政府决定将36,95亿卢比的Vodafone Idea的Spectrum会费转换为公平，将其股份提高到49％，完全适合2021年9月的电信改革套餐，并为挣扎的电信运营商提供了临时的生命线。随着付款的四年暂停暂停在9月结束时，这会减轻直接的流动性压力。早些时候，在2023年2月，政府已将161.3亿卢比的利益会费转换为股权，并成为该公司最大的股东。后来，一笔18,000亿卢比的后续公众提议将政府的股份稀释至22.6％。毫无疑问，最新举动为公司提供了呼吸空间，涵盖了28,000亿卢比的26亿卢比，其中一部分为43亿卢比，应在27财年应得的43亿卢比。但这也提出了有关VIL的未来以及政府在市场经济中的作用的基本问题。
2021年的改革旨在减轻由于最高法院2019年的裁决而造成最严重的裁决，减轻了压缩调整后的总收入（AGR）负担。 Bharti Airtel拥有更强大的资产负债表，战略性地使用了暂停措施，而后期参赛者的Reliance Jio则没有遇到遗产AGR问题。 VIL的弱势地位意味着早期的转换，例如16,133亿卢比，旨在发出稳定性并吸引投资者。但是，最新的36,95亿卢比的转换引起了人们对其长期生存能力的怀疑。尽管最近通过股票筹集了2600亿卢比，并以银行债务增加了25,000亿卢比，而这种股权转换的目标是其挑战的规模是巨大的。
考虑到这一点：VIL对政府的总债务截至225 Q3FY25，其总额为22.7亿卢比，包括Spectrum会费为15.7亿卢比，AGR负债为70,30亿卢比。将36,950亿卢比的股票转换为股权是这一负担的一小部分。 Moratorium，VIL的年度付款面临43,000亿卢比的支付，从28财年增加到31财年，因此，其ARPU从25财年第三季度的163卢比提高到25财年的163卢比增加到28财年的380卢比超过380卢比，加价138％。这不仅要满足这些会费至关重要，而且还必须为每年1亿卢比至15亿卢比（占收入的15-20％）的可持续资金资金，与Bharti Airtel和Reliance Jio等竞争对手保持一致。
最新的股权转换是在公司写信给政府强调其无法支付的，这意味着VIL可能会反复寻求援助作为付款期限。受政府的改革和渴望维护三人私人市场的愿望，反对Jio-airtel二人垄断，几乎无法拒绝。这引发了一个关键问题：在市场经济中，永远支持无法独立站立的球员是否公平？巴蒂·艾特尔（Bharti Airtel）和吉奥（Jio）虽然没有明确针对该政策的目标，但受益于其运营力量，而维尔（Vil）的生存取决于国家干预。竞争对手现在可以容忍这一点，因为改革普遍适用，但是对VIL的长期支持可能引发异议，尤其是在扭曲市场动态时。
此外，如果目标是通过保持类似于国有BSNL的Vil Float来避免双头垄断，这是否真正促进了竞争？永久削弱的VIL，依赖于政府拐杖，反映了BSNL的斗争，而不是挑战Jio和Airtel的主导地位。在没有解决VIL的结构困境的情况下，政府冒着培养第三名球员而不是强大的竞争对手的风险，破坏了它试图保护的市场活力。
