在全球数字经济中，构建大规模使用的平台大部分是美国或中国的。在线商务仍然由亚马逊、eBay、阿里巴巴或 Temu 主导，也就是说，这些集团已经大规模地控制了产品发现、支付、物流或客户关系。亚马逊在 2025 年的营业额将超过 7160 亿美元，而阿里巴巴的交易规模将继续达到数千亿，甚至超过万亿美元，具体取决于所选范围。
欧洲很少出现如此规模的消费平台。 Adyen 打造了支付冠军。 Spotify 已在流媒体领域确立了自己的地位。但能够组织大规模、经常性和跨境交易使用的欧洲公司仍然很少。这就是 Vinted 案例特别有趣的原因。
Vinted 于 2008 年在维尔纽斯成立，不再是一个简单的服装转售应用程序。该集团目前在 22 个市场开展业务，2024 年营业额达 8.134 亿欧元，净利润达 7670 万欧元，根据其首席执行官托马斯·普兰滕加 (Thomas Plantenga) 给出的 2025 财年 GMV 记录为 100 亿欧元，这些数字将于未来几天公布。英国《金融时报》去年年底还透露，该公司正在研究新的证券出售，继 2024 年由 TPG 和 Baillie Gifford 牵头的价值 50 亿欧元的交易后，该公司的估值可能达到 80 亿欧元左右。
因此，真正的问题不再是 Vinted 是否是欧洲的一个伟大的扩张者，而是该公司是否正在成为第一个能够在自己的领土上与美国数字商务巨头竞争的欧洲平台？
真正的主题：转售成为基础设施
二手商品长期以来被视为外围经济。它涉及分散的、设备简陋的电路，无论是通过分类广告、跳蚤市场、专业论坛，甚至是本地交易所，都存在很多摩擦。近年来，随着通货膨胀、某些类别质量价格比的恶化、环境敏感性的上升以及移动用途的商品化，这一框架已经发生了变化，使得转售市场转变为结构化市场。
Vinted 的下一步不仅是发展二手货，而且是建立 C2C 商务的轨道，也就是说，允许个人像 B2C 一样简单地进行交易的基础设施。
从这个角度来看，Vinted 不再将自己视为转售网站，而是一个能够组织已生产商品流通的交易层。这也解释了为什么该公司现在不仅仅投资市场。过去的增长为扩大运输、支付和新类别能力奠定了基础。为了说明这一逻辑，Vinted Ventures 于 2025 年 4 月宣布成立，为与电子商务经济相关的 A 至 C 轮公司提供 0.5 至 1000 万欧元的融资。
旨在创造流动性的机器
理解 Vinted 的关键概念不仅仅是二手，还有流动性。
在点对点市场中，价值取决于未使用的物品快速找到买家的概率。这个概率越高，就越有动力发帖，从而增强报价并吸引更多买家。因此，C2C 平台的动力取决于其减少阻碍这种流通的摩擦的能力。
Vinted 的整个模型正是针对这个目标。卖家不收取任何费用可以降低进入成本并鼓励发帖。由此产生的报价深度增加了找到买家的机会。集成支付、交易保护和标准化物流解决方案可以确保交易安全并促进重复交易。
这种机制开始产生规模效应，这在欧洲 C2C 经济中仍然罕见。即使在最成熟的市场，该平台的人均广告数量也继续保持两位数增长，这表明使用量尚未达到上限。在新兴市场，增长速度甚至更快。
与此同时，公司规模也在逐步扩大。继时尚之后，Vinted 于 2024 年开辟了电子产品类别，并继续将其产品范围扩展到书籍、玩具和视频游戏。该平台还继续进行地域扩张，开辟了克罗地亚、希腊和爱尔兰等新市场，将业务扩展到欧洲 22 个国家。
欧洲第一，美国第二
另一个战略信号出现在 Vinted 对美国的首次举措中。据英国《金融时报》报道，该平台已启动连接伦敦和纽约的测试，允许来自两个城市的用户在两者之间进行买卖。该实验仍然有限，但它标志着在欧洲范围之外进行预测的首次尝试。
美国二手市场确实存在一个悖论：规模巨大，但相对分散。那里有几个平台，但没有一个平台能够强加与 Vinted 在欧洲逐步建立的标准相媲美的主导标准。
如果还没有大规模扩展到美国，该公司宁愿处于测试模式，以验证该模型的出口能力。很少有欧洲平台达到足够的成熟度来考虑进行此类实验，拥有固定的用户群、盈利活动以及超过 100 亿欧元的年交易量。
欧洲平台的罕见雄心
如果 Vinted 不是亚马逊，也无意成为亚马逊。它的地形可能也是结构化的：组织已经生产的商品的流通，并使这种流通成为消费的反映。
如果该公司成功，它将不仅证明一家诞生于维尔纽斯的公司可以达到数十亿美元的估值，而且表明欧洲平台仍然可以在全球范围内建立能够实施自己的支付、物流、信任和使用标准的消费者交易基础设施。
从这个意义上说，Vinted不再只是一个二手市场。这也许是欧洲建立 C2C 商业设施的第一次可信尝试。这正是为什么他的旅程现在不应被视为另一个成功故事，而是一个战略案例。
Vinted 背后的创始人
Vinted 的创始人是两位立陶宛企业家 Milda Mitkutė 和 Justas Janauskas。这个想法诞生于 2008 年，源于一个非常具体的问题：如何轻松扔掉已经无用的衣服。米尔达·米特库特 (Milda Mitkutė) 在搬家过程中遇到了衣柜太满的情况，她设想了一个平台，可以将这些衣服出售给其他用户。开发人员 Justas Janauskas 构建了第一个网站，使这一想法成为现实。
多年来，该公司吸引了其他重要人士。其中包括 Mantas Mikuckas，他很早就加入了冒险，并在团队的运营结构中发挥了重要作用。他们共同为一个迅速从立陶宛市场扩展到整个欧洲的平台奠定了基础。
随着前市场生态系统高管 Thomas Plantenga 的到来，该公司改变了规模，他于 2016 年接管了该集团的管理，并在该平台的国际扩张阶段之前试点了该平台的战略恢复。
当 Vinted 只剩下几个月的时间时……
Vinted 在 2010 年代中期的情况与它今天所设想的欣欣向荣的平台形象相去甚远。当时，该公司的现金流还不到一年，而且用户群正在收缩。该平台面临着一个更深层次的问题：其价值主张似乎不如几个竞争对手那么有吸引力。卖家支付更多费用，但购物体验仍然不太顺畅且安全性较低。
复苏需要对平台经济进行彻底改革。结构决策包括通过交易保护、物流服务和安全支付系统，取消卖家的费用并将货币化转移给买家。理由是，平台的附加值（支付安全、托管管理、简化的物流）首先使买方受益，因此买方可以承担费用。
此模型更改首次进行了测试。早期的 A/B 测试表明，降低卖家的进入成本会引发供应和交易的快速增加。需求弹性逐渐验证了这一假设。因此，通过减少供应方摩擦，市场增加了流动性并吸引了更多买家。一旦这些结果得到证实，该模型就会在加速用户获取的营销活动的支持下得到更广泛的推广。
几年后，其影响在账目中清晰可见。 Vinted 将于 2023 年实现盈利，营业额为 5.963 亿欧元，净利润为 1780 万欧元。随后，这一轨迹将加速发展：到 2024 年，收入增长 36%，达到 8.134 亿欧元，净利润攀升至 7670 万欧元，调整后 EBITDA 超过 1.58 亿欧元。
