据报道，17艘军舰和9艘潜艇正在等待批准。这是印度正在建设的61艘军舰和潜艇的补充。这种预期的舰队扩建意义重大，因为印度旨在到2035年将其海军产能加强到175艘船。
这种扩张是在印度想抵抗中国在印度洋中日益增长的海军存在的时候。其中，可能很快就会发出价值7000亿卢比的提案要求，以建造七个下一代护卫舰和两艘多功能船。
此外，针对开发六艘现代潜艇和项目75（附加）的项目75-i，用于建设三艘恒星级潜艇，估计分别耗资7000亿卢比和3600亿卢比，是在成本谈判的高级阶段。
在渠道中，开发八个下一代Corvettes的另一个项目，耗资3600亿卢比。一旦获得批准，这些项目的总成本估计约为2.4万亿卢比。这一举动可以极大地受益三个 国防公司。让我们看看…
Mazagon码头，公共部门的承诺是印度最大的潜艇制造商。这是印度唯一的造船厂，为印度海军建造了驱逐舰，传统潜艇和山脉。它可以建造11艘潜艇和10艘军舰。
凭借其长期的专业知识，Mazagon将成为车队扩张的主要受益者。从历史上看，它已经交付了7台驱逐舰，在2014年至2025年之间每18个月平均每18个月。
从财务的角度来看，收入同比增长21％，达到25财年的1,140亿卢比。这种增长是由特定项目的完成驱动的，这导致收入实现和盈利能力的提高。
结果，随着营业利润率将300个基点（BP）扩大到17％，净利润增长了24.6％，至240亿卢比。这个利润率（17％）高于全球造船业平均水平约为15％。
截至2025年3月31日，Mazagon的订单书为3226亿卢比。这表明大约3年的收入潜力很大。然而，尽管如此，Mazagon现在预测，在短期内，每年的收入增长速度降低了8-10％。
这是由于 延迟完成和执行新的大订单 例如P-75和P-75（I）潜艇合同。随着完成一些高利润合同接近完成，该公司的利润率也可能会恢复到15％。
但是，如果签署了其他P-75潜艇和P-75（I）潜艇的合同，则该订单簿预计将超过12.2.5万亿卢比。这 海底订单应尽快签署。 P-75项目预计将贡献28财年收入的10％。
P-75（I）项目目前处于商业谈判的早期阶段。 Mazagon还与Thyssenkrupp（TKMS）合作为此项目，这将涉及60％的土著内容和技术转移。该公司预计，一旦获得必要的知识，这将使IT能够确保TKMS全球出口订单。
此外，如果该公司获得其他大型造船合同，则订单簿预计在未来两年内将超过20万亿卢比。为了满足这一需求，该公司的产能增加了一倍，投资约为400亿卢比。
该公司还在使其客户群多样化。它已与 ongc 在离岸领域。除此之外，Mazagon还与欧洲客户签署了72亿卢比的商业造船合同。
Mazagon还正在扩大其船舶维修业务。它已与美国政府签署了一项大师船维修协议（MSRA），以维修美国海军船舶。为了加强垂直行业，它计划在纳维孟买的NHAVA新造船厂。
但是，估值似乎很高。 Mazagon以55倍的价格交易（p/e）倍数，远高于18倍的5年中位数。但是，相对而言，它以折扣价为花园覆盖范围（65倍）和科钦造船厂（64倍）。
花园到达造船厂 主要为印度海军和印度海岸警卫队建造军舰。它还建造商业船并进行 工程 和发动机生产活动。
值得注意的是，这是第一个出口军舰的印度造船厂。该公司可以建造护卫舰大小的军舰，但其力量在于为海军和海岸警卫队建造较小的船只。
在25财年，其收入增长了41％，达到508亿卢比，稳定利润率约为15％。净利润跃升了48％，达到53亿卢比。强大的订单书，及时执行和关键项目的成熟执行阶段，有助于 强大的整体表现。
截至2025年3月31日，其订单簿为2268亿卢比，几乎与上一年的2265亿卢比不变，这表明新订单的放缓。尽管如此，这仍然为未来5年的收入可见度。
但是，该公司估计26财年可能是其最高收入年度。 P-17 Alpha项目的收入为1,140亿卢比，预计在26财年将被确认为40％，剩余的60％在27财年获得60％。它预计利润率将保持在当前水平。
此后，除非赢得一个重大项目，否则收入可能会保持平坦，两年后将开始收入确认。为此，它在2025年5月获得了印度海军的下一代Corvette项目，价值2500亿卢比。
该命令进一步加强了其订单书，从而提高了收入潜力。此外，目前，价值超过1万亿卢比的订单处于处理的各个阶段。此外，它还加强了其船舶维修业务，并从加尔各答的Syama Prasad Mookerjee Port接管了四个干码头。
为了满足需求，它还将其容量从20财年扩大到24艘船到24艘船。这种扩展旨在解决能力限制，减少交付时间，促进更容易竞标大型订单并提高生产力。
但是，花园覆盖率的估值也得到了提高。它的市盈率为65倍，远高于其5年中位数为24倍。相对而言，它以溢价交易给Mazagon（55倍），并与Cochin（64倍）交易。
科钦造船厂 是领导 造船 和船舶维修公司。该公司建造和维修船只，包括土著航空母舰，散装承运人，下一代导弹船，反海洋战争浅水厂以及印度海军使用的平台供应船。
它以建造和改造印度一些最大的船只而闻名，包括该国的第一家土著航空母舰Ins Vikrant。它与行业巨头建立了伙伴关系，包括劳斯莱斯海军陆战队（挪威），IHC Holland BV（荷兰）和罗伯特·艾伦（Robert Allan）（加拿大）。
科钦造船厂分为两个部分：造船和船舶维修。造船仍然是主要的收入推动力，占25财年总收入的57％。其余（36％）来自船舶维修。
相比之下，船舶维修部门在税前利润（PBT）的利润率更高，为39％，造船利润率是16％的两倍以上。更快的执行时间，较低的资本要求以及零件的较高利润支持更高的利润率。
科钦造船厂的收入在25财年增长了26％，达到482亿卢比。这种增长是由85％的船舶维修收入增长到186亿卢比的推动。随着船舶维修的强劲增长，PBT也增长了101％，达到73亿卢比。
同时，造船收入仅增长了5％，达到296亿卢比，PBT下降了22％，至46亿卢比。结果，尽管维修领域有强劲增长，但净利润仅增长了6％，达到83亿卢比。
科钦造船厂的订单簿为2250亿卢比，超过25财年的收入，为未来五年提供了收入可见性。未来的订单书籍流入取决于土著航空公司2，在该航空公司2上缺乏共识。
但是，该公司的位置良好，以领导印度的船舶维修机会。到2030年，全球船舶维修市场预计将增长超过三倍，达到400亿美元，其目前的价值为120亿美元。
为了利用这一机会，科钦可以从印度海洋和阿拉伯海的美国海军的第5和第7舰队提供维修服务，例如美国海军的第五和第七舰队。
该公司已经与美国海军签署了一项造船厂维修协议，该协议使我们能够停靠并进行维护装修。它与Drydocks World合作探索了联合维修机会，并与Maersk签署了谅解备忘录，以开发船舶维修组合。
但是，估值似乎是伸展的。它的市盈率为64倍，远高于11倍的5年中位数。相对而言，它以溢价到Mazagon Dock（55倍）的额外交易，并与Garden Reach（65倍）进行交易。
印度的海军扩张计划以2.4万亿卢比的项目管道支持，为国内造船者提供强烈的逆风。 Mazagon Dock，Garden Reach和Cochin Shipyard的位置良好，可以从这个多年的机会中受益，因为他们的执行记录和战略定位都很高。但是，随着估值已经提高，投资者可能需要平衡增长潜力与定价风险。
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