随着印度储备银行（RBI）的货币政策委员会（MPC）今天（4月7日）开始了26财年的第一次会议，巴克莱预计又削减了25bps的税率，同时将立场保留为中立。 MPC将确定计划于4月9日（4月9日）宣布的中央银行的主要贷款利率结果。印度首席经济学家阿斯塔·古德瓦尼（Aastha Gudwani）表示：“ MPC决定减轻35bp的机会，承认相当大的频率与估计的CPI通货膨胀。我们看到RBI的增长和通货膨胀预测的下行风险。”
印度储备银行（RBI）通过在2月将政策回购利率降低了25bp，开始了期待已久的宽松周期，此后宣布了一系列的流动性输液措施。巴克莱说：“虽然流动性已变成边缘盈余，但自2月会议以来的数据背景表明，有必要更加轻松。”
DBS银行执行董事兼高级经济学家拉迪卡·劳（Radhika Rao）表示：“我们希望在4月会议上降低25bp的回购税率，同时降至6％，同时改变立场对适应性的改变，降低了实际利率库什的重要性。政策指导将非常重要。由于市场可能会在国务家中至少降低了两种速度，而在国务家中却至少降低了两次降低的价格。扭曲构成了美国的滞水风险，并在宽松的道路上增加了较慢的全球贸易风险，我们在训练营期望今年有积极的缓和周期。”
中央银行一年每两个月举行一次MPC会议，标志着一个财政年度的六次会议。根据路透社的一项民意调查，预计该印度储备银行将在会议上宣布降低25个基点。
根据经济学家的说法，即使银行体系的流动性状况得到改善，货币政策委员会很可能会选择降低其4月份的政策审查，以支持增长，这可能会因关税影响而面临下降的风险。 Sankar Chakraborti, MD & CEO, Acuité Ratings & Research Limited, said, “The Reserve Bank of India (RBI) is widely expected to cut the repo rate by another 25 basis points in its April 9 meeting, reinforcing its shift toward a growth-supportive monetary policy. With inflation steadily moderating and economic growth struggling to gain momentum, the central bank faces little choice but to extend its easing cycle.”
巴克莱说，同上，2月的CPI通货膨胀率甚至低于其共识估算值3.8％。 “食物消毒使头条CPI的下降。我们正在跟踪3月的CPI通货膨胀率为3.7％，这意味着3月3月的平均CPI通货膨胀率为3.9％，这是高于RBI MPC低于RBI MPC低于4.4％的Yoy Yoy估算值的50bp，我们现在的CPI速度为4.4％。 25-26财年。
Q3FY25的GDP增长适量提高到6.2％，高于5.6％的同比增长，这表明槽在我们身后。自那时以来，高频数据充其量是混合的。 “我们正在跟踪Q4FY25实际GDP增长率为6.7％，这意味着24-25财年的平均GDP增长率为6.2％。如果实现，这将比Mospi和RBI的6.5％的Yoy Yoy预测低30bp，” Aastha Gudwani说。
随着RBI MPC面临的通货膨胀和增长成果低于其估计的轨迹，它打开了政策空间，以进行第二次连续的政策回购率降低。巴克莱分析说：“在我们的基本案例中，我们希望印度储备银行MPC将回购利率降低25bp，并使政策立场保持不变。”
然而，鉴于巴克莱说，有意义的无频与估计的CPI通胀，MPC有很大的案例可以提供非标准的35bp削减。在我们看来，由于CPI通胀与目标保持一致，现在可能是以非标准的削减来承认这一点的时机。我们谨记非标准的削减可能会引起人们的恐慌，但我们建议不要这种看法。我们认为，将35bp削减视为将立场保持在“中立”（持续的全球不确定性）的赔偿，同时承认通货膨胀和增长的下行风险。
Radhika Rao补充说：“虽然通货膨胀率可能会返回4％，但我们预计不会明显偏离目标。与此同时，增长在25财年和26财年的6.4-6.5％左右，比前两年的8％的运行率下降了26财年。”
由于中央银行的外汇市场干预措施，银行系统的流动性赤字在本季度早些时候扩大，在流动性注射后改善了。该印度储备银行通过公开市场运营（OMO），可变利率回购（VRR）拍卖和外汇交易额提供了68万卢比的卢比，从而使1月份的流动性赤字从1月份的2亿卢比降低到3月的16亿卢比。巴克莱说：“尽管采取了这些干预措施，但流动性仍然很紧张，特别是对于非银行金融公司（NBFC）和依靠银行信贷的小型企业而言。另一种削减税率可以缓解资金限制，从而为经济势头提供了急需的增长。”
自2月7日以来，印度储备银行宣布购买2万亿卢比以上的卢比，两项长期的VRR运营和另外两项额外的USD-INR买卖交易业务，总计约为1.7万亿卢比。 “实际上，年初流动性输注已经超过7.5万亿卢比，导致全系统流动性终于在3月底转向了盈余。随着最新的OMO购买最新的8000亿卢比（4月1日），流动性盈余可能会继续增加（4月1日宣布），这是由即将到来的BARCER BUMPER RBI RBI RBI RBI RBI RBI RBI RBI divide in-May n-May in-May in-May bar divide in-May。
此外，根据媒体报道，印度储备银行正在寻求审查当前的流动性框架。 “While we do not expect the contours of a refined framework to be unveiled alongside the April policy statement, we believe durable liquidity infusion measures are here to stay and see more OMO purchases, long-dated VRR operations, additional FX swaps, and likely TLTROs as the situation demands. We no longer see the need for a CRR cut in FY25-26 to manage the liquidity situation,” Barclays concluded.
