高盛表示铜价不会长期维持在11,000美元以上

高盛集团无视市场的乐观情绪，试图抑制对铜价破纪录上涨的热情，称由于全球供应仍然充足，铜价突破每吨 11,000 美元的局面不太可能持续。

在本周给客户的一份报告中，以 Aurelia Waltham 为首的高盛分析师认为，铜近期的上涨主要围绕“对未来市场紧张的预期，而不是当前的基本面”，并补充说，他们预计铜价不会维持在当前水平。

Benchmark Minerals 铜分析师 Albert Mackenzie 也持有类似观点。他在接受采访时表示：“当你看到历史新高被打破时，它往往会回落或放缓。” 矿业网。然而，最近，“它一直在不断上升，”麦肯齐指出，他指出连续几个月的创纪录会议。

在伦敦金属交易所铜刚刚创下每吨11,540美元新高的预期之际，人们对全球供应紧张的担忧加剧，因为铜在潜在关税之前继续运往美国。

上周，贸易公司摩科瑞能源集团警告当前市场出现“极端”混乱后，这些担忧进一步加剧。

“人们越来越认识到，即使在需求疲软的环境下，持续流向美国的资金也可能加剧中国和其他市场的短缺，”摩科瑞金属业务主管科斯塔斯·宾塔斯(Kostas Bintas)上个月在上海举行的一次行业活动中表示。

“需求不好，存在过剩，而且价格走高。这是一种特殊的动态，”他说，甚至预测非美国市场甚至可能“没有阴极铜”。

打消短缺担忧

然而，高盛分析师却有不同的看法。尽管他们承认供应正在流失，导致明年上半年的铜价预测较高，但通过提高地区溢价和收紧伦敦金属交易所价差，可以避免美国以外地区的“极低”库存。

他们写道：“虽然我们 2026 年的供应量小得多，为 16 万吨，使市场更加接近平衡，但这意味着我们预计全球铜市场不会很快陷入短缺。”他们补充说，明年价格将“收缩”在每吨 10,000 美元至 11,000 美元之间。

长期以来，人们对铜的预测都未能实现。尽管到 2025 年主要矿山的中断导致供应紧张，但近几个月来，尽管清洁能源等行业持续走强，但全球需求增长却有所放缓。

展望未来，高盛表示，至少要到 2029 年，全球铜才会出现短缺，因为预计今年的需求仍将短缺约 50 万铜。该银行指出，一个关键因素是关键的中国市场，第四季度消费可能同比下降近8%。

Benchmark 的 Mackenzie 也对基于供应紧张的铜价上涨的可持续性表示怀疑。 “我不一定知道这种说法是否完全正确，”他表示，并暗示今天的基本面可能无法证明推动涨势的繁荣是合理的。