ICICI Prudential AMC 正在等待监管机构批准 1000 亿卢比的发行 (IPO)，该公司对同步发展的资本支出和消费故事下了重注。截至 2025 年 3 月 31 日，AMC 的 PMS 和 AIF 投资部 CIO Anand Shah 管理着 6380.7 亿卢比，他告诉 Nesil Staney，印度市场的交易价格仍较全球指数溢价 9%。摘录：
新兴领导者旨在识别处于结构转型风口浪尖的公司。我们寻找可扩展的商业模式、廉洁的治理、审慎的资本配置和定价能力的证据。目标是找到今天可能是中型股但有能力成为明天的大型股的企业。早期指标包括回报率的提高、市场份额的持续增长以及现金流建设性再投资的记录。我们避免动量故事或估值驱动的押注，因为重点是增长的持久性。在不侵蚀资本回报的情况下实现增长的能力是真正的未来蓝筹股与趋势热门股的区别。
国内经济正处于最佳状态，资本支出和消费同步发展。资本货物、基础设施和建筑材料等与资本支出相关的行业订单继续强劲，运营杠杆不断提高。 2026 财年私人和公共资本支出合计将突破 30 万亿卢比，这是投资势头持续的明确指标。
与此同时，消费尤其是生活服务业将出现结构性增长。商品及服务税合理化、疲软通胀以及即将召开的第八届中央薪酬委员会相结合，可能会为家庭收入注入近 3.7 万亿卢比（约占 GDP 的 1%）。预计这将提振非必需品类别的需求。
金融业，尤其是大型私人银行和公共事业单位银行，仍保持良好的资产负债表和稳定的信贷增长。电信和能源的利润率也稳步提高。这些细分市场可能会为 2026 年的盈利耐久性提供更好的可视性。
如今，真正的优势来自于人们如何更好地理解和解释数据以做出更好的投资决策。我们专注于盈利可持续性、管理意图和估值纪律，这是我们 BMV（业务-管理-估值）框架的三大支柱。此外，即使在经过充分研究的市场中，短期噪音掩盖长期价值的公司也存在定价错误的机会。印度工业和制造业的复兴正在创造独特的机遇。
主权债务上升、贸易保护主义政策和地缘政治热点是潜在的波动来源。任何升级都可能给大宗商品带来压力并扰乱供应链，从而影响投入成本和通胀轨迹。在国内，最大的风险是估值自满。印度的市盈率仍较全球指数溢价 9%，较新兴市场溢价 61%，均低于长期平均水平，但仍处于较高水平。这意味着任何盈利失望都可能引发短期调整。尽管印度仍然是少数几个提供宏观稳定增长的经济体之一，但对于投资者来说，在这个阶段，纪律、多元化和现实的回报预期比以往任何时候都更加重要。
我们看到工业、金属、电力和特定金融等周期性板块的价值不断涌现，这些领域在今年早些时候曾面临暂时的阻力，但目前基本面正在改善。流动性的回升、宽松的政策立场以及私人资本支出的复苏都是可能推动这些领域重新评级的催化剂。同样，在消费领域，我们看到了电信、旅游、有组织零售等特定消费服务行业的机会，这些行业的长期增长可能好于投资者的预期。
智能策略是人类和机器协作的地方。在这里，我们同时使用定量因素研究和主动 BMV 研究能力。智能策略被设计为全天候投资组合，足够灵活，可以参与整个市场周期，而不局限于一种风格或市值细分市场。它结合了淘汰的定量因素框架和入围公司的 BMV 框架。它对增长或价值没有永久的偏见，并通过严格的多元化平衡机会与风险缓解。
我们认为，ICICI Prudential PMS Largecap Strategy 的优异表现主要是由严格的投资方法推动的，该方法侧重于选择具有弹性盈利增长潜力和合理估值的大型公司的集中投资组合。该战略强调那些拥有成熟商业模式和有效管理的行业领导者公司，这些公司拥有维持市场份额的竞争优势，并有健康的资产负债表和现金流支持。这种方法有助于通过利用大盘股中令人信服的机会，加上积极的行业配置来捕捉市场周期和增长趋势，从而在长期内产生一致的阿尔法。在过去的几年里，我们对制造和制造相关领域的精选品牌以及消费服务领域的品牌的接触帮助推动了阿尔法。
