Mirakl真的价值35亿美元吗？

Mirakl：面对不断变化的模型的压力估值

2021年，Mirakl升起 5.55亿美元 在 E系列，将其估值达到 35亿美元。这笔资金奖励了令人眼花tra乱的轨迹，使该公司成为欧洲SaaS的冠军之一。三年后，Mirakl展示了 经常收入（ARR）1.77亿美元， 并达到了13年来首次达到其历史活动的盈利能力，发生了重大战略转变。该公司专门从事市场基础设施，旨在成为一个 人工智能和多开发平台，集成 零售媒体，目录管理和自动付款。

这种重新定位是在关键时刻，‘RAR减慢（2024年+15％，而2021年为+50％） SaaS市场模型的有机增长似乎耗尽了Steam。 人工智能和零售媒体的押注 应该开放新的收入接力，但它产生了大量的投资并削弱了整体盈利能力。但是，估值 35亿美元 基于快速和受控扩展的假设。 Mirakl仍然可以证明它是合理的吗？

快速上升，明显的放缓

建立在 2012这家公司由Philippe Corrot和Adrien Nussembaum创建，已确立为 SaaS市场，允许公司通过第三方整合在线销售模式。 Mirakl受益于一个有利的市场动态，电子商务的繁荣以及零售和B2B伟大参与者的数字化转型。

增长一直很壮观，但显然减慢了。 arr从 2021年，2024年的1亿美元，2024年为1.77亿美元，但在此期间，每年增加的三个。这种增长定居与SaaS市场的发展相结合，估值大大下降。尽管技术公司以前从多个高中受益（每15x-20倍），但它们却跌倒了 6x-10x，削弱了非易取款公司并限制其获得融资的机会。

一个提高财务结构的战略枢轴

为了重新发行，Mirakl开始过渡到 扩展的电子商务生态系统。该公司大量投资 Mirakl广告，媒体零售解决方案允许市场能够使他们的受众获利，并且 mirakl连接，卖方集成平台和目录优化。同时，Mirakl依靠人工智能 目录变换，一种用于处理产生数据的自动化解决方案，并在其报价中纳入了高级功能。

2024年12月，ADSPERT的收购增强了这一新战略，但其整合及其商业采用尚不确定。这些新举措需要大量资源，目前 尚未产生与Mirakl平台可比的收入。如果这些新产品未迅速强加，则2023年获得的有关历史活动的盈利能力可能会受到损害。

难以捍卫的恢复

和 1.77亿美元，Mirakl被重视 几乎是20倍。在当前情况下，这种倍数似乎过多。如果根据当前的SaaS标准对Mirakl进行评估，则其资本将在 1和27亿美元，低于下方 2021年展示的35亿。

就目前而言，有两个选择正在出现：

• 加速新优惠的货币化，以弥补SaaS动力学下降并证明当前估值的合理性。
• 在新的筹款活动中，修改了回收率，这是在廉价货币期（2019-2021）中筹集的几个欧洲规模上已经观察到的调整。

2025-2026的三种情况

如果战略枢轴起作用，而新优惠正在获得动力，Mirakl可以找到增长的动态，将其维修超越 2.5亿美元 并稳定其盈利能力。这种情况将保持接近当前水平的估值。

在更谨慎的情况下，向AI和媒体零售的过渡要比预期的要长。说唱不断发展，没有明显的加速。在2023年，股东谨慎的迹象，公司签约 联合信贷为1亿欧元，而利率最高，替代筹款活动，并避免对公司估值进行任何重新评估。

最关键的情况是，新报价的采用太慢，再加上呼吸急促。在这种情况下，Mirakl可能必须在不利的条件下筹集资金，以低于2021年的估值。

监视下的下注

Mirakl证明了其SaaS模型的牢固性，但其对多项式平台的重新定位提出了有关其维持其盈利能力和估值能力的疑问。市场发生了变化，当前的货币水平并不能完全证明 在桌子的最后一轮中显示了35亿美元。

如果枢轴起作用，而新优惠的货币化正在加速，那么Mirakl将能够合法地声称持久的扩张。但是，如果过渡速度比预期的要慢，更昂贵，则可以对估值进行调整。

如果Mirakl设法强加了其枢纽并将其新优惠转变为有利可图的增长继电器，那么将赢得赌注。但是，如果AI和媒体零售业正在努力产生符合所承诺的投资的收入，那么该公司可能会违背残酷的现实，并以坚不可摧的恢复和不可避免的更正。