专栏：特朗普的铜价不会提高我们的产出，将提高成本

计划在铜进口的50％关税可能是美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）正在与世界其他地区进行的贸易战的最大目标。

特朗普周三宣布关税，称其将于8月1日生效。

尽管特朗普在声明中似乎很明确，但缺乏细节，即铜的定义中将包含哪些产品，以及某些主要供应商（例如智利和加拿大）是否有豁免的范围或较低的税率。

但是，即使在实施日期之前做出了一些让步，最终结果也很可能是铜进口的关税要高于特朗普在一月份恢复上台之前的胜利。

与特朗普的其他关税一样，铜关税背后的动机是鼓励更多的国内采矿和工业金属冶炼，这是制造电动汽车，军用硬件，半导体和广泛的消费品的关键。

特朗普有些天真的经济愿景的问题在于，美国铜市场的现实是，在短期和长期内，很难促进铜矿开采和加工非常困难。

美国的年度铜需求仅占一半以上，其进口金属的进口在2024年为810,000公吨。

Freeport McMoran和Rio Tinto等铜矿矿工可能会更加努力地运行他们现有的矿山，但这只会在矿石供应方面提供短期升降，并且不太可能是可持续的。

进口铜矿和精炼也不太可能，因为重新委托闲置的冶炼能力需要花费时间和金钱，唯一可行的候选人是亚利桑那州海顿的墨西哥墨西哥拥有的Asarco植物，该工厂已经被蒙上了四年以上。

规划阶段有新的矿山，最重要的是里约在亚利桑那州的决议铜，这被土著阿帕奇人所面临的法律挑战推迟了。

最高法院于5月份对里约（Rio）的一项最高法院裁决及其在决议基历集团的合伙人似乎会为矿山的开发扫清道路，但即使这是快速进行的，它仍将在首次生产之前需要几年的时间。

需要进口

同时，美国将依靠铜进口，这意味着金属的买家的选择有限。

他们可以通过更少生产任何产品来支付关税或降低铜的消耗。

这意味着汽车制造商，房屋制造商和电子制造商可能会面临更高的成本，因为国内铜价将上涨以符合进口金属的水平。

这些成本如何被吸收或传递将取决于所涉及的公司的市场能力，但是如果将成本传递给消费者，或者如果公司按照特朗普的建议并“吃关税”，则总体影响可能是更高的通货膨胀，或者降低投资和就业。

关税的影响还将在短期内和长期影响全球的铜价和运动。

到目前为止，美国在2025年迄今已吸收了大量铜，麦格理分析师在今年的上半年估计进口总计881,000吨，而基本要求约为441,000吨。

这意味着，一旦达到关税，美国进口物可能会随着库存而可能会暴跌，并且便宜的金属被用尽。

这可能会使全球铜价降低，从而扭转了自特朗普返回白宫以来价格上涨的趋势。

基准伦敦铜合同的结尾为周三每吨9,630.50美元，自去年年底以来几乎上涨了10％。

在特朗普宣布这一消息之前，美国铜合同周三的13％溢价比伦敦同等金额上涨了26％。

这26％的保费仍然远远远远远低于50％的关税，这可能表明市场上的不确定性是哪种类型的铜产品会受到关税或某些国家 /地区较低利率的风险。

但是，一旦在铜价的最终形式上达到了清晰度，一旦现有的库存用完了，美国的价格很可能会提高到反映关税水平的溢价。

（这里表达的观点是作者，路透社的专栏作家克莱德·罗素（Clyde Russell）。

（克里斯蒂安·施莫林格的编辑）