目前正值旅游旺季，酒店股成为投资者关注的焦点。国内游客在豪华酒店上的支出强劲，外国游客人数也从 2025 年 5 月跨境紧张局势后的低点反弹。
媒体报道称，今年到访该国的外国游客人数可能达到 10 至 1050 万人次，与 2019 年疫情爆发前的水平大致相似。
与 IT 行业类似，规模远小于印度酒店公司 (IHCL) 等行业领导者的中型连锁酒店在 Dalal Street 上看到了浓厚的投资者兴趣。这是因为这些规模较小的连锁酒店更加灵活，而且较小的收入基础使它们能够在 2025 年 9 月的季度中比规模较大的同行表现出更强劲的收入和净利润增长。
2025 年 9 月季度的业绩
Leela Palaces Hotels & Resorts 受益于 2026 财年第 2 季度的入住率同比增长 4% 至 69%，本季度平均房价增长 7% 至 19,290 卢比。 ADR（即平均每日房价）是酒店行业的一项关键绩效指标，用于衡量特定时期内每间入住客房所赚取的平均收入。
因此，截至 2025 年 9 月的季度，其综合运营收入同比增长近 12%，达到 31.06 亿卢比，该季度净利润为 7.47 亿卢比，而去年同期为亏损 5.11 亿卢比。 截至 2026 财年第二季度末，Leela Palaces Hotels & Resorts 在全国 11 个城市运营着 13 家酒店，共有 3,544 间客房。
与此同时，总部位于孟买的 Chalet Hotels 的酒店业务（酒店）业务在 2026 财年第二季度同比增长 13.4%，达到 38.02 亿卢比，该公司强调日均房价为 12,170 卢比，同比增长 15.8%。然而，2026 财年第二季度的入住率为 66.7%，而去年同期为 73.6%。这也是由于 2026 财年上半年其投资组合中增加了 166 间客房。该公司预计当前旺季的入住率将“稳定”。
2025 年 9 月季度，酒店部门的利润为 10.83 亿卢比，而去年同期为 10.53 亿卢比。其酒店投资组合包括 11 家正在运营的酒店和度假村，拥有 3,359 间客房，涵盖 JW 万豪酒店、威斯汀酒店和诺富特酒店等全球知名酒店品牌。该公司还涉足房地产和租赁/年金业务。
总部位于孟买的瞻博酒店集团 (Juniper Hotels) 报告称，2025 年 9 月季度的综合运营收入为 23.03 亿卢比，创本财年第二季度的最高记录，同比增长 7.5%，这要归功于本季度平均房价 (ARR) 增长 7%，达到 10,599 卢比。其 2026 财年第二季度的综合净利润为 1.64 亿卢比，而上年同期为亏损 2.74 亿卢比。
截至 2025 财年末，该公司的投资组合包括孟买、德里、艾哈迈达巴德、勒克瑙、亨比和赖布尔的七家酒店，拥有 2,130 间客房。其投资组合中的所有酒店均由全球连锁酒店凯悦品牌和管理。
与此同时，运营标志性泰姬陵酒店集团的行业领军企业印度酒店公司强调，其酒店部门收入在 2026 财年第二季度同比增长 7% 至 183.9 亿卢比，其航空餐饮部门收入增长 13% 至 28.7 亿卢比。
因此，2025 年 9 月季度的综合运营收入同比增长 11.7%，达到 204.09 亿卢比。 2026 财年上半年，该公司的 ARR 同比增长 8% 至 13,600 卢比。然而，它也面临着更高的运营成本，比如食品和饮料的消耗。因此，2025 年 9 月季度的净利润同比下降近 45% 至 31.83 亿卢比。
在 2024 年 9 月季度，印度酒店公司因 Taj SATS Air Catering Limited 成为该公司的子公司而一次性名义收益近 30.74 亿卢比。因此，2025 年 9 月季度的利润同比下降近 45% 至 31.83 亿卢比。然而，2025 年 9 月季度的特殊项目和税前利润为 45.27 亿卢比，同比增长 16.5%。
连锁酒店的增长和扩张计划
Leela Palaces Hotels & Resorts 已获得董事会批准，签署具有约束力的协议，收购迪拜标志性朱美拉棕榈岛豪华海滨度假村 25% 的股份，需要投资近 4900 万美元（近 43.7 亿卢比）。迪拜酒店将是该集团首次进军国际市场。
该连锁酒店还有 9 家酒店正在筹备中，并将在未来三年内扩展到 22 家酒店。
与此同时，Chalet Hotels 在新德里和果阿等不同地点拥有近 1,200 间正在开发的客房。
瞻博酒店集团 (Juniper Hotels) 正在将其酒店组合从 2025 财年末的 2,130 个酒店客房增加到 29 财年的 4,091 个酒店客房，其中包括古瓦哈蒂和卡齐兰加的酒店。
截至 2025 年 9 月季度末，Indian Hotels 的运营和在建酒店组合包括 570 家酒店，预计在 2026 财年下半年将再增加 18 家酒店。
效率为王 – 已动用资本回报率 (ROCE)
根据 Screener.in 的数据，印度酒店公司 26 财年综合 ROCE 为 17.2%，Chalet Hotels 为 11.1%，Leela Palaces Hotels & Resorts 为 12%，Juniper Hotels 为 6.3%。
旅游业的阴影
任何恐怖行为，例如德里隔夜发生的恐怖行为，或者印度或全球经济放缓，都可能影响消费者的支出模式，并且对酒店业的影响可能相当深远。例如，2025 年 5 月，由于克什米尔发生恐怖袭击，外国游客数量下降，酒店必须集中精力在国内游客中进行积极的营销，以维持入住率。
股价走势
Leela Palaces Hotels & Resorts 周二股价下跌 2%，至 431 卢比，距离 2025 年 10 月 14 日触及的 52 周高点 475 卢比不远。
与此同时，Chalet Hotels 下跌 1.3%，至 892 卢比，并于 2025 年 8 月 1 日达到 1,080 卢比的 52 周高点。
印度酒店集团股价下跌 0.8%，至 697.6 卢比，并于 2024 年 12 月 30 日达到 894 卢比的 52 周高点。
达拉尔街的估值和投资者
根据 Screener.in 的数据，Indian Hotels Company 的市盈率超过 55 倍，Chalet Hotels 的市盈率为 33.8 倍，Leela Palaces Hotels & Resorts 的市盈率超过 80 倍，Juniper Hotels 的市盈率超过 40 倍。
与中型 IT 股类似，中型酒店股估值较高，反映了投资者对这些连锁酒店的高增长预期。
注：我们所依赖的数据来自 www.Screener.in 贯穿本文。仅在无法获得数据的情况下，我们才会使用替代但广泛使用和接受的信息来源。
本文的目的只是分享有趣的图表、数据点和发人深省的观点。这不是建议。如果您想考虑投资，强烈建议您咨询您的顾问。本文仅供教育目的。
Amriteshwar Mathur 是一位拥有 20 多年经验的财经记者。
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