铜价再创历史新高，随后随着挤压缓解而回落

周三早些时候，铜价在纽约创下新高，随后回吐涨幅，因为有迹象表明伦敦市场的紧缩状况正在缓解，引发了一轮获利了结，而在华盛顿做出关税决定之前，美国以外的供应仍然紧张。

Comex 9 月交割的铜价早盘触及每磅 6.7775 美元（约合每吨 14,940 美元），创下历史新高，随后在纽约早盘回落 1.6% 至 6.6070 美元。周二的结算价为 6.7140 美元，这本身就是该合约的历史最高价。

截至当地时间下午 1:03，伦敦三个月期合约交易价格为每吨 14,350 美元，较早前上涨 0.6% 后变化不大。周二收盘价创历史最高收盘价，但仍低于 1 月份创下的历史盘中峰值 14,527.50 美元。

上周伦敦金属交易所 (LME) 价差的井喷，三个月期现货金属价格每吨超过 500 美元，目前已部分缓解，周二结算时价差为 127 美元。较近日期的紧张状况依然存在：周三，该交易所 9 月合约的交易价格比 10 月合约高出每吨约 100 美元，而上周末还不到 50 美元，这表明即时交割的金属仍然很难找到。

周一，超过 50,000 吨的新订单撤回伦敦金属交易所 (LME) 仓库，周三上海期货交易所仓库的认股权证库存连续第六天下跌。相比之下，Comex 库存在连续 46 天增加后，达到创纪录的 675,000 吨以上，随着市场等待白宫的铜关税裁决（目前已酝酿近两个月），金属不断抵达。

“以基本面为基础”

矿方也不配合。据咨询公司 Project Blue 称，由于印度尼西亚、刚果民主共和国和智利的受挫，上半年全球市场产量损失约 338,000 吨。

这就是为什么 CRU 现在认为 2026 年全球盈余预测为 639,000 吨，最多达到平衡。首席铜分析师罗伯特·爱德华兹 (Robert Edwards) 本周对路透社表示：“如果进口继续像以前那样进入，那么实际上看起来会是一个赤字市场。”而麦格理策略师爱丽丝·福克斯 (Alice Fox) 认为，Comex 创纪录的库存需要“数年”才能消耗完。中银国际的 Amelia Fu 预计“未来几周或几个月铜价将创历史新高”。

金瑞期货在一份报告中写道：“铜价仍然受到自身基本面的支撑。”上海期货交易所的铜价支撑位为每吨106,000元人民币（15,770美元），该金属的交易价格接近109,000元人民币。

南方铜业阻止里约热内卢

铜股周三回吐了一周的灼热表现，纽约南方铜业 (Southern Copper) 下跌 2.5%，自由港麦克莫兰 (Freeport-McMoRan) 下跌 1.7%，泰克资源 (Teck Resources) 则小幅下跌。周二表现落后的紫金矿业在上海股市反弹 2.4%。

即使在下跌之后，南方铜业仍以近 1810 亿美元的市值领先力拓（约 1800 亿美元），位居第一。该公司本周首次在全球矿商中排名第二，仅次于必和必拓。

Comex 铜价 2026 年上涨约 17%，LME 合约上涨 15%。

（资料来自彭博社）