Nuvama 在 ITC 上:烟草预算紧张,但请留意此部分……

经纪公司 Nuvama 近期对 ITC 持谨慎态度。尽管他们保留了对该股的“买入”评级,但目标价已从 580 卢比下调至 571 卢比。这是因为 Nuvama 预计 ITC 的快速消费品业务本季度将疲软。另一方面,报告指出,“农业企业的复苏、健康的股息收益率和舒适的估值仍然是关键的积极触发因素”。

2 月对于 ITC 来说是一个充满活力的月份,预算案以及 ITC 酒店的潜在上市事宜也随之而来。

ITC 和 2025 年预算:卷烟税会增加吗?

在预算案公布之前,所有人的目光都集中在 ITC 的卷烟业务上。努瓦玛表示,“在即将到来的预算中,卷烟税大幅上涨的可能性很小。”鉴于去年无论如何都进行了小幅增税,而且卷烟销量正在逐渐恢复,“如果整体增税幅度达到两位数,由于非法卷烟市场份额的增加,将对税收产生不利影响。卷烟税大幅上涨对合法卷烟的需求产生了不利影响,因为消费者转向走私/非法卷烟,而走私/非法卷烟已经占市场的四分之一,”他们补充道。根据该报告,“小幅上调是可能的(鉴于总体商品及服务税征收放缓),但这不应成为卷烟行业的大问题。”

快速消费品疲软

预计第三季度快消品业务整体疲软。预计利润同比下降近 10%,而销售额同比仅增长 3%。预计本财年和下一财年快速消费品领域的销售增长将在 4.5-5.5% 之间。

涉农业务亮点?

农业业务当然没有遵循同样的趋势,它在“烟叶和贸易商品出口的帮助下”取得了强劲的业绩;通过确保高质量的供应,为公司的卷烟和品牌包装食品业务提供战略采购支持。”

与此同时,“ITC 建立的 e-Choupal 网络为其提供了惊人的采购优势,这有助于其转型为消费巨头,尤其是食品行业。我们预计这一趋势将持续改善,”ITC 表示

ITC:主要风险因素

Nuvama 指出,与持有 ITC 股份相关的一些主要风险包括:“高税收以及对公共场所卷烟使用和包装的严格监管规范对卷烟销量增长构成威胁。不断增长的香烟走私市场也对香烟业务构成了重大威胁。”除此之外,他们还对“宏观经济环境放缓是酒店业务的主要威胁”表示担忧。

国贸酒店可能在二月上市?

鉴于近期 ITC 股价因酒店业务分拆而出现调整,Nuvama 预计“酒店业务”的市值将约为 4200 亿卢比。他们预计 2 月份上市,每股价格约为 200 卢比。 Nuvama 已将“酒店业务的控股公司折扣分配给 ITC 的酒店业务 20%”。