投机激增，白银价格每周上涨

白银价格连续第四天上涨，因交易所交易基金流入、动量追随和实物市场紧张推动白银创下 1979 年以来最好的一年。

周五上午，贵金属价格大幅波动，升至每盎司 64 美元以上的历史新高。受美联储鸽派信号的提振，白银本周上涨约 10%，美联储预期降息并指出美国劳动力市场有疲软迹象。较低的利率对白银等无息贵金属来说是有利的。

大多数分析师表示，这一进展的规模很难与单一驱动因素联系起来。白银价格上涨有时会刺激进一步上涨，因为散户投资者和动量交易者被这种众所周知的波动性金属所吸引。

本周的上涨是在伦敦白银市场陷入全面紧缩的两个月后发生的，原因是流入 ETF 和对印度的出口侵蚀了已经极低的库存。此后，伦敦金库出现大量白银流入，但全球大部分可用白银仍留在纽约，交易员正在等待美国 232 条款调查的结果，这可能会导致对白银征收关税或实施贸易限制。

道明证券(TD Securities)的丹尼尔·加利(Daniel Ghali)周四在一份报告中写道：“在灯光亮起之前，白银将继续上演风险越来越大的顶峰。” “我们预计白银不会被征收关税，从而重新点燃流动性动力，从而有利于价格大幅下跌。”

交易员有时用来评估白色金属相对便宜程度的金银比率周四跌至 2021 年以来的最低水平，约为 1:67。

投机热情的一个迹象是白银期货和追踪白银交易量的 ETF 的看涨期权购买水平。看涨期权使买方能够以预先确定的价格水平购买证券。它们是押注价格上涨的一种廉价方式。

最大的白银 ETF iShares Silver Trust (SLV) 的看涨期权未平仓总量本周创下 2021 年以来的最高水平。最近几周，购买看涨期权的成本相对于购买同等看跌期权的成本也跃升至多年来的高点，以防止价格下跌。

Optiver Holding BV 金属期权主管 Edward Sternberg 表示：“对 CME 期货和 SLV 期权都出现了很多新的看涨兴趣。”他指出，这似乎比空头回补更能推动白银价格上涨。

斯滕伯格表示：“由于 SLV 深受散户和机构投资者的欢迎，因此看涨期权购买可能来自双方。” “尽管价格大幅上涨，但人们对看跌期权缺乏兴趣，这令人惊讶。”

德国商业银行大宗商品分析师卡斯滕·弗里奇表示，虽然白银的短期价格走势“过度”，但长期基本面前景仍然乐观。本周早些时候，该行业的贸易机构白银研究所发布了一份报告，指出工业应用的消费增长，并预测太阳能光伏和电动汽车的需求将急剧增长。

原材料价格上涨往往会鼓励制造商寻找效率或替代它们。 TD的加利认为，白银的大幅上涨已经削弱了工业需求，并写道，白银目前约占光伏成本结构的四分之一。

今年白银价格已上涨 120%，超过黄金 65% 的涨幅。其近期进展的关键是流入 ETF，根据彭博社的计算，过去一个月白银增加了 3500 万盎司。

截至伦敦下午 1:56，白银上涨 1.1% 至每盎司 64.23 美元。黄金上涨1.4%。铂金和钯金均上涨。彭博美元现货指数小幅走高。