飙升了44％，达到149亿卢比。
强劲的绩效是由41％的财富管理增长，36％的资本市场和48％的AMC和Private-Wealth Management驱动的。它预计其运营PAT将在未来几年以15-20％的复合年增长率增长。
MOFSL的市盈率为11.2，低于10年的平均市盈率为21，而资本市场的市盈率为20。MOFSL的估值最近从22倍降低了，因为更广泛的市场越来越多，近期收入的因素放缓。
但是，该公司从事严格监管的周期性业务。因此，任何不利的监管和延长的看跌股票市场都可能影响其绩效。
Motilal Oswal金融服务 股价
两家公司都以较低的估值进行交易，不仅在其历史估值方面，而且就其运营行业而言。在PNB住房中，这种折扣反映了停滞的AUM增长和较高的NPA。但是，该公司已经反弹并减少了对公司信贷的曝光率，这使其变得更好。包括负担得起的住房在内的新细分市场也可以提高其NIM。
另一方面，MOFSL正在行业范围内骑行。但是，迄今为止，该股票在2025年纠正了约40％，由于股票市场的低迷而导致近期收益减慢。但是，其收益增长很大，这可以帮助弥合估值差距。
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