由于供应担忧，伦敦铜价创下历史新高

周三，伦敦铜价创下历史新高，因中美贸易紧张局势缓和的前景为供应受挫和关税驱动的贸易混乱带来的涨势提供了新的催化剂。

伦敦金属交易所三个月期货合约升至每吨 11,146 美元，突破去年创下的历史峰值。这使得铜价有望创下 2017 年以来的最佳表现，今年迄今已上涨 24% 以上。

CRU Group 首席分析师 Craig Lang 表示：“由于对中美之间潜在贸易协议的乐观情绪，风险偏好回升，铜价受到支撑。” 布隆伯格。他补充说，对美国以外市场实物紧张的担忧也支撑了该金属。

动荡的一年

铜作为工业必需品和全球经济增长的代表，经历了动荡的一年，因为美国贸易政策的混乱导致纽约与世界其他地区之间的价格极度扭曲。

7 月份，由于预期对金属征收关税，美国铜价飙升至创纪录水平，但在唐纳德·特朗普总统出人意料地免除商品级铜关税后，美国铜价立即暴跌。尽管如此，由于交易商寻求从套利机会中获利，价格错位导致铜价不断转向美国，从而加剧了其他地区买家的供应紧张。

与此同时，非洲、智利和印度尼西亚主要矿山遭遇的不可预见的挫折正在增加压力，可能导致铜市场进入新的一年出现相当大的供应短缺。包括英美资源集团 (Anglo American) 和泰克资源公司 (Teck) 在内的一些最大铜矿商最近警告称，其 2026 年铜产量可能低于预期。

嘉能可铜产量再度下滑，自2018年以来下降40%

CRU表示，总而言之，生产事故意味着全球年度铜产量将出现自疫情爆发以来的首次收缩。

随着全球矿山中断的影响变得更加明显，分析师对铜越来越看好，花旗集团呼吁铜价在明年上半年达到每吨 12,000 美元，而其他人则预计这一里程碑会更早到来。

摩根士丹利预测，全球铜市场将在 2026 年面临 20 多年来最严重的短缺，全球铜矿陷入困境，美国库存实际上陷入困境。

然而，鉴于潜在需求前景喜忧参半，一些观察人士对铜的走势仍持谨慎态度。尽管人们对可再生能源、电动汽车和数据中心的使用量不断增加持长期乐观态度，但这种乐观情绪被对日益激烈的贸易战的更直接的焦虑所抵消。

Panmure Liberum 高级大宗商品分析师 Tom Price 表示：“我们仍然预测以中国为中心的全球铜需求增长将持续疲软。” “铜交易回报的任何反弹都是好事，但投资者的后遗症即将到来。”

尽管如此，迄今为止，中国的使用量已被证明相对具有弹性，高盛预计今年的需求增长为 5.3%。本周，人们对特朗普和中国国家主席习近平很快达成协议以缓和世界两大经济体之间贸易紧张局势的希望不断升温。

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