经济学家兼货币政策委员会（MPC）成员的索加塔·巴塔卡里亚（Saugata Bhattacharya）表示，一种校准的放松方法对于平衡增长支持与家庭储蓄吸引力至关重要。 铁。他标记了刑事关税和贸易紧张局势的下行风险，同时强调了农村信用的扩大，GST重新校准以及与季风相关的需求复兴，作为关键增长驱动力。尽管食品价格波动，但他认为通货膨胀预期仍然良好。
摘抄：
在MPC宣布25％的刑事关税之后，这些风险显然会倾向于增长的不利之处。但是，我们需要查看是否以及何时实施这些关税，持续多长时间以及政府和其他组织的反应来应对某些不利影响。此外，直接减税和GST合理化对消费者需求的影响，较低的借贷成本对信用抵押和其他政策以及法规干预措施的影响需要更好地理解。
货币政策（MP）向“真正的”企业经济传播基本上是通过信用渠道运作（大部分银行贷款）。这偏向“城市”（RBI归类为城市/半城市）。农村信贷更为非正式。因此MP传输是 先验 直到半城市地层可能会更有效。 但是，农村信贷占领也在增加，特别是通过非银行渠道，这表明潜在的农村信贷需求。
即使是国会议员放松的影响，农村需求总体预计在节日季节之前仍将保持强劲，正常的季风，MSP增加和其他政府行动。 RBI调查衡量的消费者信心（即使不是明确的）与季风，节日季节的销售以及其他相对良好的指标明显相关。最终，需求复兴将需要多个协调的政策和监管行动。
自2014年以来，我们目睹了反复通过蔬菜为主导的食物通货膨胀周期，近年来显示出波动性的提高。与气候相关的干扰使食品价格更容易受到天气冲击的影响，低蔬菜价格风险触发对种植决策的“蜘蛛网”影响。 MPC以基本影响和需求侧的政策行动为标记了CPI预测和州长声明中蔬菜价格转换的风险。好消息是，印度储备银行的家庭调查显示，截至2025年1月，3个月和1年的通货膨胀期望的稳定下降，表明良好的和适应性的通货膨胀情绪。
自24年6月以来，核心通货膨胀逐渐变硬，但其中很大一部分主要是由于黄金和白银的上涨。与标题通货膨胀不同，有利的基本效应就像在接下来的几个季度保持核心通货膨胀率中等。此外，需要监视拟议的GST速率变化的影响。同样，便宜的进口也可能导致较软的核心。
显然，如果增长动量会失败，核心通货膨胀会减轻，信贷响应较低的利率，那么这是进一步缓解的有力案例。这也可以预见外部环境相对稳定，因此宏观经济三元素不会导致意想不到的后果。
这就像贸易关税问题一样。直到最终重新校准GST速率和篮子的最终重新校准，很难对速率进行视图，直到理解主要，次级和第三级影响的全部含义。拟议的更改最初应导致大多数商品和服务的价格下跌。但是，随着较高的一次性收入可能激励消费需求，产出，投资和增长对至少某些商品和服务价格的第二轮影响很难预测。由于货币政策决策必须具有长期的观点，因此对通货膨胀和消费的可能影响有些相反，并且很可能会在不同的时间范围内发挥作用。
鉴于贸易中断的总体预测导致经济放缓，大多数全球中央银行实际上都在降低利率和宽松政策。印度的经常账户赤字处于可持续水平，我们的外汇储备很舒适。
多个渠道可能会传递关税的影响。显然，直接损失是出口市场的部分损失，以及那些在低利润出口中运作的部门。次要影响将通过工厂和企业关闭和削减，从而导致工作裁员。第三级影响将是损失可支配收入和需求，这反过来可能会延迟一些投资决策。由此产生的增长放缓以及财政抵消反应可能会影响一些外国资本流动。所有这些频道效果如何效果很难预测。
考虑到我们的外部平衡的不确定性，国内储蓄的重要性可能会增加。所有这些正是我一直在提倡一种谨慎，校准的政策缓解方法的原因。但是，最近对印度主权评级的升级应该引起乐观。借款人与居民的权衡取决于利率动态，但核心问题是真正的中立利率，平衡储蓄和投资的平衡。
