如果中国不寻求推翻美元，那么它也正在寻求降低美元使用的必要性。多年来，北京一直在大规模投资基于数字人民币的新一代金融基础设施和跨境结算网络，这些网络旨在在美国主导的传统电路之外运行。
截至2025年底，中国数字人民币累计交易额已突破16.7万亿元人民币，约合2.3万亿美元。与此同时，由央行数字货币支持的跨境结算平台mBridge已经处理了4000多笔交易，价值近555亿美元。
如果单独来看，这些数字并不会威胁到美元的统治地位，但它们共同揭示了一项连贯的战略：中国正在逐步建设一个国际贸易不再系统地通过美国铁路的世界金融基础设施。
这种发展通常是从货币角度来分析，但更多的是基础设施逻辑。就像在半导体、云、能源或人工智能领域一样，北京寻求掌握使系统发挥作用的技术层。问题是谁将控制资金流通的网络。
美元背后是基础设施
要了解中国的战略，我们必须首先了解北京真正想要规避的是什么。当我们谈论“美国铁路”时，我们并不是在谈论单一的基础设施。该表述指的是允许国际支付流通的所有技术、金融和法律层面。
如今，当一家巴西公司从一家沙特公司购买石油时，或者当一位亚洲实业家以美元向欧洲供应商付款时，这笔钱不会直接从一个银行账户转到另一个银行账户。交易通常通过多个中介机构：代理银行、金融信息网络、清算基础设施以及可直接进入美国金融体系的机构。
这种架构自第二次世界大战结束以来逐渐建立起来，如今已成为美国经济实力的主要杠杆之一。
因此，美元的统治地位基于四个互补的层面：
首先是货币本身，相当一部分国际贸易仍然以美元计价，包括当美国不参与交易时。
第二层是代理银行，为了用美元进行国际支付，许多外国银行仍然依赖于直接进入美国金融体系的机构。
第三层涉及每天处理数万亿美元交易的清算和结算基础设施。
最后，第四层是合法的，只要交易通过美元体系，就可以受到美国的管辖，即使交易双方都位于美国境外。特别是这种机制允许在域外实施多种金融制裁。
这种区别至关重要，因为中国不一定试图说服世界放弃美元。其目标更加务实，创建基础设施，允许某些国际交易所在不系统地依赖美国代理银行、美国清算基础设施或美国金融管辖权的情况下运作。
换句话说，北京认为修建替代道路比取代主导货币更容易。
数字人民币成为基础设施工具
长期以来，电子人民币一直被视为一项技术实验，现已逐渐成为中国金融架构的永久组成部分。
数字人民币无意取代日常使用的主要平台支付宝或微信支付。当局追求的目标是建立一个与银行系统直接连接的公共数字支付基础设施。
数字人民币已经用于支付某些公共援助、退税、社会福利或消费者试点项目。新的治理和评估框架于 2026 年初生效，以将电子人民币更深入地融入国家金融体系。
当局还在试验允许某些数字人民币存款赚取利息的机制，这表明中国人民银行不再将电子人民币视为一个简单的试点项目，而是将其视为其货币架构的可持续组成部分。
随着现金支付的减少，数字人民币为国家提供了一个主权支付轨道，其主要组成部分由国家控制。这一发展不仅满足了国内目标，还为国际用途奠定了基础。
mBridge，从实验室到基础设施
这正是mBridge的雄心，该项目诞生于多家央行之间的合作，尝试在跨境结算中使用央行数字货币。
其想法是使金融机构能够实时结算国际交易，而无需系统地依赖传统的代理银行机制。
2022 年进行的首次测试涉及有限的数量。当时，完成的交易不到 200 笔，价值约 2200 万美元。三年后，规模发生了巨大变化。
截至 2025 年底，该平台已处理超过 4,000 笔交易，价值约 555 亿美元。根据参与者公布的数据，超过95%的交易量以数字人民币结算。
国际清算银行于2024年底退出该项目的运营治理构成了一个重要的转折点。它标志着从研究实验到用于实际用途的基础设施的转变。
该平台已经达到了一个新的里程碑。 2025年底，阿联酋通过mBridge完成了一笔政府交易，证明该系统可以用于官方运营，而不再仅仅用于技术测试。
虽然 mBridge 在短期内不会构成全球替代方案，但它表明并行结算架构是可行的。
建造走廊而不是征服世界
与一些危言耸听的分析相反，北京似乎并不寻求将数字人民币强加于整个地球。追求的目标是发展特定的贸易走廊，使美元主导的基础设施的使用成为可选的。
这种逻辑尤其体现在中国与海湾国家、某些亚洲经济体以及新丝绸之路的一些伙伴之间的交往中。对于相关公司来说，优势具体体现在减少中介机构、加速结算、降低交易成本以及基础设施的永久可用性等方面。
数字人民币不再是一种货币，而是一种结算协议。网络的历史表明，基础设施很少从发布之日起就被普遍分布。他们通常会逐条走廊、逐个用途、逐个市场地推进。中国的战略似乎遵循这个逻辑。
能源作为扩张领域
能源可以成为传播这一战略的主要载体之一。从历史上看，美元的国际作用很大程度上依赖于全球碳氢化合物贸易。能源流动仍然是当今国际金融的支柱之一。
然而，mBridge 管理者现在明确提及与国际贸易、原材料和能源相关的法规作为优先用例。因此，中国正在探索为其中一些交易所创建替代线路的可能性。这不是一夜之间取代石油美元的问题。另一方面，通过替代基础设施逐步增加能源监管可能有助于减少某些参与者对传统电路的依赖。
转型将是渐进的，今天有一些合同，明天有区域走廊，长远来看是专业化网络。
因此，去美元化可以先从基础设施开始，然后再影响货币本身。
货币未来的三种愿景
这一发展突出了三种不同的方法。
美国青睐基于私人创新的模式，在科技和金融公司的推动下，稳定币逐渐成为美元的数字延伸。美国的战略与其说是建立一种公共数字货币，不如说是让市场以新的形式扩散美元。
就中国而言，它主张主权逻辑，即基础设施被设计为战略资产，融入更广泛的工业、技术和地缘政治政策。
就欧洲而言，它正在采取更具防御性的做法。围绕数字欧元的争论主要旨在在私人平台和外国基础设施主导的环境中保留公共货币的存在。
有时，相似的技术背后隐藏着对金钱作用的截然不同的看法。
货币之战之前的基础设施之战
现在宣布美元贬值还为时过早。如今，没有任何其他货币能够从与美国相比的金融生态系统中受益。美国市场仍然是全球货币体系的重心，国债仍然是国际金融的基准资产。
但数字人民币和 mBridge 提出的问题涉及基础设施的多元化。几十年来，全球化一直基于主要由美国主导的网络。中国现在正在申请为其在半导体、电信、云或人工智能领域已经推行的战略提供资金，寻求减少关键依赖并建立自己的能力。
后美元世界可能与没有美元的世界不同。另一方面，它可能会成为一个美元仍然占据主导地位但在系统上却不可或缺的世界。
正是这种视角，今天赋予了数字人民币和mBridge远远超出货币问题的范围。它标志着一种新的竞争的出现，不再只是为了控制货币，而是为了控制允许货币流通的基础设施。
