有时候，像今天的每个新闻标题使市场变得庞大，投资者都与这些短期收益有关，耐心也很少。查理·芒格（Charlie Munger）曾经说过：“巨额资金不是在买卖中，而是在等待中。”成为聪明和耐心的整个想法可能是几个政府经营的企业在所有这些混乱的中间都转向特朗普关税正在激动人心的原因。
目前，两家强大的印度国营公司正在以大折扣出售，这使我们想起了本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）所说的“安全水平”。这就是您所支付的价格与为投资者提供保护的价值与认真增长的机会之间的舒适差距。我们是否正在寻找准备好射击价值的隐藏宝石，还是这只是对公司持久竞争优势的摇滚信念的证明？
很棒的是，这些由政府经营的企业，这些企业的现金效率很高，现在其股票的交易价格比曾经达到的高价折扣超过40％。让我们仔细研究这些股份，以弄清楚它们是否应在您的投资组合中获得席位或监视列表
首先是世界上最大的煤炭生产公司，也是最大的公司雇主之一，Coal India Ltd。
煤矿行业国有化后，印度煤炭印度于1973年成立为煤矿管理局有限公司。这是印度政府政府部的“ Maharatna”公司，总部位于西孟加拉邦的加尔各答
CIL凭借2,32,522卢比的市值为2,32,522卢比，该国的煤炭生产占全国整个煤炭产量的80％。
该公司一次又一次地证明了它是现金效率的大师。目前，印度煤炭拥有约64％的ROCE（雇用的资本回报率）。这仅意味着该公司用作资本的每100卢比的每100卢比的价格为64卢比。
该公司的销售额为195财年的CR 99,586卢比，在24财年，CR跃升至142,324卢比，这是5年内增长7％的增长。
预计25财年的最后一个季度的结果很快，但是对于前9MFY25，即4月至2024年12月，该公司已经记录了1,02,918卢比的销售额。
EBITDA（在2019财年的利息，税收，折旧和摊销之前的收益，税收，折旧和摊销）为25,007卢比，由于24财年的CR占47,971卢比，因此增长了约14％。在2024年4月至2024年12月之间，它已经为35,273卢比。
在净利润方面，印度的煤炭在2019财年以17,464卢比的利润登记，该利润以16％的复合税率增长到37,369卢比的CR Inn 24。对于9MFY25，利润已经为25,710卢比
印度煤炭的股价从2020年4月的140卢比左右到了7点关闭时的价格Th 2025年4月，即378卢比。在短短5年内，这是大约170％的增长。
实际上，目前的378卢比的价格是撞车事故造成的，因此其历史最高额为545卢比的折扣超过30％。
该公司的份额目前为7倍，而行业中位数为15倍。 CIL的10年中位数也接近8倍，而同一时期的行业中位数为16倍。
印度煤炭特别有趣的是其股息收益率 – 目前为6.75％。正如巴菲特所说的那样，这类似于“手头的鸟” – 无论市场情绪如何，真正的现金回报都流向股东。
CIL自2011年2月18日以来宣布了29个股息。在过去的12个月中，该公司宣布股息股息为每股26.35卢比。
CIL目前还关注与阿根廷的YPF（以前是Yacimientospetrolíferosfiscales）的锂开采合资企业，这是澳大利亚正在进行的尽职调查。
IRCTC于1999年成立并于2019年上市，拥有查理·芒格（Charlie Munger）所谓的“垄断的力量” – 这是唯一有被授权管理印度铁路公司餐饮服务和在线门票预订的实体，该铁路每天为超过2300万乘客提供服务。
IRCTC的市值为55,804卢比，分为四个部分：互联网票务，餐饮，包装饮用水以及旅行与旅游业。每个细分市场都受益于公司与印度铁路的关系，创造了所谓的“收费桥”，这是客户必须使用的企业，提供稳定，可预测的现金流量。
至于金融家，该公司的销售额从2019财年的1,870卢比增长到24财年的CR 4,270卢比，记录了18％的复合年增长率。在2024年4月至2024年12月之间的期间，该公司的销售额为3,407卢比。
EBITDA从195财年的383卢比增长到24财年的CR 1,466卢比，这是31％的复合增长。在25财年的前三个季度中，它在EBITDA中记录了1,165卢比。
IRCTC的净利润从2019财年的309卢比增加到24财年的CR 1,111卢比，增长了32％。
利润率是一个强大的观点，很可能会吸引价值的投资者，以寻求资本照明，现金创造的企业。
IRCTC拥有惊人的54％利用资本回报率 – 投资者一直在寻找这种数字价值。
IRCTC的股价在2020年4月的250卢比左右，其目前的价格为697卢比（截至7年收盘时Th 2025年4月）。这是179％的增长。
以目前的697卢比的价格，该公司的股份与历史最高额为1,279卢比的折扣约为45％。
鉴于其垄断地位，该股票目前以45倍的PE交易，该股票与没有公司相比。
IRCTC最有趣的方面是其几乎没有债务的资产负债表与大量现金储备相结合。正如Munger经常强调的那样，“复杂的第一个规则是永远不要不必要地中断它” – IRCTC的Fortress资产负债表可确保它可以在经济风暴中度过经济风暴，同时继续加重股东财富。
IRCTC的股息收益率为1％，并且健康的股息支付比率为44％。自2020年2月24日以来，印度铁路餐饮和旅游公司有限公司已宣布11个股息。在过去的12个月中，IRCTC。已宣布股息为每股11卢比。
2025年3月，IRCTC被授予Navratna身份，将其从以前的迷你Ratna身份移动。
印度煤炭和IRCTC的价值现在几乎是本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）的“价格与价值”的意思。两者的售价都比他们的历史高峰要低，但是在业务运营方面，它们仍然很强。
当您查看他们的财务状况时，他们俩都有有说服力的故事要讲。印度煤炭的工作稳定，他们都在稳定的现金工作，他们都在通过大股息来分享财富。另一方面，IRCTC非常擅长赚钱，而不必重新投入公司。希望投资的投资者的最大难题是弄清楚这些政府经营的企业是否可以在世界发展到下一项技术的同时保持自己的优势。
话虽如此，鉴于财务强劲，将这些股票添加到您的监视清单中是个好主意。
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Suhel Khan十多年来一直是市场热情的追随者。在此期间，他是孟买领先的股权研究组织的组成部分，是销售与营销主管。目前，他大部分时间都在剖析印度超级投资者的投资和策略。
