汽车巨头 Mahindra & Mahindra (M&M) 在公布 9 月份季度业绩后成为焦点。在该公司第二季度的业绩表现之后，领先的券商对该股保持了看涨立场。 Nuvama 和野村证券均重申了“买入”评级。券商预计，在未来稳定的推出渠道的推动下，盈利将强劲增长。
Nuvama 的 M&M：每年可能增长 15%
根据 Nuvama 的券商报告，Mahindra & Mahindra 预计将保持增长势头，其中汽车和农业领域为主导。
该券商给予该股买入评级，目标价为4,200卢比。这意味着从当前水平来看还有上行潜力。
Nuvama 表示：“根据券商报告，在 25 财年至 28 财年，我们预计汽车细分市场的收入复合年增长率为 15%，这主要得益于对关键车型的健康需求以及一系列新车型的推出。”
它还预计农业部门的收入“在股票收益和良性政府政策的推动下，复合年增长率将达到 13%”。
该券商预计，该公司25财年至28财年的整体收入和核心盈利复合年增长率将分别在15%和19%左右，同时保持超过60%的强劲“投资回报率”。
Nuvama 强调，Mahindra 即将推出的产品可能会成为增长的关键触发因素。该公司计划于2025年11月27日推出XEV 9s（七座E-SUV），随后推出一系列其他车型，例如新一代ICE XUV 7XO、E-XUV 3XO和Vision系列（S、SXT、X、T）。
该券商表示：“纯电动汽车普及率的提高将有助于减少车队排放，这将使公司能够满足即将出台的 CAFÉ 3 标准。”预计2026财年纯电动汽车销量为48,000辆，27财年为77,000辆，分别占国内UV汽车的8%和11%。
野村证券 (Nomura) 对 M&M 的看法：维持“买入”评级，预计上涨 21.6%
与类似的乐观情绪相呼应，野村证券也维持了 Mahindra & Mahindra 的“买入”评级，目标价为 4,355 卢比。这意味着较当前市场水平有约 21.6% 的潜在上涨空间。
根据券商报告，“Mahindra 和 Mahindra 仍然是我们的首选 OEM。我们预计，在高端化和强劲的车型周期的推动下，2026-28 财年其 SUV 的增长将继续跑赢行业，分别为 18%/11%/7%。”
野村相信，该公司在纯电动汽车和内燃机车型（ICE）方面的积极推动，以及潜在的混合动力产品的推出，将有助于其保持竞争优势。报告指出：“PLI 对纯电动汽车的批准将为 MM 带来相对于同行的战略优势。”
野村预计，随着更多电动车型获得 PLI 支持，该公司的电动汽车 EBITDA 利润率将升至两位数。该券商还将其 EV/EBITDA 倍数从 15 倍修改为 16 倍。
该券商补充道：“我们认为，当前估值为 12.5 倍的 2028 财年 EV/EBITDA 和 20.6 倍的 2028 财年市盈率（针对子公司进行调整）非常有吸引力。”
