专栏：铁矿石与中国关税痛苦叙事讲述了一个不同的故事

人们担心中国经济将从美国征收的巨额关税中获得多大的影响，但到目前为止，最危险的商品似乎并没有受到影响。

鉴于世界上第二大经济体购买了所有海洋销量的70％以上，因此铁矿石是最暴露于中国的主要商品，它用来生产全球钢的一半以上。

但是，自美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）发起贸易战以来，铁矿石的价格和进口量基本上是有弹性的，该战争升级到美国对迄今为止最大的贸易伙伴征收145％的关税。

在新加坡交易所交易的铁矿石合同于周三的每吨吨吨，自5月1日达到96.20美元的7个月低点以来，它的升级为99.35美元。

自10月以来，价格一直处于相对狭窄的范围内，该月初的价格为110.55美元，在5月初的低价。

同时，中国进口铁矿石的进口略有缓解，海关数据显示第一季度到达的同期下降了7.8％，至28531万吨。

但是，尽管这个数字看起来可能柔软，但这主要是因为供应受到澳大利亚天气事件的限制，澳大利亚削减了来自中国顶级供应商的货物。

供应中断在中国的港口库存中很明显，顾问钢铁店的数据显示，截至4月25日，供应中的港口库存中的供应中断显示了14个月低点的1.338亿吨。

2月中旬，库存高达1.475亿吨，表明钢铁厂已经借鉴了库存，以便在澳大利亚供应中断期间保持生产。

预计中国对钢铁原材料的进口预计将于4月恢复，商品分析师KPLER跟踪到达1.014亿吨的到达，比3月份海关的9397万吨高达9397万吨。

据官方数据显示，中国的钢铁产量也正在升高，3月的9284万吨高10个月高，比2024年同月增长了4.6％。

铁矿石今年迄今为止的整体情况是，任何进口弱点都降低了供应中断，并且中国的需求仍然相对稳定。

如果中国的库存将显示出通常的季节性建筑，进入了北夏季对钢铁的峰值需求，那么也可以合理地预期铁矿石进口将在4月以外的时间内持续下去。

钢的需求

然后，问题就变成了人们对美国关税对中国经济的负面影响的关注，为什么铁矿石和钢铁会坚持下去，它们是否准备下降？

答案很可能在于，中国钢铁需求的很大一部分在于不太接触贸易的部门。

到目前为止，两个最大的钢铁部门是财产和基础设施，占总需求的近60％。

尽管房地产部门近年来一直在挣扎，但早期的迹象表明，北京的刺激努力至少开始稳定下来。

钢铁需求的贸易部分包括机械，汽车和家用电器，几乎是消费的三分之一。

但是，即使在这里，中国也不过分依赖对美国的出口，大部分车辆和机械出口都将前往亚洲，欧洲，南美和非洲的市场。

更容易接触到美国的行业包括制造物品，例如玩具，服装和其他并不真正使用钢，但更多地依赖于化学物质，塑料和橡胶等材料。

这有助于解释为什么官方采购经理指数（PMI）在4月16个月的最快速度签约，从3月的50.5下降到49.0。

PMI的低迷也可能是北京最新刺激措施的一个因素，周三公告降低了利率降低并提高了流动性。

毫无疑问，中国经济的一部分开始感受到关税的痛苦，但同样清楚的是其他部分的管理良好。

问题在于，痛苦的叙事是可能到达美国政府的耳朵的叙述，而北京则关注其消息传递中的积极因素。

（这里表达的观点是作者，路透社的专栏作家克莱德·罗素（Clyde Russell）。

（Sonali Paul的编辑）