Bay Capital 的创始人兼首席配置官 (CIO) 在接受采访时表示，未来的多重投资将不是来自动力或杠杆，而是来自与印度国内需求规模相适应的企业的耐心复合。他还谈到了监管改革、FPI 对印度的立场、资金流动以及印度市场的新兴主题。摘录：
绝对地。允许 FPI 进行金融净额结算是印度市场成熟过程中自然而然的下一步。它将提高效率、降低交易成本并提高流动性——所有这些最终都会加深参与。随着印度进一步融入全球资本市场，监管框架必须不断发展以反映我们投资者基础的复杂性。目前，FPI 是资本的长期配置者，而不仅仅是交易者。通过促进净额结算和风险管理机制，印度表明了对其制度框架的信心，并鼓励更稳定的外国参与。
除了货币之外，资本流动还受到增长差异、治理质量、政策稳定性和机构信誉的驱动。在所有这些方面，印度都表现突出。我们的风险回报状况——强劲的名义GDP增长、财政审慎、不断深化的国内投资者基础以及可信的货币政策——现在是全球最具吸引力的风险回报状况之一。许多新兴市场依赖大宗商品或廉价出口，印度的增长基础广泛且由消费拉动，使其具有结构性弹性。 FPI 并未将印度视为战术性增持的新兴市场，而是将其视为核心战略配置——资本随着时间的推移可持续复合的地方。
这种二分法反映的是轮换，而不是撤退。 FPI 正在退出二级市场中拥挤的、估值充分的部分，并重新分配到新时代的一级市场机会，而印度的结构性故事仍在展开。这也标志着人们对印度创业生态系统的信心不断增强——投资者正在支持代表未来十年增长的创始人和行业。到 2026 年，随着全球利率稳定和盈利可见性提高，我们预计 FPI 流量将扩大——不仅流向 IPO，还流向优质上市企业。
印度正处于百年一遇的经济正规化阶段，这是由数字基础设施、高涨的消费和国内制造业崛起推动的代际转变。我们对服务数字化、印度高端化和品牌化、储蓄金融化以及国内制造业的增长感到最兴奋。 Bay Capital 通过长期持有消费者、金融服务、技术驱动和国内制造业领先企业的股票来定位这些主题，这反映了新印度的发展。
改革对我们来说不是噪音——它们是我们投资论点的基础。在过去的十年中，GST、IBC、RERA 和数字公共基础设施（UPI、Aadhaar、ONDC）等措施创造了更清洁、更透明的经济。我们在改革周期之前进行投资——确定一旦系统重置将获得不成比例优势的行业和商业模式。例如，普惠金融改革为金融科技创造了机会；基础设施改革释放了物流和制造效率；治理改革提高了印度企业的质量。
估值参差不齐——总体指数看起来从公平到丰富，但表面之下的分散性很大。大盘股的定价是为了稳定，中盘股的定价是为了增长，而小盘股的定价通常是为了梦想。我们看到了盈利可见性和资本纪律共存的真正机会——特别是在为印度不断扩大的中产阶级服务的消费品牌、利基制造业和金融服务领域。
在非上市市场中，优质私营公司的估值很高，但我们仍然在创始人主导的、资本效率高、盈利或接近盈亏平衡的平台中找到选择性机会。下一个多赢者将不是来自动力或杠杆，而是来自随着印度国内需求而扩大规模的企业的耐心复合。
Bay Capital 的愿景是成为印度企业最受尊敬的长期所有者——全球企业家、机构和投资者值得信赖的合作伙伴。未来十年，我们将在三个维度进行拓展：
- 深化我们的印度公共股票平台，重点是持久的特许经营权。
- 增强我们的私人投资能力，在印度消费者和数字革命的交叉点上为企业提供支持。
- 通过研究、写作和合作伙伴关系，在印度周围创建一个思想领导力和智力资本的生态系统，使 Bay Capital 不仅成为一家投资公司，而且成为全球投资者了解印度的镜头。
除了资产管理之外，我们还在探索符合我们长期价值创造理念的机会——从教育和可持续发展到文化企业。
这种一致性从未如此强烈。国内投资者现在对印度股市进行结构性收购，减少了波动性并为外国资本创造了稳定的基础。
另一方面，全球投资者越来越多地从国内投资者一贯持有的长期视角来看待印度——将其视为一个由人口、生产力和治理驱动的增长故事，而不仅仅是周期。这种融合是健康的：它为我们的市场带来了纪律、流动性和视角的多样性。
尽管全球估值和治理框架正在趋同，但本地洞察力仍然是最终优势。了解印度需要了解其细微差别——政策、文化和消费者行为如何交织在一起。仅靠数据并不能捕捉到这一点。经验、关系和背景都可以。在海湾资本，我们的优势在于对印度结构性转变的实地了解以及全球投资纪律。这种二元性——本地洞察力与全球标准——决定了我们的成功。
波动性不是风险，而是风险。资本的永久性损失。我们将波动视为长期投资者的朋友——机会而非焦虑的来源。我们的学科植根于深入的研究、专注的所有权和耐心。我们以所有者而非资本承租人的心态进行投资。当市场欣欣向荣时，我们依靠估值纪律；当他们感到恐惧时，我们依靠多年对我们业务的了解而建立的信念。从本质上讲，我们在短期内保持谦虚，在长期内保持坚定——这就是复利的运作方式！
